Aktienkreditrabatt

Was ist ein Aktiendarlehensrabatt?

Ein Wertpapierleihesatzes Rabatt ist eine Cash-Back – Zahlung von jemandem, der Vorrat an einen Investor leiht, der erträgt Barsicherheiten borgen Lager. Die häufigste Anwendung dieses Rabatts ist mit Leerverkäufen verbunden, obwohl der durchschnittliche Einzelhändler, der über Leerverkäufe Bescheid wusste, nie wissen würde, dass es diese gibt.

Wie ein Aktienkreditrabatt funktioniert

Einfach ausgedrückt ist ein Aktiendarlehensrabatt eine Zahlung an größere Anleger, die möglicherweise von einem Broker als Gegenseite der Zinsen für die Kreditaufnahme auf Margin verfügbar ist. Für Anleger, die niemals mit Aktien auf Marge gehen, ist dies ein Fremdwort. Händler, die Aktien mit Margin kaufen, wissen, dass ihr Broker beim Kauf von Aktien mit Margin Zinsen für Bargeld berechnet, das zum Kauf dieser Aktien verwendet wird. Wenn der Handel nur eine Dauer von wenigen Tagen hat, ist die Gebühr minimal und praktisch unbemerkt. Sie beläuft sich in der Regel auf einen Jahreszins, der mit einer Kreditkarte mit niedrigerem Zinssatz vergleichbar ist.

Der leihende Broker wird weiterhin alle Zinsen auf das Geld erheben, das der Anleger verwendet, um die Aktie auf Margin zu kaufen. Aber wer hat Anspruch auf diese Zinszahlungen? Meistens ist es der Broker, aber es könnte ein anderes Szenario geben, in dem diese Zahlungen an jemand anderen gehen.

Stellen Sie sich das folgende Szenario vor: Investor A mit einem Kontostand von 100.000 USD kauft 1000 Aktien der Aktie XYZ, muss dies jedoch für 200 USD pro Aktie auf Marge tun, was einem Kredit von 100.000 USD im laufenden Betrieb entspricht. Die Zinsen, die Anleger A zahlen wird, entsprechen einem Satz von 6% jährlich. Bedenken Sie als nächstes, dass Investor B zufällig eine Short-Position in XYZ von 500 Aktien gleichzeitig eröffnen wollte. Die 500 Aktien, die Investor B leer verkauft, sind also die Hälfte der Aktien, die Investor A gekauft hat. In diesem Szenario hat Investor B die für die Eröffnung der Short-Position erforderlichen Barsicherheiten bereitgestellt. Letztendlich wird also das Cash von Investor B verwendet, um Investor A die Möglichkeit zu geben, die Margenposition in XYZ einzunehmen.

Ausgehend von diesem Szenario erscheint es nur richtig, dass Investor B die Zinszahlungen aus seiner Short-Position angeboten wird. Dieses Szenario ist es, was Broker dazu veranlasst, einigen ihrer größeren Kunden einen Rabatt auf Aktiendarlehen anzubieten. Tatsächlich tun sie dies oft, aber nur für ausgewählte Kunden und nicht, nachdem erhebliche Gebühren eingezogen wurden.

Einem Einzelhändler oder Investor ohne ein sehr großes Konto wird wahrscheinlich kein Rabatt angeboten, wenn er einen Short-Trade eröffnet, aber einem größeren institutionellen Kunden könnte ein solcher Rabatt angeboten werden, um seine umfangreichen Konten oder den Auftragsfluss zu gewinnen. Die Höhe des Rabatts wird durch die Wertpapierleihe bestimmt zwischen dem Kreditnehmer und Kreditgeber festgelegt, und der Rabatt typischerweise Offsets alle oder einen Teil der Kreditgeber Wertpapierleihesatzes Gebühr. Diese Höhe dieser Gebühr, die normalerweise von Brokern an Kunden erhoben wird, die Aktien oder das Geld für den Kauf von Aktien ausleihen, wird auch im Wertpapierleihvertrag festgelegt.

Besondere Erwägungen für einen Aktiendarlehensrabatt

Der Aktiendarlehensrabatt ist ein Süßungsmittel bei der Wertpapierleihe. Die Wertpapierleihe ist ein Schlüsselmerkmal des Leerverkaufs, bei dem ein Anleger Wertpapiere leiht, um sie sofort zu verkaufen, in der Hoffnung, durch den späteren Rückkauf zu einem niedrigeren Preis zu profitieren. Der Verleiher wird durch die Gebühren entschädigt, die seine Erträge aus den Wertpapieren erhöhen; es erhält auch die Sicherheit am Ende der Transaktion zurück.

Diese Art der Vereinbarung steht dem kleinen Einzelanleger in der Regel nicht zur Verfügung. Aktiendarlehensrabatte stehen in der Regel nur größeren Kunden mit ausreichend Barmitteln zur Verfügung, z. B. professionellen Händlern, institutionellen Anlegern und anderen Brokern/Händlern.

Kreditnehmer, die keine Barmittel als Sicherheiten verwenden, haben auch keinen Anspruch auf Aktienkreditrabatte. Diejenigen Kreditnehmer, die andere Arten von Vermögenswerten als Sicherheiten hinterlegen, werden in der Regel weiterhin für die Gebühren des Kreditgebers verantwortlich sein, auch wenn diese Sicherheiten in Form von Wertpapieren vorliegen, die mit Bargeld fast vergleichbar sind, wie beispielsweise Staatsanleihen oder Wechsel.

Beispiel für einen Aktiendarlehensrabatt

Stellen Sie sich ein Szenario vor, in dem ein Hedgefonds 30 Tage lang 1 Million Aktien im Wert von 20 USD pro Aktie leiht. Der Kreditvertrag sieht vor, dass die geschuldete Sicherheit für dieses Darlehen 102% beträgt, sodass der Hedgefonds 20.400.000 US-Dollar bereitstellt. Die vertraglich vereinbarte Darlehensgebühr beträgt 3% bei einem Rabatt von 0,7% und einer Reinvestitionsrate von 1%. Darüber hinaus werden die Nettoanlageerträge nach dem Rabatt aufgeteilt, wobei 60% an den Kreditnehmer und 40% an den Kreditgeber gehen. Nehmen wir für dieses Beispiel einen Zeitraum von 360 Tagen im Jahr an.

Der Aktiendarlehensrabatt für das 30-Tage-Darlehen beträgt also 11.900 USD, berechnet wie folgt:

[(20 Millionen $ x 102 % x 0,70 %)] x (30 ÷ 360) = 11.900 $

Die Reinvestitionserträge betragen 17.000 US-Dollar und werden wie folgt berechnet:

[(20 Millionen USD x 102 % x 1,00 %)] x (30 ÷ 360) = 17.000 USD

Zieht man den Rabatt von den Reinvestitionserträgen ab, beträgt der Nettoinvestitionsertrag 5.100 US-Dollar. Diese Einnahmen werden dann 60/40 aufgeteilt, was bedeutet, dass 3.060 USD an den Kreditnehmer gehen und der Kreditgeber 2.040 USD behält.

Der Kreditnehmer ist auch für eine jährliche Aktienleihgebühr von 3% verantwortlich, die in diesem Fall eine Gebühr von 50.000 USD für den Zeitraum von 30 Tagen beträgt. Ihr Anteil an den Nettoinvestitionserträgen gleicht diese Gebühr aus, sodass die monatliche Gebühr des Kreditnehmers für diesen Zeitraum 46.940 USD beträgt, berechnet wie folgt:

50.000 $ – 3.060 $ = 46.940 $