Stillhalteabkommen
Was ist eine Stillhaltevereinbarung?
Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, die regeln, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens kaufen, veräußern oder stimmen kann. Ein Stillhalteabkommen kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv aufhalten oder stoppen, wenn die Parteien keine gütliche Einigung aushandeln können.
Die Vereinbarung ist besonders wichtig, da der Bieter Zugriff auf die vertraulichen Finanzinformationen des Zielunternehmens hatte.
Die zentralen Thesen
- Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, die regeln, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens kaufen, veräußern oder stimmen kann.
- Eine Stillhaltevereinbarung kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv zum Stillstand bringen oder stoppen, wenn die Parteien kein freundschaftliches Abkommen aushandeln können.
- Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder aktivistischen Investor unter Druck gerät, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um die unaufgeforderte Annäherung abzuschwächen.
Stillhaltevereinbarungen verstehen
Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder aktivistischen Investor unter Druck gesetzt wird, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um den unaufgeforderten Ansatz zu unterbinden. Die Vereinbarung gibt dem Zielunternehmen mehr Kontrolle über den Deal-Prozess, indem es die Fähigkeit des Bieters oder Anlegers vorschreibt, die Aktien des Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen oder Proxy-Wettbewerbe zu starten.
Eine Stillhaltevereinbarung kann auch zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer bestehen, wenn der Kreditgeber aufhört, eine planmäßige Zins- oder Tilgungszahlung für einen Kredit zu verlangen, um dem Kreditnehmer Zeit zu geben, seine Verbindlichkeiten zu sanieren.
Ein Stillhalteabkommen ist eine Form der Anti-Übernahme-Maßnahme.
In der Bankenwelt stoppt eine Stillhaltevereinbarung zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer den vertraglichen Rückzahlungsplan für einen notleidenden Kreditnehmer und erzwingt bestimmte Maßnahmen, die der Kreditnehmer ergreifen muss.
Während der Stillhaltefrist wird ein neuer Deal ausgehandelt, der normalerweise den ursprünglichen Tilgungsplan des Darlehens ändert. Dies wird als Alternative zur Insolvenz oder Zwangsvollstreckung verwendet, wenn der Kreditnehmer das Darlehen nicht zurückzahlen kann. Die Stillhaltevereinbarung ermöglicht es dem Kreditgeber, einen gewissen Wert aus dem Darlehen zu retten. Bei einer Zwangsvollstreckung kann der Kreditgeber nichts erhalten. Durch die Zusammenarbeit mit dem Kreditnehmer kann der Kreditgeber seine Chancen verbessern, einen Teil der ausstehenden Schulden zurückgezahlt zu bekommen.
Beispiel für eine Stillhaltevereinbarung
Ein aktuelles Beispiel für zwei Unternehmen, die eine solche Vereinbarung unterzeichnet haben, sind Glencore plc, ein in der Schweiz ansässiger Rohstoffhändler, und Bunge Ltd., ein US-amerikanischer Agrarrohstoffhändler. Im Mai 2017 unternahm Glencore einen informellen Ansatz, um Bunge zu kaufen. Kurz darauf einigten sich die Parteien auf eine Stillhaltevereinbarung, die Glencore daran hindert, bis zu einem späteren Zeitpunkt Aktien zu akkumulieren oder ein formelles Angebot für Bunge abzugeben.
Im Jahr 2019 unterzeichnete der Videospielhändler GameStop eine Stillhaltevereinbarung mit einer Gruppe von Investoren, die Änderungen in der Unternehmensführung wünschten, da sie der Ansicht waren, dass das Unternehmen einen höheren inneren Wert habe, als der Aktienkurs widerspiegelte.
Sonstige Stillhaltevereinbarungen
In anderen Geschäftsbereichen kann eine Stillhaltevereinbarung praktisch jede Vereinbarung zwischen den Parteien sein, in der beide vereinbaren, die Angelegenheit für eine bestimmte Zeit zu pausieren. Dies kann eine Vereinbarung sein, geplante Zahlungen zu verschieben, um einem Unternehmen bei schwierigen Marktbedingungen zu helfen, Vereinbarungen zur Einstellung der Produktion eines Produkts, Vereinbarungen zwischen Regierungen oder viele andere Arten von Vereinbarungen.