Federbelastung
Was ist Federbelastung?
Spring Loading ist eine Praxis zur Gewährung von Optionen, bei der den Mitarbeitern Optionen zu einem Zeitpunkt gewährt werden, der einem positiven Nachrichtenereignis vorausgeht. Dies ist eine umstrittene Praxis, da sie es Mitarbeitern ermöglicht, nach der Nachrichtenveranstaltung potenziell sofortige Gewinne zu verbuchen. Es ist nicht illegal, aber es hat Ähnlichkeit mit dem Handel mit Insiderinformationen, der illegal ist.
Das Gegenteil, das sogenannte Bullet-Dodging, ist die Praxis, eine Optionsgewährung zu verschieben, bis negative Unternehmensnachrichten veröffentlicht wurden. Auf diese Weise sinkt der Aktienkurs, und die Optionsgewährungen basieren auf den niedrigeren Kursen, wodurch sie für den Arbeitnehmer günstiger werden.
Die zentralen Thesen
- Spring Loading ist eine Praxis, bei der den Mitarbeitern Optionen vor einem erwarteten positiven Nachrichtenereignis wie einer Produkteinführung oder einem Quartalsergebnis eingeräumt werden.
- Das Management plant die Gewährung von Optionen so, dass die Mitarbeiter von dem Anstieg des Aktienkurses profitieren können, der normalerweise auf gute Nachrichten folgt.
- Da zwischen der Gewährung einer Option und dem Zeitpunkt der Ausübung oft eine Verzögerung liegt, können Nachrichten die Rentabilität der Option beeinträchtigen.
- Das Laden im Frühjahr ist umstritten, da es zwar legal ist, jedoch Ähnlichkeiten mit dem illegalen Insiderhandel aufweist.
So funktioniert das Federladen
Spring-Loading-Optionen sind eine umstrittene Praxis, da sie an unethisches Verhalten grenzen, wenn nicht sogar an illegale Aktivitäten. Da die Ausübungspreise der Optionen in der Regel vom Aktienkurs am Tag der Gewährung abgeleitet werden, sollten diese Mitarbeiteraktienoptionen „ am Geld “ sein. Das bedeutet, dass die Ausübungspreise der Optionen dem Preis der zugrunde liegenden Aktie an diesem Tag entsprechen oder sehr nahe daran liegen sollten.
Theoretisch sollten Führungskräfte und andere hochgeschätzte Mitarbeiter nur dann von einer optionenbasierten Vergütung profitieren, wenn ihre Leistung den Shareholder Value steigert. Daher behaupten Kritiker von federbelasteten Optionen, dass die Möglichkeit, dem Optionsinhaber einen sofortigen Gewinn zu erzielen, den Zweck einer auf Optionen basierenden Vergütung verfehlt.
Andere behaupten jedoch, dass die Auswirkungen der Federbelastung minimal sind, da die meisten Optionszuteilungen eine Sperrfrist haben, die den Inhaber für eine gewisse Zeit daran hindert, seine Position zu verwirklichen. In diesem Fall kann es sein, dass die Option lange bevor der Anleger sie ausüben kann, aus dem Geld ist.
Insiderhandel
Insiderhandel ist der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers durch eine Person, die Zugang zu wesentlichen nicht öffentlichen Informationen über das Wertpapier hat. Im Frühjahrsladen ergreift das Management Maßnahmen an den Finanzmärkten, bevor es zuvor nicht öffentliche Informationen veröffentlicht, die es bereits als Marktbewegungen wahrnimmt. Dies ist die Definition des Handels mit Insiderinformationen.
Während Befürworter von Spring Loading behaupten, dass es keine Möglichkeit gibt, im Voraus zu wissen, wie der Markt auf positive oder negative Nachrichten reagiert, sind die Chancen, dass der Markt positiv auf positive Nachrichten reagiert, ziemlich hoch. Kritiker der Federbelastung werden dann argumentieren, dass die Veröffentlichung nicht öffentlicher Informationen mit potenziellen Auswirkungen auf den Markt (dh Insiderinformationen können auch nicht garantieren, dass sich der Markt tatsächlich bewegt).
Der wichtigste Punkt ist jedoch, dass das Management, das die ultimativen Insider sind, weiß, dass sie positive Nachrichten veröffentlichen und auf den öffentlichen Märkten Maßnahmen ergreifen werden, bevor sie diese tatsächlich veröffentlichen.
Das Federladen bleibt zwar legal, scheint aber immer noch eine zwielichtige Praxis zu sein.