Gestoppte Bestellung
Was ist eine gestoppte Bestellung?
Eine gestoppte Order ist eine Market Order an der New York Stock Exchange (NYSE), deren Ausführung durch den Spezialisten gestoppt wird, weil möglicherweise ein besserer Preis verfügbar ist. Ein Spezialist ist ein Börsenmitglied, das die Rolle eines Marktmarkers übernimmt, um den Handel einer bestimmten Aktie zu koordinieren und zu überwachen.
Der Spezialist kann eine Market-Order stoppen oder halten, weil er glaubt, dass ein besserer Preis verfügbar sein wird, er glaubt, dass er die Market-Order als Limit-Order platzieren kann und diese ausgeführt wird, oder er ist bereit, die Market-Order mit seiner eigenen zu erfüllen fill Aktien zum aktuellen Marktpreis oder besser, wenn die beiden vorherigen Szenarien die gestoppte Order nicht erfüllen.
Auf dem NYSE-Handelsplatz gibt es keine Spezialisten mehr, und gestoppte Aufträge treten auf diese Weise nicht mehr auf.
Eine gestoppte Order unterscheidet sich von einer Stop-Order.
Die zentralen Thesen
- Eine gestoppte Order liegt vor, wenn der Spezialist auf dem NYSE-Floor die Ausführung einer Order verhindert, weil möglicherweise ein besserer Preis verfügbar ist.
- Orders können für einige Zeit gestoppt werden, müssen aber vor Ende des Handelstages entweder zum Marktpreis zum Zeitpunkt der Orderstopps oder besser ausgeführt werden.
- Auf dem NYSE-Parkett gibt es keine Spezialisten mehr, und gestoppte Aufträge treten auf diese Weise nicht mehr auf.
Eine gestoppte Bestellung verstehen
Die Ausführung eines gestoppten Auftrags durch einen Spezialisten wird verhindert, da der Spezialist bei der Ausführung von Aufträgen Ermessen hat. Eine Bestellung wird gestoppt, wenn der Spezialist der Meinung ist, dass eine Bestellung einen besseren Preis erzielt, wenn er daran festhält. Dies hilft, erratische Preisbewegungen zu begrenzen, die durch große oder mehrere Aufträge verursacht werden. Nach den NYSE-Regeln muss die Order, sobald sie gestoppt wurde, identifiziert werden und der Spezialist muss den Marktpreis zu diesem Zeitpunkt garantieren, falls der Spezialist keinen besseren Preis erzielen kann. Aufträge können für einige Zeit gestoppt werden, müssen jedoch vor Ende des Handelstages ausgeführt werden.
Ein Spezialist kann eine Order aus verschiedenen Gründen stoppen, dies jedoch nur, wenn er den Marktpreis zum Zeitpunkt der Beendigung der Order garantieren kann. Zum Beispiel kommt eine Market Order zum Kauf von 1.000 Aktien und das aktuelle Angebot beträgt 10,25 mit 2.000 Aktien; da dieser Kaufauftrag zu 10,25 ausgeführt werden könnte, muss der Spezialist, wenn er diesen Kaufauftrag hält oder die Ausführung stoppt, dem kaufenden Kunden den Preis von 10,25 oder niedriger geben. Der Spezialist könnte die Marktkauforder als Limit Order (Gebot) platzieren, um den Spread einzugrenzen, oder er könnte die Kauforder mit seinen eigenen Aktien füllen, die er verkaufen muss, und einen besseren Preis als 10,25 liefern.
Spezialisten gibt es auf dem NYSE-Handelsparkett nicht mehr. Der elektronische Handel hat die Rolle des Spezialisten nach und nach abgebaut, und 2008 wurde die Rolle des Spezialisten aufgehoben. Designierte Market Maker (DMMs) helfen jetzt, die Ordnung in NYSE- notierten Aktien aufrechtzuerhalten.
Ein Beispiel für eine gestoppte Order in einer Aktie
Angenommen, ein Spezialist zeigt im Auftragsbuch ein Gebot von 1.000 zu 125,50 USD und ein Angebot von 3.000 Aktien zu 125,70 USD. Ein Marktauftrag zum Verkauf von 500 Aktien geht ein. Diese Order könnte bei 125,50 $ ausgeführt werden, aber stattdessen stoppt der Spezialist die Order. Sie veröffentlichen die Verkaufsorder für 500 Aktien bei 125,60 USD, was den Spread verengt. Dies kann einige Käufer in die Aktie locken oder den Preis nach unten drücken. In jedem Fall muss der Spezialist, da er die Order gestoppt hat, die Verkaufsorder bei 125,50 USD oder höher erfüllen, da die Verkaufsorder dort ausgeführt worden wäre, wenn sie nicht gestoppt worden wäre.
Der Spezialist könnte sich auch entscheiden, den Auftrag aus seinem eigenen Aktienpool zu erfüllen. Sie könnten beispielsweise die Order bei 125,53 USD ausführen, wodurch die Verkaufsorder einen etwas besseren Preis als das aktuelle Gebot erhält.
Spezialisten können solche Maßnahmen ergreifen, um unberechenbare Kursbewegungen in der Aktie zu verhindern, oder sie können dies tun, um sich selbst zu schützen. Spezialisten müssen aktiv an einer Aktie beteiligt sein und Liquidität bereitstellen. Spezialisten werden versuchen, große Verluste zu vermeiden, indem sie ihren Aktienbestand kaufen und verkaufen, um sowohl Liquidität bereitzustellen als auch sich selbst zu schützen.