Spread-Definition
Was ist eine Verbreitung?
Ein Spread kann im Finanzwesen mehrere Bedeutungen haben. Im Grunde beziehen sie sich jedoch alle auf die Differenz zwischen zwei Preisen, Kursen oder Renditen. In einer der gängigsten Definitionen ist der Spread die Lücke zwischen dem Geld- und Briefkurs eines Wertpapiers oder Vermögenswerts, wie einer Aktie, einer Anleihe oder eines Rohstoffs. Dies wird als Bid-Ask-Spread bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Im Finanzwesen bezeichnet ein Spread die Differenz zwischen zwei Preisen, Sätzen oder Renditen
- Eine der gebräuchlichsten Arten ist die Geld-Brief-Spanne, die sich auf die Lücke zwischen dem Geldkurs (von Käufern) und dem Briefkurs (von Verkäufern) eines Wertpapiers oder Vermögenswerts bezieht
- Spread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen – die Lücke zwischen einer Short-Position (d. h. Verkauf) in einem Futures-Kontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (d. h. einem Kauf) in einer anderen
Verbreitung verstehen
Spread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen – die Lücke zwischen einer Short-Position (dh Verkauf) in einem Futures-Kontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (dh Kauf) in einer anderen. Dies ist offiziell als Spread-Trade bekannt.
Beim Underwriting kann der Spread die Differenz zwischen dem an den Emittenten eines Wertpapiers gezahlten Betrag und dem vom Anleger für dieses Wertpapier gezahlten Preis bedeuten, dh den Kosten, die ein Underwriter für den Kauf einer Emission zahlt, im Vergleich zu dem Preis, zu dem der Underwriter verkauft es an die Öffentlichkeit.
Bei der Kreditvergabe kann sich der Spread auch auf den Preis beziehen, den ein Kreditnehmer über einer Benchmark-Rendite zahlt, um einen Kredit zu erhalten. Wenn der Leitzins beispielsweise 3 % beträgt und ein Kreditnehmer eine Hypothek mit einem Zinssatz von 5 % erhält, beträgt der Spread 2 %.
Die Geld-Brief-Spanne wird auch als Geld-Brief-Spanne und Kauf-Verkauf bezeichnet. Diese Art der Vermögensverteilung wird durch eine Reihe von Faktoren beeinflusst:
- Angebot oder „Float“ (die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien, die für den Handel verfügbar sind)
- Nachfrage oder Interesse an einer Aktie
- Gesamthandelsaktivität der Aktie
Bei Wertpapieren wie Futures-Kontrakten, Optionen, Währungspaaren und Aktien ist die Geld-Brief-Spanne die Differenz zwischen den angegebenen Preisen für eine sofortige Order – den Brief – und einen sofortigen Verkauf – den Geldkurs. Bei einer Aktienoption wäre der Spread die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert.
Eine der Verwendungen des Geld-Brief-Spreads besteht darin, die Liquidität des Marktes und die Höhe der Transaktionskosten der Aktie zu messen. Am 8. Januar 2019 betrug der Angebotspreis für Alphabet Inc., die Muttergesellschaft von Google, beispielsweise 1.073,60 USD und der Briefkurs 1.074,41 USD. Der Spread beträgt 80 Cent oder 0,80 Dollar. Dies weist darauf hin, dass Alphabet eine hochliquide Aktie mit einem beträchtlichen Handelsvolumen ist.
Der Spread-Trade wird auch Relative-Value Trade genannt. Spread-Trades sind der Kauf eines Wertpapiers und der Verkauf eines anderen zugehörigen Wertpapiers als Einheit. Üblicherweise werden Spread-Trades mit Optionen oder Futures-Kontrakten abgeschlossen. Diese Trades werden ausgeführt, um einen gesamten Netto-Trade mit einem positiven Wert namens Spread zu erzeugen.
Spreads werden an Terminbörsen als Einheit oder als Paar bewertet, um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers zu gewährleisten. Dadurch wird das Ausführungsrisiko eliminiert, bei dem ein Teil des Paares ausgeführt wird, aber ein anderer Teil fehlschlägt.
