Step-Out-Trading-Definition

Was ist Step-Out-Trading?

Step-out – Handel ist die Ausführung eines großen Auftrags von mehreren Broker – Maklerfirma. Beim Step-out-Handel führt ein Broker einen Großauftrag aus und gibt anderen Brokern Gutschriften oder Provisionen für den Anteil des von ihm ausgeführten Handels. Obwohl verschiedene Broker unterschiedliche Handelsblöcke ausführen, wird jeder Block zum gleichen Preis ausgeführt.

Step-Out-Handel kann sich auch auf eine Order beziehen, die vollständig von einem Broker ausgeführt wird, der anderen Unternehmen einfach Kredite oder Provisionen für Teile des Handels vergibt, was der Fall sein könnte, wenn diese Unternehmen Recherchen und Analysen bereitstellen. Die Firmen, die Empfänger des Step-Out-Trades sind, führen die andere Seite der Gleichung aus – was manchmal als Step-In-Trade bezeichnet wird.

Step-Out-Handel erklärt

Beim Step-Out-Handel handelt es sich in der Regel um Investment Manager eine Entscheidung einen Handel mit einem auszuführen Dritt Broker-Dealer andere als die Unternehmen, dass sie in der Regel mit arbeiten.

Bei dieser Art des Step-Out-Handels erteilen Investmentmanager von bestmögliche Ausführung für die jeweiligen Geschäfte zu erzielen. Die bestmögliche Ausführung erfordert, dass ein Anlageverwalter Kundenhandelsaufträge bei Unternehmen platziert, von denen er der Meinung ist, dass sie in der Lage sind, die Aufträge seiner Kunden bestmöglich auszuführen.

Die Qualifikationen, die der Manager bei der Suche nach der besten Ausführung berücksichtigt, umfassen die Suche nach der besten Gelegenheit, einen Handelspreis zu erzielen, der über den derzeit notierten Wert hinausgeht, und die Suche nach einem Unternehmen, das den Handel schnell ausführen kann.

Manager müssen gegenüber Beratern und Kunden völlig transparent sein und zusätzliche Details zu diesen Geschäften bereitstellen, damit sie so viele Informationen wie möglich über die Handelspraktiken des Managers erhalten. Es ist auch wichtig, dass Manager offenlegen, welche zusätzlichen Transaktionskosten durch den Step-out-Trade an die Berater und Kunden weitergegeben werden.

Da der Manager einen Dritten für die Ausführung eines anderen Handels als seinen normalen Broker einsetzt, ist mit dem Handel häufig eine Gebühr verbunden, die der Anleger zahlen muss.

Aufsichtsrechtliche Sicht auf Step-Out-Trades

Die SEC hat Bedenken geäußert, dass Step-out-Trades möglicherweise nicht zur bestmöglichen Ausführung führen, zu der Broker gesetzlich verpflichtet sind, und es könnten Offenlegungsprobleme auftreten. Regel 10b-10 bietet einen gewissen Schutz vor diesen potenziellen Problemen, indem die verschiedenen Makler, die an der Step-out-Transaktion teilnehmen, in ihren Geschäftsbestätigungen bestimmte wesentliche Informationen über das Geschäft angeben müssen.

Auf der anderen Seite kann Step-out-Trading auch die beste Ausführung ermöglichen und eine gute Möglichkeit sein, verschiedene Broker für ihre Research- und Analyseaktivitäten zu entschädigen.

Beispiel aus der Praxis für Step-Out-Trading

Ein kürzlich veröffentlichter Bericht des Fondsmanagers Ameriprise Financial (AMP ) zeigte, dass eine Reihe der Aktienanlageverwalter, mit denen sie zusammenarbeiten, in den Jahren 2019 und 2020 Step-out-Trades durchführten, was in der Regel entweder keine oder eine Gebühr von bis zu 5 Cent pro Aktie verursachte.

Ameriprise sagte beispielsweise, dass der ETF-Manager Invesco (IVZ ) 2019 53,22 % der Kundentransaktionen in seinem US Real Estate Securities Fund ausstieg. Dies war jedoch möglich, ohne zusätzliche Gebühren an die Kunden weiterzugeben.

Im Gegensatz dazu gaben einige Firmen Gebühren weiter. Legg Mason (LM ) hatbeispielsweiseim Jahr 2020 1,54% der Kundentransaktionen in seinem Dividend Strategy Balanced Fund ausgeschieden und seinen Kunden 1,49 Cent pro Aktie in Rechnung gestellt.

Am oberen Ende des Spektrums stieg Oak Ridge (BKOR) im Jahr 2019 um 1,14% der Kundentransaktionen in ihrem Oak Ridge All Cap Growth Fund aus. Im Gegenzug berechneten sie den Kunden 5 Cent pro Aktie.