Was ist eine „hohe Gebühr“ für einen Investmentfonds?
Während sie üblicherweise als Gebühren bezeichnet werden, berechnen Investmentfonds Anlegern eine sogenannte „Kostenquote“ als Zahlung für die Verwaltung des Fonds. Das Verständnis der Kostenquoten für Investmentfonds kann jedoch verwirrend sein. Es gibt eine Vielzahl von Faktoren, die zur Gesamtkostenquote eines Fonds beitragen. Es scheint, als würden Nicht-Anlagefaktoren wie die 12b-1-Gebühr eines Fonds (auch als Vertriebskosten bezeichnet) ausführlich diskutiert und beschrieben, während Anlagefaktoren wie die Anlagestrategie eines Fonds selten berücksichtigt werden.
Die zentralen Thesen
- Gebühren sind eine der wichtigsten Überlegungen bei der Auswahl von Investmentfonds aller Art, insbesondere von festverzinslichen Fonds.
- Passiv verwaltete Fonds sind fast immer günstiger als aktiv verwaltete Fonds.
- Quantitative Fonds, im Allgemeinen als Quant Funds bezeichnet, weisen normalerweise niedrigere Kostenquoten auf als Fonds, die von Angestellten aggressiver verwaltet werden.
- Small-Cap- und internationale Fonds weisen tendenziell eine höhere Kostenquote auf als Large-Cap-Inlandsfonds.
Kostenquoten und Aktienfonds
Bevor Sie sich mit einigen Investitionsgründen für unterschiedliche Kostenquoten befassen, kann es hilfreich sein, die Zusammensetzung einer Gebühr und die Art und Weise zu verstehen, wie ein Anleger diese Gebühren bezahlt. Die Gesamtkostenquote wird von der Anlage umfasst Verwaltungsgebühr, eine 12b-1 Gebühr und andere betriebliche Aufwendungen. Ein Anteilinhaber zahlt die Gebühr täglich durch eine automatische Preissenkung eines Fonds. Für einen durchschnittlichen Anleger kann es schwierig sein, ein Gefühl dafür zu bekommen, wie viel für einen bestimmten Fonds gezahlt wird.
Die Kostenquoten für Investmentfonds variieren stark von Anlagekategorie zu Anlagekategorie. Wie zu erwarten ist, weisen Fonds mit höheren internen Kosten (Handelskosten, Verwaltungskosten usw.) in der Regel auch höhere Kostenquoten auf. (Siehe auch: Investmentfonds.)
Internationale Fonds
Der Betrieb internationaler Fonds kann sehr teuer sein und weist tendenziell einige der höchsten Kostenquoten auf. Internationale Fonds investieren in vielen Ländern und benötigen daher häufig Mitarbeiter auf der ganzen Welt. Dementsprechend haben internationale Fonds im Vergleich zu Einzellandfonds, die nur in einem Land investieren, tendenziell wesentlich höhere Lohn und Forschungskosten.
Darüber hinaus Morningstar, einer angesehenen Research- und Ratingorganisation für Investmentfonds, weist der durchschnittliche internationale Aktienfonds mit einem Vermögen von mehr als 5 Mio. USD eine Bruttokostenquote von 1,68% auf. (Siehe auch: warum Länderfonds so riskant sind.)
Kleine Mütze
Small-Cap-Fonds weisen tendenziell auch höhere Kostenquoten auf als die angestrebte Obergrenze von 1,5%. Basierend auf Morningstar-Untersuchungen beträgt die durchschnittliche Kostenquote für einen Small-Cap-Fonds mit einem Vermögen von mehr als 5 Mio. USD 1,61%. Fonds, die in kleinere Unternehmen investieren, verursachen im Vergleich zu Fonds, die in größere Unternehmen investieren, in der Regel höhere Kosten für Forschung und Handel.
Small-Cap-Aktien-Research kann teuer sein, auch weil es bei weitem nicht so zugänglich ist wie Large-Cap Aktien-Research. Infolgedessen ist es für einen Small-Cap- Fondsmanager sehr schwierig, sich bei Anlageentscheidungen auf Secondary Research als Grundlage zu verlassen. Dementsprechend wird in kleineren Unternehmen investieren Fonds sehr häufig primäre Forschung betreiben, die in der Regel mehr Investitionen erfordern, die Analysten zum Prozess beitragen.
Eine allgemeine Regel, die häufig von Beratern und Fondsliteratur zitiert wird, lautet, dass Anleger versuchen sollten, nicht mehr als 1,5% für einen Aktienfonds zu zahlen.
