Nachrangige Finanzierung
Was ist nachrangige Finanzierung?
Nachrangige Finanzierungen sind Fremdfinanzierungen, die in Bezug auf die Reihenfolge, in der die Schulden zurückgezahlt werden, hinter den von gesicherten Kreditgebern gehaltenen Finanzierungen liegen. „Nachrangige“ Finanzierung bedeutet, dass die Schulden hinter dem ersten gesicherten Kreditgeber stehen und dass die gesicherten Kreditgeber vor nachrangigen Schuldnern zurückgezahlt werden.
BREAKING DOWN Nachrangige Finanzierung
Das Risiko des Kreditgebers bei der nachrangigen Finanzierung ist höher als das der vorrangigen Kreditgeber, da der Anspruch auf Vermögenswerte geringer ist. Infolgedessen kann die nachrangige Finanzierung aus einer Mischung aus Fremd- und Eigenkapitalfinanzierung bestehen. Dies ermöglicht es dem beteiligten Kreditgeber, nach einer Eigenkapitalkomponente wie Optionsscheinen oder Optionen zu suchen, um zusätzliche Renditen zu erzielen und das höhere Risiko zu kompensieren.
Risiken der nachrangigen Finanzierung
Wenn ein Unternehmen Insolvenz anmelden muss oder eine Liquidation sowohl mit nachrangiger Finanzierung als auch mit vorrangigen Schulden in den Büchern steht, wird die nicht nachrangige Schuld zuerst vor der nachrangigen Schuld zurückgezahlt. Sobald die nicht nachrangigen Verbindlichkeiten vollständig zurückgezahlt sind, zahlt das Unternehmen die nachrangigen Verbindlichkeiten zurück.
Angenommen, ein Unternehmen hat vorrangige Schulden in Höhe von 60 Mio. USD und eine nachrangige Finanzierung in Höhe von 40 Mio. USD erhalten. Wenn ein Unternehmen sein gesamtes Vermögen im Rahmen einer Insolvenz für 80 Millionen US-Dollar liquidiert, muss es zunächst den Betrag von 60 Millionen US-Dollar seiner Schulden, die von gesicherten Kreditgebern gehalten werden, zurückzahlen. Die verbleibenden nachrangigen Verbindlichkeiten werden aufgrund des Mangels an liquidierten Mitteln nur zur Hälfte für 20 Mio. USD zurückgezahlt.
Für potenzielle Kreditgeber oder Schuldnerinvestoren ist es wichtig, bei der Prüfung einer ausgegebenen Anleihe die Aussichten eines Unternehmens auf Solvabilität, andere Schuldenverpflichtungen und das Gesamtvermögen zu kennen. Während diese Art von Schulden für Kreditgeber riskanter ist, wird sie immer noch vor den Aktionären ausgezahlt. Nachrangige Finanzierungen bieten in der Regel höhere Zinssätze, um das potenzielle Ausfallrisiko auszugleichen.
Arten der nachrangigen Finanzierung
Nachrangige Anleihen finden sich hauptsächlich in Anleihen großer Banken.
Asset Backed Securities sind eine andere Art von nachrangigen Schuldtiteln. Diese besicherten Arten von Wertpapieren werden normalerweise in verschiedenen Arten von Klassen ausgegeben, die auch als Tranchen bezeichnet werden – jeweils mit unterschiedlichen Risiken, Zinssätzen und Laufzeiten.
Eine andere Art der nachrangigen Finanzierung ist eine Mezzanine-Verschuldung. Diese werden häufig entweder als Vorzugsaktien oder als unbesicherte Schuldtitel ausgegeben und sind in der Regel nur vorrangig gegenüber Stammaktien. Mezzanine-Schulden fungieren als hybride Sicherheit.