Staffelsystem
Was ist ein Staffelsystem?
Ein Staffelungssystem ist eine Methode zur Wahl des Verwaltungsrats eines Unternehmens, bei der nur ein Teil des Verwaltungsrats in einem Jahr zur Wiederwahl gestellt wird, im Gegensatz zum System, bei dem sich alle Verwaltungsratsmitglieder jährlich zur Wiederwahl stellen.
Die zentralen Thesen
- Bei einem Staffelungssystem wird der Vorstand eines Unternehmens in Klassen eingeteilt und abwechselnd gewählt, anstatt eine einzelne Wahl abzuhalten.
- Gestaffelte Boards machen feindliche Übernahmen extrem schwierig, da Bieter über einen längeren Zeitraum mehr als einen Stellvertreterkampf gewinnen müssen, um die Kontrolle zu übernehmen.
- Der Vorteil von gestaffelten Vorständen besteht darin, dass sie Stabilität und Kontinuität im Management fördern. Kritiker sagen jedoch, dass sie die Rechte der Aktionäre verletzen können, indem sie die Abberufung von Direktoren erschweren.
Stagger-System verstehen
Staffelsysteme sind in den Vereinigten Staaten gängige Praxis. Jede Gruppe von Direktoren fällt in eine bestimmte „Klasse“ – von der drei bis fünf Klassen die Norm sind –, weshalb gestaffelte Boards auch als klassifizierte Boards bezeichnet werden. Mitglieder der Klasse 1 haben eine Amtszeit von einem Jahr im Vorstand, Mitglieder der Klasse 2 zwei Jahre, Mitglieder der Klasse 3 behalten ihre Sitze für drei Jahre und so weiter.
Gestaffelte Boards machen feindliche Übernahmen extrem schwierig. Feindliche Bieter müssen bei aufeinanderfolgenden Aktionärsversammlungen mehr als einen Stellvertreterkampf gewinnen, um die Kontrolle über das Zielunternehmen zu übernehmen, was Jahre dauert. Aus diesem Grund sind Staffelsysteme eine besonders wirksame Maßnahme gegen Übernahmen, insbesondere in Kombination mit Giftpillen.
Verteidiger von gestaffelten Gremien sagen, dass sie Stabilität und Kontinuität im Management fördern und dass sie auch eine langfristige strategische Vision für Unternehmensinitiativen fördern. Aber indem sie es schwieriger machen, Direktoren zu ersetzen und Unternehmen vor Angreifern zu schützen, können sie die Fähigkeit der Aktionäre beeinträchtigen, den Vorstand zur Rechenschaft zu ziehen. Folglich handeln Direktoren möglicherweise nicht immer im Interesse der Aktionäre, was dem Aktionärswert schadet.
Beispiel für ein Staffelsystem
Das Unternehmen XYZ hat 12 Direktoren, die in drei Klassen unterteilt sind, von denen jede aus vier Direktoren besteht. Jeder Direktor hat eine fünfjährige Amtszeit. Klasse 1 wird für ein Jahr gewählt, gefolgt von Klasse 2 und Klasse 3 in den Folgejahren. Firma ABC versucht eine feindliche Übernahme von XYZ.
Sein Versuch wird jedoch durch das von XYZ übernommene Klassensystem der Direktorenschaft behindert. In einem Jahr kann es nur eine Klasse (dh vier Direktoren) gewinnen. Als die nächste Wahl ein Jahr später stattfindet, haben sich die Umstände des Geschäfts von XYZ zum Besseren gewendet und ABC ist gezwungen, sein Angebot abzubrechen.