Gleichzeitig haben Small-Cap-Fonds in der Regel höhere Handelskosten als Large-Cap-Fonds. Small-Cap – Aktien sind nicht so weit gehandelt als Large-Cap – Aktien und, als Folge, hat in der Regel höhere Handelsspreads. Normalerweise ist der Preis, den Sie zahlen müssen, um einen Trade zu platzieren, umso höher, je kleiner das Unternehmen ist. Darüber hinaus weisen Small-Cap-Fonds tendenziell höhere Umsatzquoten auf als Large-Cap-Fonds, was sich auch auf die Handelskosten auswirkt. Wenn ein Small-Cap-Fondsmanager seine Gewinner nicht verkauft, kann er sehr leicht zu einem Mid-Cap-Fonds werden. Laut Morningstar weist der durchschnittliche Small-Cap-Fonds eine Umsatzquote von 93% auf, während der durchschnittliche Large-Cap-Fonds eine Umsatzquote von 76% aufweist. (Siehe auch: Marktkapitalisierung definiert und bestimmt, welche Marktkapitalisierung zu Ihrem Stil passt.)
Große Kappe
Large-Cap-Fonds weisen normalerweise niedrigere Kostenquoten auf als internationale Fonds und Small-Cap-Fonds, da für die Large-Cap-Strategie nicht unbedingt umfangreiche Teams interner Analysten erforderlich sind, um den Anlageprozess zu unterstützen. Fondsmanager in diesem Bereich können sich leicht auf externe Researchs verlassen – und es steht eine Vielzahl hochwertiger Researchs zur Auswahl.
Darüber hinaus weisen Large-Cap-Fonds im Vergleich zu Small-Cap-Fonds tendenziell niedrigere Handelskosten auf. Large-Cap-Aktien sind weit verbreitet und weisen normalerweise viel kleinere Handelsspreads auf. Laut Morningstar weist der durchschnittliche Large-Cap-Fonds mit einem Vermögen von mehr als 5 Mio. USD eine Kostenquote von 1,45% auf.
Fundamentalanalyse Vs. Quantitative Analyse
Bei der Bewertung der Kostenquote eines Aktienfonds ist auch zu berücksichtigen, ob das Management eine fundamentale oder eine quantitative Analyse verwendet. Fonds, die eine quantitative Strategie verwenden, stützen sich häufig auf Modelle, um Portfolios aufzubauen. In diesem Fall erledigen Modelle den größten Teil der Arbeit und nicht die Analysten. (Siehe auch: Einführung in die Fundamentalanalyse.)
Quantitative Fonds (oder Quant Funds) haben normalerweise viel kleinere Anlageteams als fundamental verwaltete Fonds. Quantitative Fonds haben jedoch tendenziell einen höheren Umsatz als fundamental verwaltete Fonds und häufig höhere Handelskosten. Die Handelskosten sind jedoch bei weitem nicht so hoch wie die Humankapitalkosten. Im Allgemeinen sollten Fonds, die eine quantitative Strategie anwenden, weniger verlangen als Fonds, die einen fundamentalen Ansatz verwenden.
Die meisten Fonds-Familien-Komplexe halten sich an die moralischen Ansichten zur vollständigen Offenlegung und sind sehr offen in Bezug auf ihre Anlageprozesse. Es ist nicht ungewöhnlich, dass ein grundlegend verwalteter Fonds auf seiner Website einen detaillierten Überblick über seinen Anlageansatz bietet. Quantitativ verwaltete Fonds geben dagegen selten die spezifischen Details ihrer Modelle preis. Anteilinhaber eines Quant-Fonds müssen Gebühren zahlen, obwohl sie nicht wissen, wie das Produkt verwaltet wird.
Active Management Vs. Passives Management
Für Anleger, die der Ansicht sind, dass die Fundamentalanalyse nur einen geringen Mehrwert bietet und die Manager die Benchmarks nicht übertreffen können, stehen zahlreiche Indexfonds zur Verfügung. Indexfonds verlangen normalerweise weit weniger als aktiv verwaltete Fonds. Darüber hinaus sind Indexfonds sehr steuereffizient, was die Gesamtkosten eines Aktionärs senkt.
