Verständnis der Stilbox für Investmentfonds

Eine Stilbox ist eine grafische Darstellung der Eigenschaften eines Investmentfonds. Der Finanzdienstleistungs Research-Anbieter Morningstar, Inc. hat dieses Tool populär gemacht, indem es neben seinem bekannten Investmentfonds-Rating-System platziert wurde, das Investmentfonds mit einer Einstufung von einem bis fünf Sternen bewertet. Infolgedessen sind viele Investmentfondsanleger mit der Stylebox und ihrer Verwendung als Instrument zur Bewertung von Investmentfonds vertraut geworden.

Gleichzeitig ist eine Stylebox ein Werkzeug mit vielen anderen praktischen Anwendungen. Lesen Sie weiter, um zu erfahren, wie Style-Boxen verwendet werden können, um Investmentfonds und einzelne Wertpapiere zu kategorisieren und um Ihnen zu helfen, das Geldmanagement und die Asset-Allokationsstrategie Ihres Portfolios zu verstehen.

Ein Blick auf die Box

Die Stilbox für inländische Aktien  soll bei der Bewertung von Wertpapieren helfen und ist die bekannteste und beliebteste Art dieses Instruments. Die unten gezeigte Box für den inländischen Aktienstil von Morningstar bietet ein einfaches System zur Klassifizierung von Aktien.

Die vertikale Achse ist in drei Kategorien unterteilt, die auf der Marktkapitalisierung basieren. Bei der Bewertung von Investmentfonds wird die von Morningstar entwickelte Methodik zur Bewertung der Marktkapitalisierung verwendet, um die zugrunde liegenden Aktien in jedem Investmentfonds einzustufen, um die Marktkapitalisierung des Fonds zu bestimmen. Von den 5.000 Aktien in der inländischen Aktiendatenbank von Morningstar werden die oberen 5 % als Large-Cap Aktien kategorisiert. Die nächsten 15% werden als mittlere Obergrenze eingestuft, und die verbleibenden Aktien werden als kleine Obergrenze eingestuft.

Die horizontale Achse ist ebenfalls in drei Kategorien unterteilt, basierend auf der Bewertung. Auch hier werden die zugrunde liegenden Aktien in jedem Investmentfondsportfolio überprüft. Das Kurs-Gewinn Verhältnis (KGV) und das Kurs-Buchwert Verhältnis (KGV) werden als Grundlage einer mathematischen Berechnung verwendet, die zur Klassifizierung jeder Aktie als Wachstum, Mischung oder Wert führt. Der Begriff Blend wird verwendet, um Aktien zu beschreiben, die sowohl Wachstums- als auch Wertmerkmale aufweisen.

So verwenden Sie eine Stilbox

Zusammen können die vertikale und die horizontale Achse verwendet werden, um einen Investmentfonds in eine von neun Kategorien einzuteilen:

• Großer Wert
• Große Mischung
• Großes Wachstum
• Mittlerer Wert
• Mittlere Mischung
• Mittleres Wachstum
• Kleiner Wert
• Kleine Mischung
• Kleines Wachstum

Dieses Kategorisierungssystem ist nützlich, um zu bestimmen, wie eine Anlage aus Sicht der Vermögensallokation in ein bestimmtes Anlageportfolio passt. Einige Anleger verwenden es, um für jede Kategorie einen Fonds zu finden, während andere sich auf bestimmte Bereiche konzentrieren. Ein aggressiver Anleger kann sich beispielsweise hauptsächlich auf Fonds mit geringer Marktkapitalisierung oder Wachstumsfonds konzentrieren. Dennoch ist die Platzierung eines Fonds in der Stylebox nicht nur bei der Auswahl von Anlagen sinnvoll. Es ist auch auf lange Sicht nützlich, wenn historische Style-Box-Daten verwendet werden können, um die Konsistenz der Bestände eines Portfolios zu überprüfen.

Dieselben Stilfelder, die zur Bewertung von Investmentfonds verwendet werden, können auch zur Bewertung einzelner Aktien und Anleihen verwendet werden. Schließlich werden die Boxen bereits verwendet, um jedes zugrunde liegende Wertpapier eines bestimmten Fonds zu bewerten, bevor die Daten gemittelt werden, um ein Rating auf Fondsebene zu erhalten. Viele Anleger sind mit dieser Verwendung der Stilbox nicht vertraut; Als Ergebnis des berühmten Ratingsystems von Morningstar für Investmentfonds haben viele andere Fondsgesellschaften die Platzierung von Styleboxen neben dem Star-Rating-System zu Marketingzwecken übernommen, und dies hat die anderen Verwendungen des Tools in den Schatten gestellt.

Neben der inländischen Aktien-Style-Box bietet Morningstar zwei weitere an: eine internationale Aktien-Style-Box und eine Fixed-Income-Style-Box.

