Profitieren Sie mit Strangles vom Gewinn
Das Wort „erwürgen“ beschwört mörderische Bilder der Rache herauf. Ein Würgen in der Welt der Optionen kann jedoch sowohl befreiend als auch legal sein. In diesem Artikel zeigen wir Ihnen, wie Sie diese Strangle-Strategie in den Griff bekommen.
Eine Option Strangle ist eine Strategie, bei der der Anleger eine Position sowohl in einem hält Anruf und setzte mit unterschiedlichen Ausübungspreise, aber mit gleicher Laufzeit und Basiswerts.
Eine andere Optionsstrategie, deren Zweck dem Würgen ziemlich ähnlich ist, ist das Straddle. Ein Straddle soll die potenzielle plötzliche Preisbewegung eines Marktes ausnutzen, indem ein Händler eine Put- und Caltl-Option mit demselben Ausübungspreis und demselben Fälligkeitsdatum hat. Während sowohl der Straddle als auch der Strangle die Erfolgschancen eines Händlers erhöhen wollten, kann der Strangle sowohl Geld als auch Zeit für Trader sparen, die mit einem knappen Budget arbeiten. (Weitere Informationen zu Straddles finden Sie unter Straddle-Strategie Ein einfacher Ansatz zur Marktneutralität.)
Die zentralen Thesen
- Ein Strangle ist eine Optionskombinationsstrategie, bei der sowohl ein Out-of-the-Money-Call gekauft (verkauft) als auch derselbe Basiswert und der gleiche Verfall angelegt werden.
- Ein langer Strangle zahlt sich aus, wenn sich der zugrunde liegende Vermögenswert bis zum Ablauf stark nach oben oder unten bewegt. Dies macht ihn ideal für Händler, die glauben, dass es eine hohe Volatilität geben wird, sich aber hinsichtlich der Richtung nicht sicher sind.
- Ein kurzes Würgen zahlt sich aus, wenn sich der Basiswert nicht viel bewegt, und ist am besten für Händler geeignet, die glauben, dass es eine geringe Volatilität geben wird.
Arten von Würgen
Die Stärke eines Strangles kann gefunden werden, wenn sich ein Markt innerhalb eines genau definierten Unterstützungs und Widerstandsbereichs seitwärts bewegt. Ein Put und ein Call können strategisch platziert werden, um eines von zwei Szenarien zu nutzen:
- Wenn der Markt das Potenzial hat, eine plötzliche Bewegung zu machen, entweder Long oder Short, können ein Put und ein Call gekauft werden, um eine „Long Strangle“ -Position zu schaffen.
- Wenn erwartet wird, dass der Markt den Status Quo zwischen dem Unterstützungs- und dem Widerstandsniveau beibehält, können ein Put und ein Call verkauft werden, um von der Prämie zu profitieren. Dies wird auch als „kurzes Erwürgen“ bezeichnet.
Unabhängig davon, welchen dieser Würge Sie initiieren, basiert der Erfolg oder Misserfolg auf den natürlichen Einschränkungen, die Optionen inhärent haben, sowie auf den dem Markt zugrunde liegenden Realitäten von Angebot und Nachfrage.
Faktoren, die alle Würgen beeinflussen
Es gibt drei Hauptunterschiede, die Würge von ihren Straddle-Cousins haben:
Out-of-the-Money-Optionen
Der erste wesentliche Unterschied besteht in der Tatsache, dass Würgen mit OTM-Optionen ( Out-of-the-Money ) ausgeführt werden. OTM-Optionen können bis zu oder sogar über 50% günstiger sein als ihre Gegenstücke am Geld (ATM) oder im Geld (ITM). Dies ist von erheblicher Bedeutung, abhängig von der Höhe des Kapitals, mit dem ein Händler möglicherweise arbeiten muss.
Wenn ein Händler lange erwürgt hat, können sie mit dem Rabatt beide Seiten des Zauns zu 50% der Kosten für das Anlegen eines langen Straddle handeln. Wenn ein Trader entschlossen ist, einen Short-Straddle zu setzen, sammelt er 50% weniger Prämie, während er weiterhin dem Problem des unbegrenzten Verlusts ausgesetzt ist, dem der Verkauf von Optionen einen Trader aussetzt.
Risiko / Ertrag einer begrenzten Volatilität
Ein zweiter wesentlicher Unterschied zwischen einem Würgen und einem Spreizen ist die Tatsache, dass sich der Markt möglicherweise überhaupt nicht bewegt. Da es sich bei dem Strangle um den Kauf oder Verkauf von OTM-Optionen handelt, besteht das Risiko, dass der zugrunde liegende Vermögenswert möglicherweise nicht grundlegend genug verändert wird, um den Markt außerhalb seines Unterstützungs- und Widerstandsbereichs zu bewegen. Für diejenigen Händler, die lange erwürgt sind, kann dies der Todeskuss sein. Für diejenigen, die kurz vor dem Würgen stehen, ist dies genau die Art der begrenzten Volatilität, die erforderlich ist, damit sie profitieren können.
