Unterkonten: Wie gut ihre Klonfonds?

Die ständig zunehmende Komplexität unserer Wertpapiergesetze hat bei den Anlegern zu großer Verwirrung über die Unterschiede zwischen Investmentfonds und Unterkonten mit variabler Rente geführt. Sind sie dasselbe oder nicht? Und wenn es sich wirklich um Investmentfonds handelt, warum können wir sie dann nicht einfach so nennen? Dieser Artikel untersucht die Ähnlichkeiten und Unterschiede zwischen den beiden Fahrzeugen und warum zwischen ihnen eine Trennung besteht.

Übersicht über Investmentfonds

Unabhängig davon, ob sie offen oder geschlossen sind oder an einer Börse gehandelt werden, sind Investmentfonds von Natur aus eigenständige Einheiten. Sie werden nicht in Verbindung mit anderen Wertpapieren oder Anlagen angeboten, und jedes hat sein eigenes Tickersymbol. Obwohl einige aus Gründen der Steuereffizienz verwaltet werden, handelt es sich nicht um inhärent steuerlich latente Fahrzeuge.

Unterkontoverlauf

Um die Unterschiede zwischen Fonds und Unterkonten am besten zu verstehen, kann es hilfreich sein zu verstehen, wie Unterkonten zunächst erstellt wurden. In der Vergangenheit hatten Lebensversicherungsunternehmen traditionell nur feste Renten und ganze oder universelle Lebensversicherungen angeboten, die das Kapital des Inhabers zuzüglich Zinsen garantierten.

In den 1980er Jahren beschlossen sie, eine neue Generation von Richtlinien und Verträgen anzubieten, die es ihren Kunden ermöglichten, an den Aktien- und Rentenmärkten teilzunehmen. Bis zu diesem Zeitpunkt besaß ein Inhaber einer festen Rente lediglich einen einzigen Vertrag, für den ein garantierter Zinssatz gezahlt wurde. Versicherungsnehmer mit variabler Rente hätten nun verschiedene Möglichkeiten, den Erlös ihrer Verträge zu investieren. Daher wurden Investmentfonds in Form von Unterkonten eingeführt, mit denen Kunden zwischen verschiedenen Arten von Anlagealternativen wählen konnten.

Also, was ist es?

Die Auswahl der in einem bestimmten Vertrag verfügbaren Unterkonten wird durch Vereinbarung zwischen Versicherern und Fondsgesellschaften festgelegt. Versicherungsträger werden sich an verschiedene Investmentfondsfamilien wenden und anbieten, einen oder mehrere ihrer Fonds in ihre variablen Produkte aufzunehmen. Die meisten Versicherer bieten Fonds von mindestens einem halben Dutzend verschiedener Unternehmen an, in der Regel mindestens einen der Flaggschiff-Fonds jeder Familie. Natürlich profitiert die Fondsgesellschaft davon, dass ihre Unterkontofonds vom Versicherungsträger verteilt und vermarktet werden.

Unterkonten Vs. Investmentfonds

Bezeichnenderweise handelt es sich bei variablen Unterkonten praktisch um getarnte Investmentfonds. Tatsächlich sind einige Unterkonten virtuelle (wenn nicht exakte) Klone ihrer Fondsgegenstücke. Sie sehen aus und verhalten sich wie Investmentfonds, aber es gibt einige Unterschiede, die sie von ihren unabhängigen Cousins ​​unterscheiden.