Verbreitungsarten
Der Renditespread wird auch Credit Spread genannt. Der Renditespread zeigt die Differenz zwischen den notierten Renditen zwischen zwei verschiedenen Anlagevehikeln. Diese Vehikel unterscheiden sich in der Regel hinsichtlich der Bonität.
Einige Analysten bezeichnen den Renditespread als den „Renditespread von X über Y“. Dies ist in der Regel die jährliche prozentuale Rendite eines Finanzinstruments abzüglich der jährlichen prozentualen Rendite eines anderen.
Um den Preis eines Wertpapiers zu diskontieren und an den aktuellen Marktpreis anzupassen, muss der Renditespread zu einer Benchmark- Zinskurve addiert werden. Dieser angepasste Preis wird als optionsbereinigter Spread bezeichnet. Dies wird in der Regel für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), Anleihen, Zinsderivate und Optionen verwendet. Bei Wertpapieren mit Cashflows, die von zukünftigen Zinsbewegungen getrennt sind, entspricht der optionsbereinigte Spread dem Z-Spread.
Der Z-Spread wird auch Z SPRD, Zinskurven-Spread und Zero-Volatility-Spread genannt. Der Z-Spread wird für hypothekenbesicherte Wertpapiere verwendet. Es ist der Spread, der sich aus Nullkupon- Treasury-Zinskurven ergibt, die für die Diskontierung des vorab festgelegten Cashflow -Plans benötigt werden, um den aktuellen Marktpreis zu erreichen. Diese Art von Spread wird auch in Credit Default Swaps (CDS) zur Messung von Credit Spreads verwendet.
Häufig gestellte Fragen
Was ist ein Spread-Trade?
Der Spread-Trade, auch Relative-Value-Trade genannt, ist der Kauf eines Wertpapiers und der Verkauf eines anderen zugehörigen Wertpapiers als Einheit. Üblicherweise werden Spread-Trades mit Optionen oder Futures-Kontrakten abgeschlossen. Diese Trades werden ausgeführt, um einen gesamten Netto-Trade mit einem positiven Wert namens Spread zu erzeugen. Sie werden paarweise ausgeführt, wodurch das Ausführungsrisiko beseitigt wird, bei dem ein Teil des Paares ausgeführt wird, ein anderer Teil jedoch ausfällt.
Was ist ein Renditespread?
Ein Renditespread ist die Differenz zwischen den Renditen verschiedener Schuldtitel unterschiedlicher Laufzeit, Bonität, Emittent oder Risikostufe, berechnet durch Abzug der Rendite eines Instruments vom anderen. Diese Differenz wird meistens in Basispunkten (bps) oder Prozentpunkten ausgedrückt. Renditespreads werden üblicherweise als eine Rendite gegenüber der von US-Staatsanleihen angegeben, wo sie als Kreditspread bezeichnet werden.
Was ist ein Options-Adjusted Spread (OAS)?
Der optionsbereinigte Spread (OAS) misst die Renditedifferenz zwischen einer Anleihe mit eingebetteter Option, z. B. einem MBS, und der Rendite von Staatsanleihen. Es ist genauer, als nur die Rendite einer Anleihe bis zur Fälligkeit mit einer Benchmark zu vergleichen. Durch die getrennte Analyse des Wertpapiers in eine Anleihe und die eingebettete Option können Analysten feststellen, ob sich die Investition zu einem bestimmten Preis lohnt.
Was ist der Zero-Volatility-Spread (Z-Spread)?
Der Nullvolatilitäts-Spread (Z-Spread) ist der konstante Spread, der den Preis eines Wertpapiers gleich dem Barwert seiner Cashflows macht, wenn er an jedem Punkt auf der Kassakurs-Treasury-Kurve, an dem der Cashflow eingeht, zur Rendite addiert wird. Es kann dem Anleger den aktuellen Wert der Anleihe zuzüglich der Cashflows an diesen Punkten mitteilen. Der Spread wird von Analysten und Investoren verwendet, um Diskrepanzen im Kurs einer Anleihe zu entdecken.