Stilbox für internationale Aktien

Diese Stilbox sieht genauso aus wie ihr inländischer Cousin, mit einer Marktkapitalisierung auf der vertikalen Achse und einer Bewertung entlang der horizontalen Achse. Obwohl sie ähnlich aussehen, verwenden sie unterschiedliche Spezifikationen zur Bestimmung von Marktkapitalisierungen und Bewertungen. In der International Equity Style Box basieren die Marktkapitalisierungen auf der Median-Marktkapitalisierung der Vermögenswerte eines bestimmten Fonds, wobei jeder Vermögenswert bewertet und in das Ganze einbezogen wird. Bei den Bewertungen wird eher das Preis-Cashflow-Verhältnis als das KGV verwendet, was den Vergleich zwischen Wertpapieren möglicherweise erleichtert, da die Gewinndaten von Land zu Land unterschiedlich berechnet werden können.

Fixed-Income-Style-Box

Neben den Style-Boxen für Aktien gibt es eine Style-Box für festverzinsliche Anlagen. Wie die Stilboxen für Aktien kann die Stilbox für festverzinsliche Anlagen verwendet werden, um Anlagen in eine von neun Kategorien zu kategorisieren. Er misst die Kreditqualität auf seiner vertikalen Achse und bewertet die Anlagen als hoch, mittel oder niedrig. Die horizontale Achse bewertet die Zinssensitivität, gemessen an der Duration der Anleihen im Portfolio ( Fälligkeit ). Zu den Durationskategorien gehören kurz, mittel und lang. Jede zugrunde liegende Anleihe im Portfolio eines Fonds weist eine unterschiedliche Bonitätsrate und ein festgelegtes Fälligkeitsdatum auf, was die Kategorisierung erleichtert.

Jenseits von Morningstar

Während Morningstar den größten Anteil an der Style Box hat, haben die meisten großen nordamerikanischen Investmentfondsgesellschaften und privaten Finanzdienstleister die Style Box übernommen und sie an ihre eigenen Konventionen angepasst. Beispielsweise ändern in Achsenboxen die Achsen häufig die Mischung, um den Kern einzuschließen, und mittel bis mittel. Zur Bestimmung der Marktkapitalisierung können auch proprietäre Kategorisierungsmethoden entwickelt werden, aber die meisten Methoden arbeiten innerhalb angemessener Parameter basierend auf Industriestandards.

Jenseits von Investmentfonds

Neben proprietären Stil Box zu entwickeln, Forschungsanbieter und Wertpapieranalysten haben über den Einsatz dieses Instruments bewerten Investmentfonds und einzelne Wertpapiere gegangen, die Annahme es Geldmanager zu bewerten und zu kategorisieren. Research-Analysten verwenden die Style-Box, um hypothetische Portfolios zu entwickeln, die verschiedene Vermögensverwalter kombinieren. Auf diese Weise kann vermögenden Anlegern gezeigt werden, wie sie durch den Einsatz einzelner Vermögensverwalter ein diversifiziertes Portfolio aufbauen können. Historische Daten können verwendet werden, um eine nahezu endlose Vielfalt von Szenarien durchzuführen, die Analysten, Finanzberatern und Anlegern die Möglichkeit geben, die Performanceergebnisse und die Stilkonsistenz zu berücksichtigen, die sich aus der Kombination verschiedener Vermögensverwalter in bestimmten Permutationen und Vermögensallokationsprozentsätzen ergeben hätten. Die gleiche Art der Analyse kann auch mit einzelnen Wertpapieren durchgeführt werden.

Neben der Anlageauswahl spielen Style-Boxen auch eine Rolle bei der Überwachung, ob ein Vermögensverwalter seinem erklärten Stil treu bleibt oder nicht. Ein Core-Manager, der zum Kauf von Value-Aktien neigt, würde beispielsweise als „Core mit Value-Tilt“ bezeichnet. Wenn die Manager plötzlich Bestände zu begünstigen das Wachstum beginnt, wollen Investoren eine Notiz dieser machen Stil Drift und betrachten einen neuen Manager der Wahl, wenn die Zugabe von Wachstumswerte Konflikte mit der Asset – Allocation – Modell gewünscht oder bewegt sich das Portfolio in eine Richtung, die nicht der Fall ist ihre langfristigen Anlageziele zu erreichen. Da separate Konten über professionelle Finanzberater verkauft werden, kann Ihr Berater auf einfache Weise Style-Box-Informationen bereitstellen, falls Sie diese anzeigen möchten.

Die Quintessenz

Unabhängig davon, ob Sie eine Style-Box zur Überprüfung von Investmentfonds, einzelnen Wertpapieren oder Geldverwaltern verwenden, handelt es sich um ein einfaches und äußerst nützliches Tool, das weiterhin eine Rolle bei der Bewertung von Anlagen spielt. Es kann Ihnen auch dabei helfen, die Gesamtanlageallokation Ihres Portfolios zu bestimmen, indem Sie herausfinden, wo Ihre Bestände in die Box passen. Auch wenn Sie selbst nie eine Stylebox verwenden, können Sie darauf wetten, dass die Investmentbranche weiterhin auf dieses bewährte Instrument zur Vermarktung ihrer Produkte und als Entscheidungshilfe für Investoren vertrauen wird.