Verwendung von Delta
Schließlich spielt das griechische Delta des Options-Volatilitäts-Trackers eine wichtige Rolle, wenn Sie Ihre Kauf- oder Verkaufsentscheidungen treffen. Delta soll zeigen, wie stark sich der Wert einer Option im Verhältnis zum zugrunde liegenden Vermögenswert ändert. Eine OTM-Option kann sich um 30% oder 0,30 USD pro 1 USD Bewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts bewegen. Dies kann nur festgestellt werden, indem das Delta der Optionen überprüft wird, die Sie möglicherweise kaufen oder verkaufen möchten.
Wenn Sie lange erwürgt sind, möchten Sie sicherstellen, dass Sie den maximalen Optionswert für die von Ihnen gezahlte Prämie erhalten. Wenn Sie kurz vor dem Würgen stehen, möchten Sie sicherstellen, dass die Wahrscheinlichkeit des Ablaufs der Option, wie durch ein niedriges Delta angezeigt, das unbegrenzte Risiko ausgleicht. (Eine Auffrischung zur Verwendung der Griechen bei der Bewertung von Optionen finden Sie unter Verwenden der Griechen zum Verstehen von Optionen. )
Der lange Strangle
Ein langer Strangle beinhaltet den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Put and Call zu unterschiedlichen Ausübungspreisen. Wie die verschiedenen Ausübungspreise ermittelt werden, geht über den Rahmen dieses Artikels hinaus. Eine Vielzahl von Optionen, die sich um Volatilität, überkaufte / überverkaufte Indikatoren oder gleitende Durchschnitte drehen, können verwendet werden. Im folgenden Beispiel sehen wir, dass der Euro eine gewisse Unterstützung im Bereich von 1,54 USD und einen gewissen Widerstand im Bereich von 1,5660 USD entwickelt hat.
Ein Long-Strangle-Trader kann einen Call mit einem Ausübungspreis von 1,5660 USD und einen Put mit einem Ausübungspreis von 1,54 USD kaufen. Wenn der Markt den Preis von 1,5660 USD durchbricht, geht der Anruf an ITM. Wenn es zusammenbricht und $ 1,54 durchbricht, geht der Put ITM.
In der Follow-up-Grafik sehen wir, dass der Markt mit 1,5660 USD nach oben bricht, was den OTM-Call rentabel macht. Je nachdem, wie viel die Put-Option kostet, kann sie entweder an den Markt zurückgekauft werden, um eine eingebaute Prämie zu erhalten, oder bis zum Ablauf gehalten werden, um ohne Wert abzulaufen.
Der kurze Würge
Unter Verwendung des gleichen Charts hätte ein Short-Strangle-Händler einen Call zum Preis von 1,5660 USD verkauft und einen Put zum Preis von 1,54 USD verkauft. Sobald der Markt den Ausübungspreis von 1,5660 USD durchbricht, muss der verkaufte Call zurückgekauft werden, oder der Händler riskiert unbegrenzte Verluste, falls der Markt weiterhin im Preis steigt.
Die Prämie, die aus dem Verkauf des Put in Höhe von 1,54 USD einbehalten wird, kann den gesamten Verlust abdecken, der durch den Rückkauf des Anrufs entsteht. Eine Tatsache ist sicher: Die Put-Prämie wird einige der Verluste mindern, die dem Handel in diesem Fall entstehen. Hätte der Markt den Ausübungspreis von 1,54 USD durchbrochen, hätte der verkaufte Call einige der Verluste ausgeglichen, die durch den Put entstanden wären.
Das Leerverkaufen eines Strangles ist eine marktneutrale Strategie mit geringer Volatilität, die nur in einem bereichsgebundenen Markt erfolgreich sein kann. Es steht vor einem Kernproblem, das seine Fähigkeit zum Sammeln von Prämien ersetzt. Dies kann eine von zwei Formen annehmen:
- Wählen Sie eine sehr enge Reichweite, um eine teure Prämie zu erhalten, mit der Wahrscheinlichkeit, dass der Markt die Reichweite durchbricht
- Die Auswahl eines so großen Bereichs, dass die gesammelten kleinen Prämien im Vergleich zu dem unbegrenzten Risiko, das mit dem Verkauf von Optionen verbunden ist, unverhältnismäßig gering sind
Das Fazit
Der Strangle-Handel kann sowohl in seiner langen als auch in seiner kurzen Form rentabel sein. Es bedarf sorgfältiger Planung, um sich auf Märkte mit hoher und niedriger Volatilität vorzubereiten, damit dies funktioniert. Sobald der Plan erfolgreich umgesetzt wurde, ist die Ausführung des Kaufs oder Verkaufs von OTM-Puts und -Anrufen einfach. Es besteht wenig Bedarf, die Richtung des Marktes zu wählen. Der Markt aktiviert einfach die erfolgreiche Seite des Würgehandels. Dies ist das ultimative Proaktiv, wenn es darum geht, Handelsentscheidungen zu treffen.