Stillhaltevereinbarung
Was ist eine Stillhaltevereinbarung?
Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, die regeln, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens kaufen, veräußern oder abstimmen kann. Eine Stillhaltevereinbarung kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv zum Stillstand bringen oder stoppen, wenn die Parteien kein freundschaftliches Abkommen aushandeln können.
Die Vereinbarung ist besonders wichtig, da der Bieter Zugriff auf die vertraulichen Finanzinformationen des Zielunternehmens hatte.
Die zentralen Thesen
- Eine Stillhaltevereinbarung ist ein Vertrag, der Bestimmungen enthält, die regeln, wie ein Bieter eines Unternehmens Aktien des Zielunternehmens kaufen, veräußern oder abstimmen kann.
- Eine Stillhaltevereinbarung kann den Prozess einer feindlichen Übernahme effektiv zum Stillstand bringen oder stoppen, wenn die Parteien kein freundschaftliches Abkommen aushandeln können.
- Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder aktivistischen Investor unter Druck gesetzt wird, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um den unaufgeforderten Ansatz zu unterbinden.
Stillstandsvereinbarungen verstehen
Ein Unternehmen, das von einem aggressiven Bieter oder aktivistischen Investor unter Druck gesetzt wird, findet eine Stillhaltevereinbarung hilfreich, um den unaufgeforderten Ansatz zu unterbinden. Die Vereinbarung gibt dem Zielunternehmen mehr Kontrolle über den Deal-Prozess, indem es die Fähigkeit des Bieters oder Anlegers vorschreibt, die Aktien des Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen oder Proxy-Wettbewerbe zu starten.
Eine Stillhaltevereinbarung kann auch zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer bestehen, wenn der Kreditgeber keine planmäßige Zahlung von Zinsen oder Kapital für einen Kredit mehr verlangt, um dem Kreditnehmer Zeit für die Restrukturierung seiner Verbindlichkeiten zu geben.
Eine Stillhaltevereinbarung ist eine Form der Anti-Übernahmemaßnahme.
In der Bankenwelt stoppt eine Stillhaltevereinbarung zwischen einem Kreditgeber und einem Kreditnehmer den vertraglichen Tilgungsplan für einen notleidenden Kreditnehmer und erzwingt bestimmte Maßnahmen, die der Kreditnehmer ergreifen muss.
Während der Stillhaltezeit wird ein neuer Deal ausgehandelt, der normalerweise den ursprünglichen Tilgungsplan des Kredits ändert. Dies wird als Alternative zur Insolvenz oder Zwangsvollstreckung verwendet, wenn der Kreditnehmer den Kredit nicht zurückzahlen kann. Die Stillhaltevereinbarung ermöglicht es dem Kreditgeber, einen gewissen Wert aus dem Kredit zu ziehen. Bei einer Zwangsvollstreckung kann der Kreditgeber nichts erhalten. Durch die Zusammenarbeit mit dem Kreditnehmer kann der Kreditgeber seine Chancen verbessern, einen Teil der ausstehenden Schulden zurückzuzahlen.
Beispiel einer Stillhaltevereinbarung
Ein aktuelles Beispiel für zwei Unternehmen, die eine solche Vereinbarung unterzeichnet haben, ist Glencore plc, ein in der Schweiz ansässiger Rohstoffhändler, und Bunge Ltd., ein US-amerikanischer Rohstoffhändler. Im Mai 2017 machte Glencore einen informellen Ansatz, um Bunge zu kaufen. Kurz darauf erzielten die Parteien eine Stillhaltevereinbarung, die Glencore daran hinderte, bis zu einem späteren Zeitpunkt Aktien zu akkumulieren oder ein formelles Angebot für Bunge abzugeben.
Im Jahr 2019 unterzeichnete der Videospielehändler GameStop eine Stillhaltevereinbarung mit einer Gruppe von Investoren, die Änderungen in der Unternehmensführung wünschten, da sie der Ansicht waren, dass das Unternehmen einen höheren inneren Wert habe als der Aktienkurs.
Sonstige Stillhaltevereinbarungen
In anderen Geschäftsbereichen kann eine Stillhaltevereinbarung praktisch jede Vereinbarung zwischen Parteien sein, in der beide vereinbaren, die Angelegenheit für einen bestimmten Zeitraum anzuhalten. Dies kann eine Vereinbarung sein, geplante Zahlungen zu verschieben, um einem Unternehmen zu helfen, schwierige Marktbedingungen zu überstehen, Vereinbarungen, die Produktion eines Produkts einzustellen, Vereinbarungen zwischen Regierungen oder viele andere Arten von Vereinbarungen.