Börsencrash von 1929
Was war der Börsencrash von 1929?
Der Börsencrash von 1929 begann am 24. Oktober. Während man sich an die Panikverkäufe in der ersten Woche erinnert, gab es die größten Einbrüche in den folgenden zwei Jahren, als die Große Depression ausbrach. Tatsächlich erreichte der Dow Jones Industrial Average (DJIA) erst am 8. Juli 1932 die Talsohle, zu diesem Zeitpunkt war er gegenüber seinem Höchststand im September 1929 um 89 % gefallen, was ihn zum größten Bärenmarkt in der Geschichte der Wall Street machte. Erst im November 1954 erreichte der Dow Jones sein Hoch von 1929.
Die zentralen Thesen
- Der Börsencrash von 1929 begann am Donnerstag, dem 24. Oktober 1929, als panische Anleger den Dow Jones Industrial Average (DJIA) im heftigen Handel um 11% einbrachen.
- Dem Crash von 1929 ging ein Jahrzehnt mit Rekordwirtschaftswachstum und Spekulationen in einem Bullenmarkt voraus, bei dem der DJIA über fünf Jahre um 400 % in die Höhe schoss.
- Andere Faktoren, die zum Börsencrash führten, sind skrupellose Aktionen von Holdinggesellschaften öffentlicher Versorgungsunternehmen, die Überproduktion von langlebigen Gütern und ein anhaltender Einbruch der Landwirtschaft.
Den Börsencrash von 1929 verstehen
Der Börsencrash von 1929 folgte einem Bullenmarkt, an dem der Dow Jones in fünf Jahren um 400% gestiegen war. Aber bei Industrieunternehmen, die zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 15 gehandelt werden, schienen die Bewertungen nach einem Jahrzehnt des Rekordproduktivitätswachstums in der verarbeitenden Industrie nicht unvernünftig – das heißt, bis man die Holdinggesellschaften der öffentlichen Versorgungsunternehmen berücksichtigt.
Bis 1929 wurden Tausende von Elektrizitätsgesellschaften in Holdinggesellschaften konsolidiert, die ihrerseits anderen Holdinggesellschaften gehörten, die etwa zwei Drittel der amerikanischen Industrie kontrollierten. Zehn Schichten trennten die Ober- und Unterseite einiger dieser komplexen Pyramiden mit hoher Hebelwirkung. Wie die Federal Trade Commission (FTC) im Jahr 1928 berichtete, wurden die unlauteren Praktiken diese Holdinggesellschaften beteiligt in ähnlichen Tochtergesellschaften durch Serviceverträge und betrügerische Buchführung die Abschreibungen und aufgeblasene Immobilienwerte-waren eine „Bedrohung für den Investoren.“ Zechprellerei
Die Federal Reserve beschloss, die Spekulation einzudämmen, weil sie Ressourcen von produktiven Verwendungen ablenkte. Die Fed hat den Rediskontsatz von 5% im August auf 6%angehoben, ein Schritt, von dem einige Experten sagen, dass er das Wirtschaftswachstum zum Stillstand brachte und die Liquidität an den Aktienmärktenverringerte, was die Märkte anfälliger für schnelle Kursverluste machte.
Weitere Faktoren, die zum Börsencrash von 1929 führten
Ein weiterer Faktor, den Experten zum Crash von 1929 führen, ist die Überproduktion in vielen Industrien, die ein Überangebot an Stahl, Eisen und langlebigen Gütern verursachte. Als klar wurde, dass die Nachfrage gering war und es nicht genügend Käufer für ihre Waren gab, verkauften die Hersteller ihre Produkte mit Verlust und die Aktienkurse begannen zu fallen. Einige Experten nennen auch eine anhaltende Rezession in der Landwirtschaft als weiteren Einflussfaktor auf die Finanzmärkte.
Der Strohhalm, der dem Kamel den Rücken brach, war jedoch wahrscheinlich die Nachricht vom Oktober 1929, dass die Holdinggesellschaften der öffentlichen Versorgungsunternehmen reguliert werden würden. Der daraus resultierende Ausverkauf kaskadierte durch das System, da Anleger, die Aktien auf Margin gekauft hatten, zu Zwangsverkäufern wurden.
Die Folgen des Börsencrashs von 1929
Anstatt zu versuchen, das Finanzsystem zu stabilisieren, hat die Fed, die den Crash für notwendig oder sogar wünschenswert hielt, nichts unternommen, um die Welle von Bankenpleiten zu verhindern, die das Finanzsystem lähmte – und damit den Einbruch schlimmer machte, als er hätte sein können. Wie Finanzminister Andrew Mellon Präsident Herbert Hoover sagte: „Liquidieren Sie die Arbeitskräfte, liquidieren Sie die Bestände, liquidieren Sie die Bauern, liquidieren Sie Immobilien… Es wird die Fäulnis aus dem System säubern.“
Der Crash wurde durch den Zusammenbruch eines parallelen Booms ausländischer Anleihen verschärft. Da die Nachfrage nach amerikanischen Exporten durch die riesigen Kreditsummen an ausländische Kreditnehmer gestützt wurde, verschwand diese verkäuferfinanzierte Nachfrage nach amerikanischen Waren über Nacht. Der Markt fiel jedoch nicht stetig. Anfang 1930 erholte er sich kurzzeitig um etwa 50 % – in einem klassischen Sprung von toter Katze –, bevor er wieder zusammenbrach.
Am Ende würde ein Viertel der arbeitenden Bevölkerung Amerikas ihren Arbeitsplatz verlieren, da die Weltwirtschaftskrise eine Ära des Isolationismus, Protektionismus und Nationalismus einläutete. Der berüchtigte Smoot-Hawley-Tarifgesetz von 1930 löste eine Spirale der Wirtschaftspolitik des Bettler-thy-Nachbarn aus.
Besondere Überlegungen
Der Mangel an staatlicher Aufsicht war eine der Hauptursachen für den Absturz von 1929 – dank wirtschaftlicher Laissez-faire Theorien. Als Reaktion darauf verabschiedete der Kongress eine Reihe wichtiger bundesstaatlicher Vorschriften zur Stabilisierung der Märkte. Dazu gehören der Glass Steagall Act von 1933, der Securities and Exchange Act von 1934 und der Public Utility Holding Companies Act von 1935.