Steilere Renditekurve bei US-Anleihen mit Fokus auf Fed-Bilanz
Von Rodrigo Campos
NEW YORK, 7. April (Reuters) – Die Renditen 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichten am Donnerstag Drei-Jahres-Höchststände, und die Spanne zwischen zwei- und 10-jährigen Anleihen weitete sich aus, als die Händler ihre Aufmerksamkeit auf die Pläne der Federal Reserve richteten, ihre Bilanz zu verkleinern.
* Auf ihrer Märzsitzung einigten sich die Entscheidungsträger der Fed „weitgehend“ darauf, monatlich bis zu 95 Milliarden Dollar aus den Vermögensbeständen der Fed als weiteres Instrument im Kampf gegen die steigende Inflation abzubauen, darunter bis zu 35 Milliarden Dollar an hypothekarisch gesicherten Wertpapieren.
* Die Zinserhöhung um 25 Basispunkte im letzten Monat und die Erwartungen des Marktes auf weitere Zinserhöhungen wirkten sich vor allem auf das kurze Ende der Zinskurve aus, während die Konzentration auf den Abbau des Anleiheportfolios die Renditen am langen Ende unter Aufwärtsdruck setzte.
* Der Markt ist immer noch dabei, die Details der Bilanzreduzierung zu verdauen, und die Kurve wurde nach den als aggressiv empfundenen Kommentaren von (Fed-Gouverneurin Lael) Brainard sowie der Bestätigung im Protokoll, dass die Fed ein aggressives Tempo bei der Bilanzreduzierung an den Tag legen wird, deutlich steiler“, sagte Subadra Rajappa von der Sociètè Gènèrale in New York.
* Er fügte jedoch hinzu, dass „das Risiko besteht, dass sich die Kurve weiter umkehrt, da erwartet wird, dass die Fed recht aggressiv auf die Inflation reagieren wird“.
* Brainard sagte am Dienstag, sie rechne mit einer raschen Reduzierung der Fed-Bilanz und dass dieser Prozess Anfang Mai beginnen könnte. Die Renditen für zwei-, fünf- und zehnjährige Anleihen haben inzwischen Mehrjahreshöchststände erreicht, und die Renditekurve für 2- bis 10-jährige Anleihen drehte ins Positive, nachdem sie sich Ende letzter Woche umgekehrt hatte.
* Die Rendite des 10-jährigen Papiers stieg um 3,8 Basispunkte auf 2,647 %, während die Rendite der zweijährigen Anleihe um 4,5 Punkte auf 2,457 % sank, so dass die Kurve zwischen den beiden Anleihen 18,72 Punkte betrug.
* Die Rendite 30-jähriger Anleihen stieg um 3,6 Punkte auf 2,719 % und erreichte damit den höchsten Stand seit Mai 2019.
(Auf Spanisch herausgegeben von Carlos Serrano)