Sozial verantwortliches Investieren Vs. Sin Stocks

Ist es besser schlecht zu sein als gut zu sein? Diese Frage hat die Menschheit seit jeher geplagt, und die Welt des Investierens war nicht immun gegen die Kontroverse. In einer Ecke stehen die Fans von Social Responsible Investing (SRI) und in der anderen Ecke die Fans von Sin Stocks.

SRI gegen Sin Stocks

SRI-Fans bevorzugen eine Anlagestrategie, bei der erfolgreiche Anlagerenditen und verantwortungsbewusstes Unternehmensverhalten Hand in Hand gehen. Sie glauben, dass sie durch die Kombination bestimmter sozialer Kriterien mit strengen Anlagestandards Wertpapiere identifizieren können, die wettbewerbsfähige Renditen erzielen und zum Aufbau einer besseren Welt beitragen.

Befürworter von Sündenaktien bevorzugen traditionell Unternehmen in der Glücksspiel, Alkohol, Tabak- und Schusswaffenindustrie. Unternehmen, die Gewinne erzielen, haben einen Platz in ihren Portfolios, unabhängig davon, ob das Unternehmen Kernkraftwerke baut, Komponenten für Landminen verkauft oder fragwürdige Arbeitspraktiken hat. Dieses Camp weist darauf hin, dass jemand von diesen Branchen profitieren wird, und argumentiert, dass es keinen Grund gibt, am Rande zu sitzen und die Gelegenheit zu verpassen.

(Weitere Informationen zu dieser Anlagestrategie finden Sie in unserem Artikel A Prelude To Sinful Investing.)

Kaufen Sie sich bei Sin ein oder setzen Sie Ihr Geld hinter Ihre Überzeugungen?

SRI-Fans argumentieren, dass es möglich ist, etwas Gutes zu tun und gleichzeitig Geld zu verdienen. Ihr Argument beruht auf der Idee, dass sozial verantwortliche Unternehmen wahrscheinlich gut geführt werden, weil ihre Grundlagen auf soliden Werten beruhen. Sin-Aktienfans argumentieren, dass SRI-Mandate gute Chancen in Unternehmen mit starken Fundamentaldaten verpassen und Gewinne gegen einen Wohlfühlfaktor eintauschen.

Die Menge der Sündenaktien fühlt sich gut, wenn ihre Investitionen solide Renditen liefern. Sie würden lieber Geld auf die Bank legen, indem sie Industrien unterstützen, die die Nachfrage der Verbraucher befriedigen, als nach ihren Überzeugungen zu hungern. Die moderne Portfoliotheorie (MPT) scheint ihre Argumentation zu stützen, da die Konstruktion des optimalen Portfolios schwieriger sein sollte, wenn einige Aktien aus dem Universum möglicher Anlagen entfernt werden.

Ein Blick auf die Zahlen

Der am 10. August 1971 aufgelegte Pax Balanced Fund ist der älteste operative SRI-Fonds der Branche. Der Barrier Fund, bekannt als Vice Fund, wurde am 30. August 2002 aufgelegt und ist der älteste Sündenfonds der Branche. Ein Blick auf die annualisierten Renditen der beiden Fonds (Stand Mai 2017) erzählt eine interessante Geschichte. Seit zehn Jahren machen es die Sünder besser.

Der Vergleich der Fonds mit ihren jeweiligen Indizes bietet eine andere Perspektive. Pax lieferte durchweg eine indexähnliche Performance, während Vice  in jeder Metrik hinter seiner Benchmark zurückblieb.

Komplikationen

Obwohl es für beide Lager keinen einseitigen Sieg gibt, sind die Dinge nicht immer so, wie sie scheinen. Während SRI einst auf Glücksspiel und Alkohol verzichtete, haben der Pax-Fonds und einige andere dieses Mandat gelockert und argumentiert, dass größere soziale Missstände und Corporate-Governance-Probleme zu befürchten sind und dass Glücksspiel und Alkohol nicht mehr im gleichen Licht gesehen werden wie sie einmal waren.

Interessanterweise investieren die Fonds in der Regel stark in Technologie, Gesundheitswesen und Finanzdienstleistungen. Angesichts der von Skandalen geplagten Unternehmen, die aus den falschen Gründen Schlagzeilen machen, und der Tatsache, dass Glücksspiel- und Alkoholaktien jetzt in ihren Portfolios sind, scheint der Wert von SRI-Bildschirmen in den Köpfen neutraler Anleger, die weder die Sünder noch die Sünder bevorzugen, zumindest ein kleines Fragezeichen zu haben noch die Heiligen. Abgesehen von den Bildschirmen ist es auch wichtig, den zyklischen Charakter der Märkte zu berücksichtigen. Wenn Sektoren wie Technologie und Gesundheitswesen an der Spitze der Charts stehen, können Sündenaktien ungünstig sein oder zumindest die Marktführer unterbieten. In ähnlicher Weise werden Sündenaktien eine Outperformance erzielen, wenn Aktien, die SRI-Fonds nicht kaufen, die Nase vorn haben.

Es ist auch erwähnenswert, dass das Universum der SRI-Fonds das Universum der Sündenfonds bei weitem übertrifft. Es gibt Dutzende von SRI-Fonds, darunter große Namen wie Dow Jones und Calvert, sowie eine Reihe von Exchange Traded Funds (ETFs).

(Weitere Informationen finden Sie unter Sozialverantwortliche Investmentfonds.)

Auf der Seite der Sündenaktien gibt es weniger als ein halbes Dutzend Angebote, selbst wenn ETFs enthalten sind, obwohl es viele einzelne Wertpapiere gibt, die in die Form passen. Daher ist es einfach, ein Portfolio auf der Grundlage von Aktien aufzubauen, die SRI-Fonds nicht halten.

(Lesen Sie Sozial (Ir) verantwortliche Investmentfonds, um mehr über Ihre Optionen zu erfahren.)

Das Fazit

Wo solltest du dein Geld hinlegen? Wenn Ihre moralischen Überzeugungen keine Investitionen in Sündenaktien zulassen, wurde Ihre Wahl bereits getroffen. Informieren Sie sich unbedingt über die Überprüfungskriterien für die von Ihnen in Betracht gezogenen Fonds, da Sie sonst möglicherweise zu Unternehmen gelangen, die Ihre Werte in Ihrem Portfolio nicht repräsentieren. Wenn Sie nur eine solide Investition tätigen möchten, abgesehen von moralischen Überzeugungen, ist ein diversifiziertes Portfolio, das sowohl Heilige als auch Sünder umfasst, möglicherweise die bessere Wahl.