Step-Up Bond

Was ist eine Step-Up-Anleihe?

Eine Step-up-Anleihe ist eine Anleihe, die einen niedrigeren Anfangszinssatz zahlt, jedoch eine Funktion enthält, die in regelmäßigen Abständen Zinserhöhungen ermöglicht. Die Anzahl und das Ausmaß der Zinserhöhung sowie der Zeitpunkt hängen von den Bedingungen der Anleihe ab. Eine Step-up-Anleihe bietet Anlegern die Vorteile von festverzinslichen Wertpapieren bei gleichzeitig steigenden Zinssätzen.

Der anfängliche Zinssatz für eine Step-up-Anleihe könnte jedoch niedriger sein als der Zinssatz für andere festverzinsliche Anlagen. Obwohl Step-up-Anleihen viele Vorteile bieten, sollten sich Anleger auch der mit diesen Schuldtiteln verbundenen Risiken bewusst sein.

Wie Step-Up Bonds funktionieren

Anleihen sind Schuldtitel oder Schuldverschreibungen, die Unternehmen und Regierungsbehörden an Investoren ausgeben, um Mittel für ein Projekt oder eine Erweiterung zu beschaffen. In der Regel zahlt der Anleger die Anleihe im Voraus für ihren Nennwert, der jeweils 1.000 USD betragen kann. Der Investor würde die $ 1.000 (genannt bekommen Rückzahlung Hauptbetrag), wenn die Anleihe fällig wird, (die gerufene Fälligkeitstermin ). Die meisten Anleihen zahlen einen periodischen Zinssatz ( Kupon ), der normalerweise über die Laufzeit der Anleihe festgelegt wird.

Zum Beispiel, wenn ein Investor eine $ 1.000 kauft Staatsanleihen mit einer Rate von 2% in zehn -maturing Jahren können der Anleger Zinszahlungen auf dem 2% Kupon Preis kann jetzt höher bezahlt werden. Dem Anleger würde der Kapitalbetrag von 1.000 USD bei Fälligkeit der Anleihe oder in zehn Jahren zurückgezahlt.

Umgekehrt zahlt eine Step-up-Anleihe in den ersten Jahren einen niedrigeren Zinssatz, und ihr Zinssatz steigt im Laufe der Zeit an, so dass Anleger mit dem Fälligkeitsdatum einen höheren Kupon erhalten. Beispielsweise kann eine fünfjährige Step-up-Anleihe in den ersten zwei Jahren einen anfänglichen Zinssatz von 2,5% und in den letzten drei Jahren einen Kupon von 4,5% aufweisen. Da sich die Kuponzahlung über die Laufzeit der Anleihe erhöht, können Anleger mit einer Aufstockungsanleihe die Stabilität der Zinszahlungen für Anleihen nutzen und gleichzeitig von einer Erhöhung der Kuponrate profitieren. Aufgrund der Aufstockungsfunktion weisen Aufwärtsanleihen jedoch im Vergleich zu anderen festverzinslichen Anleihen anfangs tendenziell niedrigere Kuponraten auf.

Steigern Sie die Anleiherate

Die Struktur von Step-up-Anleihen kann entweder eine oder mehrere Zinserhöhungen aufweisen. Einzelne Step-up-Anleihen, auch als einstufige Anleihen bezeichnet, haben während der Laufzeit der Anleihe eine Erhöhung der Kuponrate. Umgekehrt kann die Multi-Step-Up-Anleihe den Kupon innerhalb der Laufzeit des Wertpapiers mehrmals nach oben korrigieren. Die Couponerhöhungen folgen einem festgelegten Zeitplan.

Step-up-Anleihen ähneln Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Das Prinzip eines TIPPS steigt mit der Inflation und sinkt mit der Deflation. Die Inflation ist die Rate der Preiserhöhungen in der US-Wirtschaft und wird am Verbraucherpreisindex gemessen. TIPPS zahlen halbjährlich Zinsen zu einem festen Zinssatz, der auf den angepassten Kapitalbetrag angewendet wird. Infolgedessen steigen die Zinszahlungsbeträge mit der Inflation und fallen mit der Deflation.

Vorteile von Step-Up-Anleihen

Step-up-Anleihen schneiden in einem Markt mit steigenden Zinsen in der Regel besser ab als andere festverzinsliche Anlagen. Mit jedem Schritt erhalten Anleihegläubiger einen höheren Zinssatz, und da das Risiko geringer ist, höhere Marktzinssätze zu verlieren, weisen Steigerungen eine geringere Preisvolatilität oder Preisschwankungen auf.

Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass Anleihepreise und Zinssätze in umgekehrter Beziehung zueinander stehen. Wenn also die Zinssätze fallen, steigen die Anleihepreise. Umgekehrt führen steigende Zinsen tendenziell zu einem Ausverkauf am Anleihemarkt, und die Anleihepreise fallen. Der Grund für den Ausverkauf ist, dass bestehende festverzinsliche Anleihen in einem Markt mit steigenden Zinsen weniger attraktiv sind. Anleger fordern in der Regel höher verzinsliche Anleihen, wenn die Zinsen steigen und ihre niedrig verzinslichen Anleihen fallen. Step-up-Anleihen helfen den Anlegern, diesen Prozess zu vermeiden, da die Rate der Anleihen im Laufe der Zeit steigt.

Step-up-Anleihen werden am Sekundärmarkt verkauft und von der Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert. Infolgedessen gibt es in der Regel genügend Käufer und Verkäufer auf dem Markt – sogenannte Liquidität , sodass Anleger problemlos in Positionen ein- und aussteigen können.

Vorteile

• Die Zinszahlungen einer Step-up-Anleihe erhöhen sich über die Laufzeit der Anleihe.
• Die SEC regelt Step-up-Anleihen.
• Step-up-Anleihen weisen tendenziell ein geringes Ausfallrisiko auf.
• Die Step-up-Funktion reduziert das Risiko von Marktzinsen und Preisschwankungen.
• Step-up-Anleihen sind sehr liquide.

Nachteile

• Höhere Zinssätze sind nicht garantiert, da einige Step-up-Anleihen kündbar sind.
• Zinsrisiko besteht: Die Marktzinsen können schneller steigen als die Steigerungsraten.
• Nicht abrufbare Aufstockungen zahlen niedrigere Kuponraten, da kein Risiko einer vorzeitigen Rückzahlung besteht.
• Früh verkaufte Step-ups können Verluste verursachen, wenn der Verkaufspreis unter dem Kaufpreis liegt.

Risiken von Step-Up-Anleihen

Auf der anderen Seite sind einige Step-up-Anleihen kündbar, was bedeutet, dass der Emittent die Anleihe zurückzahlen kann. Die kündbare Funktion wird ausgelöst, wenn sie dem Emittenten zugute kommt. Wenn die Marktzinsen fallen, hat der Anleger die Möglichkeit, dass der Emittent der Anleihe das Wertpapier zurückruft. Wenn die Anleihe zurückgerufen wird, ist es unwahrscheinlich, dass der Anleger zu dem gleichen Zinssatz reinvestieren kann, den er von der Step-up-Anleihe erhalten hat. Wenn der Anleger eine neue Anleihe kauft, unterscheidet sich der Preis wahrscheinlich vom ursprünglichen Kaufpreis der Step-up-Anleihe.

Obwohl Step-up-Anleihen in einem Umfeld mit steigenden Zinsen in festgelegten Intervallen zunehmen, können sie dennoch höhere Zinssätze verpassen. Wenn die Marktzinsen schneller steigen als die Aufstockung, besteht für den Anleihegläubiger ein Zinsrisiko. Außerdem kann der Anleger ein Opportunitätskosten- und Wiederanlagerisiko haben, wenn die Step-up-Anleihe im Vergleich zu anderen verfügbaren Anleihen einen niedrigeren als den Marktpreis zahlt.

Step-up-Anleihen werden in der Regel von hochwertigen Unternehmen und Regierungsbehörden ausgegeben, was dazu beiträgt, das Ausfallrisiko zu verringern, dh die Nichtrückzahlung des Kapitals und der Zinsen.

Die Anleihepreise schwanken regelmäßig. Wenn eine Step-up-Anleihe vor ihrem Fälligkeitsdatum verkauft wird, kann der Preis, den der Anleger erhält, niedriger sein als der ursprüngliche Kaufpreis, was zu einem Verlust führt. Dem Anleger wird nur dann garantiert, dass der Kapitalbetrag zurückgegeben wird, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird.

Beispiel einer Step-Up-Anleihe

Angenommen, Apple Inc. (AAPL) bietet Anlegern eine Step-up-Anleihe mit einer Laufzeit von fünf Jahren. Der Kupon oder Zinssatz beträgt in den ersten zwei Jahren 3% und in den folgenden drei Jahren bis zu 4,5%.

Nehmen wir an, kurz nach dem Kauf der Anleihe steigen die Gesamtzinsen in der Wirtschaft nach dem ersten Jahr auf 3,5%. Die Step-up-Anleihe hätte eine niedrigere Rendite von 3% gegenüber dem Gesamtmarkt.

Im dritten Jahr fallen die Zinssätze auf 2,4%, da die Federal Reserve signalisiert, dass sie die Marktzinssätze niedrig halten wird, um die Wirtschaft für die nächsten Jahre anzukurbeln. Die Step-up-Anleihe hätte einen höheren Zinssatz von 4,5% gegenüber dem Gesamtmarkt oder typischen festverzinslichen Wertpapieren.

Wenn jedoch die Zinssätze während der Laufzeit der Step-up-Anleihe stiegen und den Kupon konstant überstiegen, wäre die Rendite der Anleihe im Vergleich zum Gesamtmarkt niedriger.