Grundfinanzierung
Was ist Grundfinanzierung?
Die Grundfinanzierung ist ein vorab vereinbartes Finanzierungspaket, das potenziellen Bietern für eine Akquisition angeboten wird. Staple Finanzierung wird durch die angeordneten Investmentbank die Beratung des Vertriebsunternehmen und umfasst sämtliche Details des Kreditpakets, einschließlich der Hauptforderung, Gebühren und Darlehen Covenants. Der Name leitet sich von der Tatsache ab, dass die Finanzierungsdetails auf der Rückseite des Akquisitions-Termsheets geheftet sind.
Die zentralen Thesen
- Stapelfinanzierung ist eine Vereinbarung während eines Unternehmenserwerbs, bei der die Investmentbank, die das verkaufende Unternehmen berät, auch eine vorab arrangierte Finanzierung für potenzielle Käufer arrangiert.
- Diese Deals, benannt nach den gehefteten Papierpaketen, mit denen einst der Finanzierungsvertrag dem Angebotsprospekt beigefügt wurde, spornen oft mehr Bieter an, da potenzielle Käufer nicht selbst nach einer Finanzierung suchen müssen.
- Die an der Stapelfinanzierung beteiligte Investmentbank kann auf beiden Seiten der Transaktion Gebühren verdienen, indem sie den Verkauf übernimmt und dem Käufer Finanzierungsdienstleistungen anbietet.
Grundfinanzierung erklärt
Die Grundfinanzierung bietet Vorteile bei der Übernahme eines Unternehmens durch ein anderes. Da bei dieser Art von Geschäft bereits eine Finanzierung vorhanden ist, erhält der Verkäufer häufig rechtzeitigere Gebote. Käufer profitieren davon, die Konditionen des vorab vereinbarten Kreditgeschäfts zu sehen und müssen sich nicht mehr um eine eigene Last-Minute-Finanzierung bemühen, um einen Kauf zu tätigen.
Die Stapelfinanzierungsmethode ermöglicht es der Bank, Gebühren von beiden Seiten der Fusion zu generieren, dem Verkäufer Beratungs- und Versicherungsdienstleistungen und dem Käufer Finanzierungspakete anzubieten. Da die Stapelfinanzierung den Bieterprozess beschleunigt, ist sie im Bereich Fusionen und Übernahmen üblich geworden, obwohl einige Bedenken hinsichtlich der Ethik einer Investmentbank geäußert wurden, die den Interessen beider Seiten einer Transaktion dient.
Warum eine Grundfinanzierung verwenden?
Stapelfinanzierungen werden häufig verwendet, um den Verkaufspreis zu maximieren: Indem das Stapelfinanzierungspaket allen potenziellen Käufern zur Verfügung gestellt wird, erhält ein potenzieller Bieter Zugang zu den Schulden, die er sonst möglicherweise nicht selbst hätte aufnehmen können. Aus Sicht des Verkäufers ist der Wettbewerb umso größer, je größer die Zahl der kapitalgedeckten potenziellen Bieter und damit der potenzielle Verkaufspreis ist.
Es wurde auch verwendet, um einen schnellen Verkauf zu erleichtern. Der Bankprozess wird gestrafft, wenn potentiellen Käufern ein gut ausgehandeltes Term Sheet vorgelegt wird, insbesondere dort, wo sie sonst mit einem Konsortium mehrerer Banken bei Null anfangen müssten.