1. Steuerlich latente Konten:  Variable Unterkonten unterscheiden sich geringfügig in Bezug auf den täglichen Preis und die Leistung, die Kosten und Gebühren sowie dieAusschüttungen von Kapitalgewinnen. Dieser letzte Punkt wird jährlich deutlich, wenn alle steuerpflichtigen Investmentfonds ihre realisierten Kapitalgewinne anteilig erklären und an die Anteilinhaber ausschütten müssen. Variable Unterkonten tun dies nicht, da sie innerhalb eines Renten- oder Versicherungs-Shell-Produkts steuerlich latent wachsen. Da dies nicht erforderlich ist, können variable Sub-Account-Manager diese Portfolios ohne Berücksichtigung der Steuereffizienz verwalten, was sich wiederum auf die von den Anlegern erzielte Gesamtrendite auswirkt. Zusätzlich zu den Standardkosten für das Portfoliomanagement, die mit einem professionell verwalteten Anlageinstrument verbunden sind, bieten variable Unterkonten natürlich auch die Standardgebühren und -leistungen, die mit einem variablen Renten- oder Lebensversicherungsvertrag verbunden sind, wie z. B. Lebens- und Sterbegeld, Sterblichkeits- und Kostengebühren, Wartungsgebühren und andere Kosten, die von den von den Unterkonten erzielten Erträgen abgezogen werden.
2. Richtlinienänderungen:  Diese Unterschiede wurden schließlich von der Securities and Exchange Commission zur Kenntnis genommen. Aufgrund der strengen Gesetze in Bezug auf die Merkmale von Wertpapieren und deren Klassifizierung entschieden die Aufsichtsbehörden schließlich, dass die oben genannten Unterschiede die Klassifizierung von Unterkonten als vollständig getrennte Wertpapiere erforderlich machten. Daher müssen ihnen unterschiedliche Namen und CUSIP Nummernzugewiesenwerden. Ihre historischen Leistungen müssen ebenfalls separat aufgeführt werden, und zwar im Unterschied zu den Erfolgsbilanzen der ursprünglichen zugrunde liegenden Fonds. Dies kann Anleger natürlich leicht verwirren, wenn sie versuchen, die historische Wertentwicklung eines bestimmten Unterkontos zu bewerten. Wenn sich beispielsweise ein bestimmter Investmentfonds in den letzten 30 Jahren solide entwickelt hat, erkennt ein Anleger, der diesen Fonds innerhalb eines variablen Kontrakts sucht, möglicherweise nicht den entsprechenden Namen und das Symbol des Unterkontos. Wenn die historische Wertentwicklung des Schwester-Unterkontos nur einige Jahre zurückreicht (was bei den meisten Unterkonten der Fall ist, da diese Regel nicht allzu lange in Kraft ist), kann ein nicht informierter Anleger dies möglicherweise niemals vermuten Das Unterkonto ist wirklich eine ähnliche Version des Fonds, den er oder sie sucht. In diesem Fall sollte ein Anleger, der die Korrelation versteht, der historischen Wertentwicklung des zugrunde liegenden Fonds wahrscheinlich mehr Aufmerksamkeit schenken als der des Unterkontos, da beide Wertpapiere letztendlich trotz derselben Philosophie von derselben Gruppe von Managern verwaltet werden die Unterschiede in Gebühren und Steuermanagement.

Ein Arbeitsbeispiel

Die Allianz Life Insurance Co. hat den Davis New York Venture Fund (NYVTX; CUSIP: 239080-104) in ihre variablen Verträge und Policen aufgenommen. Daher wurde ein entsprechendes Unterkonto eingerichtet, das als AZL Davis New York Venture Fund bekannt ist. Es wird von derAllianz Investment Management LLC, registrierter Anlageberater und Partner der Allianz Life Insurance Co. in Nordamerika und Unter beraten von Davis Advisors seit März 2004. Die CUSIP für dieses Unterkonto ist 018821306. Seit seiner Auflegung hat sich das Unterkonto geringfügig schlechter entwickelt als der ursprüngliche Fonds ( A-Anteile ), kann jedoch weiterhin als Nachbildung des ursprünglichen Fonds angesehen werden.

Das Fazit

Die Unterschiede zwischen Investmentfonds und variablen Unterkonten können verwirrend sein, insbesondere wenn das Unterkonto ein exakter Klon seines Schwesterfonds ist. Achten Sie sorgfältig auf die Tickersymbole, um sicherzustellen, dass Sie das richtige Angebot erhalten. Wenn Sie einen variablen Vertrag jeglicher Art besitzen, kann Ihnen der Versicherungsträger jederzeit vollständige Anlageinformationen zu allen Unterkonten in seinen Verträgen zur Verfügung stellen.