Stallmünze
Was ist eine Stablecoin?
Eine Stablecoin ist eine neue Klasse von Kryptowährungen, die versucht, Preisstabilität zu bieten, und die durch einen Reservewert abgesichert sind. Stabile Münzen haben an Bedeutung gewonnen, da sie versuchen, das Beste aus beiden Welten anzubieten – die sofortige Verarbeitung und Sicherheit oder den Schutz der Zahlungen von Kryptowährungen sowie die volatilitätsfreien stabilen Bewertungen von Fiat-Währungen.
Die zentralen Thesen
- Stabile Münzen sind Kryptowährungen, die versuchen, ihren Marktwert an eine externe Referenz zu binden.
- Stabile Münzen können an eine Währung wie den US-Dollar oder an einen Rohstoffpreis wie Gold gebunden sein.
- Stabile Münzen erreichen ihre Preisstabilität durch Besicherung (Backing) oder durch algorithmische Mechanismen zum Kauf und Verkauf des Referenzvermögens oder seiner Derivate.
Stablecoins verstehen
Während Bitcoin nach wie vor die beliebteste Kryptowährung ist, leidet es tendenziell unter einer hohen Volatilität seiner Bewertungen. So stieg sie von rund 5.950 USD im November letzten Jahres auf über 19.700 USD im Dezember und ging dann Anfang Februar um rund zwei Drittel auf 6.900 USD zurück. Sogar die Intraday-Preisschwankungen können wild sein. Es ist üblich, dass sich die Kryptowährung innerhalb weniger Stunden um mehr als 10 Prozent in beide Richtungen bewegt.
Diese Art der kurzfristigen Volatilität macht Bitcoin und andere beliebte Kryptowährungen für den täglichen Gebrauch durch die Öffentlichkeit ungeeignet. Im Wesentlichen sollte eine Währung als Medium des Geldwechsels und als Art der Speicherung des Geldwerts fungieren, und ihr Wert sollte über längere Zeithorizonte relativ stabil bleiben. Benutzer werden es nicht übernehmen, wenn sie sich ihrer Kaufkraft morgen nicht sicher sind.
Im Idealfall sollte eine Kryptomünze ihre Kaufkraft behalten und eine möglichst niedrige Inflation aufweisen, die ausreicht, um das Ausgeben der Token zu fördern, anstatt sie zu speichern. Stabile Münzen bieten eine Lösung, um dieses ideale Verhalten zu erreichen.
Gründe für die Preisstabilität
Zwei Hauptgründe für die Preisstabilität von Fiat-Währungen sind die Reserven, die sie stützen, und die rechtzeitigen Marktmaßnahmen der Kontrollbehörden wie der Zentralbanken. Da Fiat-Währungen an einen Basiswert wie Gold oder Devisenreserven gebunden sind, die als Sicherheit dienen, bleiben ihre Bewertungen frei von wilden Schwankungen.
Selbst in bestimmten extremen Fällen, in denen sich die Bewertungen einer Fiat-Währung drastisch ändern können, springen die Kontrollbehörden ein und steuern die Nachfrage und das Angebot an Währungen, um die Preisstabilität aufrechtzuerhalten. Dem Großteil der Kryptowährungen fehlen diese beiden Hauptmerkmale: Sie verfügen nicht über eine Reserve, die ihre Bewertungen unterstützt, und sie verfügen nicht über eine zentrale Behörde, um die Preise bei Bedarf zu kontrollieren.
Stablecoins versuchen, diese Lücke zwischen Fiat-Währungen und Kryptowährungen zu schließen. Es gibt drei Kategorien von Stallmünzen, die alle auf ihrem Arbeitsmechanismus basieren.
Fiat-besicherte Stallmünzen
Mit Fiat besicherte Stallmünzen verfügen über eine Fiat-Währungsreserve wie den US-Dollar als Sicherheit für die Ausgabe einer geeigneten Anzahl von Kryptomünzen. Andere Formen von Sicherheiten können Edelmetalle wie Gold oder Silber sowie Rohstoffe wie Öl sein, aber die meisten der heutigen Fiat-besicherten Stallmünzen verwenden Dollarreserven.
Diese Reserven werden von unabhängigen Depotbanken gehalten und regelmäßig auf die Einhaltung der erforderlichen Vorschriften überprüft. Tether (USDT) und TrueUSD sind beliebte Kryptomünzen, deren Wert dem eines einzelnen US-Dollars entspricht und die durch Dollareinlagen gedeckt sind.
Krypto-besicherte stabile Münzen
Krypto-besicherte Stallmünzen werden von anderen Kryptowährungen unterstützt. Da die Reserve-Kryptowährung auch einer hohen Volatilität ausgesetzt sein kann, sind solche stabilen Münzen „überbesichert“ – das heißt, eine größere Anzahl von Kryptowährungstoken wird als Reserve für die Ausgabe einer geringeren Anzahl von stabilen Münzen beibehalten.
Zum Beispiel kann Äther im Wert von 2.000 USD als Reserve für die Ausgabe von krypto-gestützten Stallmünzen im Wert von 1.000 USD gehalten werden, die bis zu 50% der Schwankungen der Reservewährung (Äther) ausgleichen. Häufigere Audits und Überwachungen tragen zur Preisstabilität bei. Der von Ethereum unterstützte DAI von MakerDAO ist an den US-Dollar gebunden und ermöglicht die Verwendung eines Korbs mit Krypto-Assets als Reserve.
Nicht besicherte (algorithmische) stabile Münzen
Nicht besicherte Stallmünzen verwenden keine Reserve, sondern verfügen über einen Arbeitsmechanismus wie den einer Zentralbank, um einen stabilen Preis beizubehalten. Zum Beispiel verwendet die Dollar-gebundene Basismünze einen Konsensmechanismus, um das Angebot an Token je nach Bedarf zu erhöhen oder zu verringern.
Solche Aktionen ähneln denen einer Zentralbank, die Banknoten druckt, um die Bewertungen der Fiat-Währung aufrechtzuerhalten. Dies kann erreicht werden, indem ein intelligenter Vertrag auf einer dezentralen Plattform implementiert wird, die autonom ausgeführt werden kann.