Der ProShares UltraPro Short S & P 500 ETF (SPXU)
Der ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) ist ein gehebelter inverser Exchange Traded Fund (ETF), der eine Rendite anstrebt, die dreimal so hoch ist wie die tägliche Wertentwicklung des S & P 500 Index.
Wie jeder inverse ETF ist der Fonds so konzipiert, dass er sich mit Hebelanlagen wie Leerverkäufen und Terminkontrakten in die entgegengesetzte Richtung des S & P 500 bewegt. SPXU ist in der Tat einer der aggressivsten dieser Fonds.
Zwischen der Auflegung des Fonds am 23. Juni 2009 und Mai 2020 erzielte SPXU eine annualisierte Marktrendite von minus 43%. Anfang 2020 erreichte der Aktienkurs des Fonds Ende März einen Höchststand von 41,53 USD, bevor er am 17. April auf 16,27 USD sank.
Die zentralen Thesen
- Der ProShares UltraPro Short S & P 500 (SPXU) ist einer der aggressivsten gehebelten inversen ETFs, die Anlegern zur Verfügung stehen.
- SPXU versucht, die Bewegungen des S & P 500 zu wiederholen, jedoch in die entgegengesetzte Richtung und multipliziert mit drei.
- SPXU ist nicht für langfristige Investitionen geeignet und soll für einen Tag oder weniger gehalten werden.
Wie SPXU funktioniert
Um das Dreifache des inversen täglichen Engagements im S & P 500 Index zu erzielen, hält SPXU Swaps von mehreren Gegenparteien und Terminkontrakten. Die Top-Positionen des Fonds sind S & P 500-Swaps der großen Banken.
Da SPXU mit wenigen Gegenparteien in Finanzinstrumente investiert, gilt es als nicht diversifizierter Fonds. Dies kann dazu führen, dass sich die Gutschrift dieser Gegenparteien auf die Leistung von SPXU auswirkt.
Wie alle gehebelten ETFs sollte SPXU aufgrund der Aufzinsung der täglichen Renditen nicht länger als einen Tag gehalten werden. Das Engagement des Fonds variiert aufgrund der täglichen Neuausrichtung des Portfolios von Tag zu Tag.
Eigenschaften
SPXU wurde am 23. Juni 2009 von ProShares ausgegeben. Der ProShares UltraPro Short S & P 500 ETF ist an der New Yorker Börse Arca notiert. Spekulative Händler können es auf einer Reihe von Plattformen handeln.
Der Fonds ist rechtlich als offene Investmentgesellschaft strukturiert und sein Berater ist ProShares Advisors. Der Fonds verwaltet seit Juni 2020 ein Vermögen von 1,3 Mrd. USD.
SPXU hat eine relativ hohe Kostenquote von 0,91%, ohne Handels- und Maklergebühren, die variieren. Die hohe Kostenquote des Fonds ist auf seine tägliche Neuausrichtung zurückzuführen.
Eignung und Empfehlungen
Unabhängig davon, in was sie investieren, sind Händler und Anleger beim Handel mit SPXU einer Vielzahl von Risiken ausgesetzt, z. B. Korrelationsrisiko, Aktienrisiko, Marktrisiko, Intraday-Preis-Leistungs-Risiko, Kontrahentenrisiko und Nicht-Diversifikationsrisiko.
Der ProShares UltraPro Short S & P 500 ETF birgt größere Risiken als die meisten anderen.
Die Risiken der Hebelwirkung
Mit SPXU können Händler eintägige Trades gegen den S & P 500 Index platzieren. Da der ProShares UltraPro Short S & P 500 ETF die Hebelwirkung nutzt, um die dreifache tägliche Rendite des S & P 500 Index zu erzielen, sollte er als äußerst riskant und nicht für jeden geeignet angesehen werden.
Die moderne Portfoliotheorie legt nahe, dass SPXU am besten für spekulative Händler geeignet ist, die im S & P 500 Index bärisch sind.
SPXU hat ein Alpha gegenüber dem S & P 500 Total Return Index von minus 4,74. Sein Beta ist negativ 2,9 und sein R-Quadrat ist 99,2. Die SPXU Sharpe Ratio ist negativ 1,15.
Basierend auf der Modern Portfolio Theory (MPT) zeigt das Alpha des Fonds, dass er in den letzten fünf Jahren um 4,74% hinter dem S & P 500 Total Return Index zurückgeblieben ist. Das Beta des Fonds zeigt, dass er umgekehrt korreliert und theoretisch volatiler ist als der S & P 500 Total Return Index. Dies kann darauf hinweisen, dass SPXU ein höheres Risiko birgt.
Belohnung gegen Risiko abwägen
Das R-Quadrat des Fonds von 99,2 zeigt, dass 99,2% seiner früheren Kursschwankungen durch Schwankungen seines Referenzindex erklärt werden können. Die Sharpe Ratio des Fonds von minus 2,9 zeigt an, dass der Fonds angesichts des eingegangenen Risikos schlecht abgeschnitten hat, um den Anlegern eine angemessene Rendite zu bieten. Die negative Sharpe Ratio des Fonds weist auf eine Underperformance der Wertpapiere hin, die den risikofreien Zinssatz zurückgeben.
Laut MPT eignet sich SPXU am besten für spekulative Händler und Investoren, die ihre Positionen täglich überwachen und im S & P 500 Index bärisch sind.
Wenn ein Anleger den Index extrem bärisch beurteilt und länger als einen Tag ein gehebeltes inverses Engagement wünscht, müssen die Positionen täglich angepasst werden.