Indexfonds können Ihnen Gebühren sparen, aber diese Strategie ist manchmal mit anderen Kosten verbunden. Beispielsweise können Indexfonds kein Bargeld beschaffen oder Allokationen ändern, um den sich ändernden Marktbedingungen gerecht zu werden. Wenn die Wertpapiermärkte einen Abschwung erleben, wird Ihr Portfolio um einen ähnlichen Betrag sinken. (Siehe auch: Sie können einen Indexfonds nicht anhand seiner Deckung und der Informationen zu Indexfonds beurteilen.)
Kostenquoten und Rentenfonds
Bei festverzinslichen Fonds variieren die Kostenquoten auch zwischen den Anlagekategorien erheblich. Insgesamt sind die Aufwendungen für festverzinsliche Fonds niedriger als für Aktienfonds, die Höhe hängt jedoch teilweise von der jeweiligen Anlagekategorie ab. Ähnlich wie bei Aktienstrategien können Anleihenstrategien in Bezug auf Personal, Research, Handelskosten und Devisen erheblich variieren, die zur effektiven Umsetzung eines Anlageprozesses erforderlich sind.
High Yield High Yield Bond Fonds haben einige der höchsten Kostenquoten unter Bindungsgruppen. Der durchschnittliche High-Yield-Fonds verfügt normalerweise über ein Team hochqualifizierter und qualifizierter Manager und Analysten, deren Hauptaufgabe darin besteht, Grundlagenforschung zu Unternehmenspapieren durchzuführen. Darüber hinaus werden festverzinsliche Analysten und Manager, die Grundlagenforschung betreiben, normalerweise auf einem Niveau vergütet, das fast mit dem im Aktienresearch vergleichbaren Niveau vergleichbar ist. Da hochrentierliche Wertpapiere ein relativ geringes Volumen und größere Handelsspreads aufweisen, sind einzelne Trades außerdem teurer. Laut Morningstar weist der durchschnittliche Hochzinsfonds mit einem Vermögen von mehr als 5 Mio. USD eine Bruttokostenquote von 1,35% auf. (Siehe auch: Umgang mit hochrentierlichen Sparkonten.)
Internationale Internationale Rentenfonds weisen ebenfalls hohe Kostenquoten auf, insbesondere im Vergleich zu den zinssensitiveren inländischen Rentenfonds. Fonds, die hauptsächlich in ausländische Anleihen investieren, haben auch zusätzliche Research-Kosten. Globale Investitionen erfordern Kenntnisse über die vielen Volkswirtschaften, geopolitischen Strukturen und Märkte auf der ganzen Welt. Gleichzeitigsichern ausländische Rentenfonds wie ausländische Aktienfonds häufig das Währungsrisiko ab. Fonds, die sich auf ausländische Anleihen konzentrieren, weisen laut Morningstar eine durchschnittliche Bruttokostenquote von 1,35% auf.
Inland Im Gegensatz dazuweiseninländische Rentenfonds, die hauptsächlich in hochwertige Staats- und Unternehmenspapiere investieren, normalerweise die niedrigsten Kostenquoten unter den festverzinslichen Kategorien auf. Fonds, die hauptsächlich in hochwertige Emissionen investieren, haben niedrigere Handelskosten und benötigen im Allgemeinen keine Analysten oder Absicherungsstrategien. Hochwertige Anleihen tendieren dazu, vor allem bei Änderungen der Zinssätze zu steigen und zu fallen. Laut Morningstar hat der durchschnittliche Intermediate Bond Fund eine Bruttokostenquote von 1,07%. Gebühren sind ein sehr wichtiger Faktor für jeden, der sich für den Kauf eines bestimmten festverzinslichen Fonds entscheidet, da eine hohe Korrelation zwischen den Ausgaben und der Wertentwicklung des festverzinslichen Fonds besteht.
Das Fazit
Wie Sie oben gesehen haben, sind Gebühren eine sehr wichtige Überlegung bei der Auswahl von Investmentfonds aller Art, insbesondere von festverzinslichen Fonds. Es ist sehr wichtig zu verstehen, warum eine Gebühr im Vergleich zu anderen Fonds hoch oder niedrig ist. Manchmal sind höhere Gebühren gerechtfertigt und manchmal nicht. Portfoliomanager und Analysten sollten für ihre Arbeit entschädigt werden. Die Vergütung sollte jedoch dem Aufwand entsprechen, der für die Verwaltung des Produkts erforderlich ist, und es liegt an Ihnen, sich zu beteiligen, um zu entscheiden, welche Gebühren – und Mittel – nicht für Sie bestimmt sind.