Standhaft

Was ist ein Ständer?

Stalwart ist ein Anlagebegriff, der vom legendären Stockpicker Peter Lynch populär gemacht wurde, um ein großes, gut etabliertes Unternehmen zu beschreiben, das immer noch langfristiges Wachstumspotenzial bietet. Lynch verwendete mehrere Kriterien, um treue Unternehmen zu identifizieren, die er neben Unternehmen, die er als langsam wachsende, schnell wachsende, zyklische Unternehmen und Turnarounds bezeichnete, in sein Portfolio aufnehmen würde. In Stalwarts suchte er nach einer starken Bilanz, wenig oder keiner Verschuldung, einem soliden Cashflow, wachsenden Dividenden und einem Gewinnwachstum von etwa 10% bis 12% pro Jahr.

Standwarts verstehen

Nach dem Miriam Webster-Wörterbuch ist das Wort „unerschütterlich“ definiert als „durch außergewöhnliche Stärke und Kraft von Körper, Geist oder Seele gekennzeichnet“. Stalwarts sind daher in der Regel große Blue-Chip Unternehmen, die in Bezug auf das Aufwertungspotenzial noch über eine gewisse „Kraft“ verfügen.

Stalwarts sind die Art von Investitionen, von denen nicht erwartet wird, dass sie im Jahresvergleich (YOY) hohe Renditen erzielen. Vielmehr sollten sie stabile, vorhersehbare Renditen erwirtschaften, die über einen Zeitraum von vier oder fünf Jahren einen Zuwachs von 50 % erreichen können. Im Wesentlichen entsprechen diese Aktientypen der langfristigen Wertentwicklung des S&P 500-Index von etwa 10 % pro Jahr oder verbessern diese leicht.

In seinem Buch „One Up on Wall Street “ erläuterte Peter Lynch seinen Ansatz bei der Aktienauswahl, der damit beginnt, Unternehmen zu betrachten, die eine Geschichte hinter sich haben. Es ist die Grundlage seines Mantras „Buy what you know“, das die Grundlage seiner Aktienauswahl bildet. Für Lynch beginnt die Geschichte mit der Art des Unternehmens und wo es in den Kontext eines diversifizierten Portfolios passt. Lynch erstellte sechs Kategorien für die Platzierung von Aktien, die er in Betracht zog: langsam wachsende, standhafte, schnell wachsende, zyklische Werte, Turnarounds und Anlagechancen.

Suche nach soliden Unternehmen

Stalwarts sind ehemalige Schnellzüchter, die zu großen Unternehmen mit langsamerem, aber zuverlässigerem Wachstum herangereift sind. Solide Unternehmen produzieren Güter, die benötigt werden und immer nachgefragt werden, was für einen starken, stetigen Cashflow sorgt. Obwohl von ihnen nicht erwartet wird, dass sie am Markt am besten performen, bieten sie, wenn sie zu einem guten Preis gekauft werden, über mehrere Jahre hinweg ein Aufwärtspotenzial von rund 50 %.

Aufgrund ihres starken Cashflows zahlen Stalwarts in der Regel eine Dividende. Einige Beispiele für aktuelle oder ehemalige treue Vertreter sind Coca-Cola (KO), Colgate-Palmolive (CL) und Procter & Gamble (PG). Lynch würde seine Getreuen viele Jahre lang halten, um ihr Wertschätzungspotenzial zu erkennen.

Neben einer starken Bilanz ist das P / E-zu-Wachstum-Verhältnis (PEG) eine der wichtigsten Maßnahmen von Lynch für ein stabiles Unternehmen, das berechnet wird, indem das Preis-Gewinn-Verhältnis (PE) des Unternehmens durch die Gewinnwachstumsrate dividiert wird.

Lynch stellte fest, dass PEGs unter 1,0 ein Hinweis auf eine im Verhältnis zu ihrer Wachstumsrate unterbewertete Aktie waren. Er hielt Aktien mit PEGs unter 0,5 für ein echtes Schnäppchen. Für Dividenden zahlende Unternehmen berücksichtigte er die Dividendenrendite, um eine renditebereinigte PEG-Quote zu erhalten.

Wal-Mart wird oft als Beispiel für Lynchs unerschütterliche Methodik angeführt. Ein Jahrzehnt nach seinem Börsengang (IPO) lag der KGV von Wal-Mart immer noch über 20, was als hoch angesehen wurde. Lynch stellte jedoch fest, dass das Unternehmen immer noch mit einer Rate von 25 bis 30 % wuchs und viel Raum für Expansion bietet. Wal-Mart setzte diese Wachstumsrate für die nächsten zwei Jahrzehnte fort.

Real-World-Beispiel für eine standhafte Aktie

Am 17. März 2020 handelte die Aktie der Intel Corp. (INTC) um 48,50 US-Dollar. Dies folgte einem Rückgang von fast 68 USD, als fast alle Aktien von einem Marktausverkauf im Zusammenhang mit den anfänglichen COVID-19-Befürchtungen mitgerissen wurden.

Mit einem Gewinn von 4,79 USD lag das KGV der Aktie bei 10,0 (dh 48,50/4,79). Der Gewinn je Aktie ( EPS ) war in den letzten fünf Jahren auf durchschnittlich 15,52 % gestiegen und soll in den nächsten fünf Jahren weiter um nahezu 9 % steigen.

Dies ergab ein Forward- PEG-Verhältnis für die Aktie von nahezu 1,0 (dh 10/9). Zu diesem Zeitpunkt hatte die Intel-Aktie einen historischen PEG von 0,67 (10/15). Das Unternehmen erhöhte die Dividende pro Aktie kontinuierlich von 0,42 US-Dollar im Jahr 2009 auf 1,24 US-Dollar im Jahr 2019, was einer Rendite von 2,5 % bei einem Aktienkurs von 48,50 US-Dollar entspricht.