Spread Definition
Was ist eine Verbreitung?
Ein Spread kann im Finanzbereich mehrere Bedeutungen haben. Grundsätzlich beziehen sich alle auf die Differenz zwischen zwei Preisen, Raten oder Renditen.
In einer der gebräuchlichsten Definitionen ist der Spread die Lücke zwischen den Geld- und Briefkursen eines Wertpapiers oder Vermögenswerts wie einer Aktie, einer Anleihe oder einer Ware. Dies wird als Bid-Ask-Spread bezeichnet.
Der Spread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen – die Lücke zwischen einer Short-Position (dh Verkauf) in einem Terminkontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (dh Kauf) in einer anderen. Dies ist offiziell als Spread Trade bekannt.
Beim Underwriting kann der Spread die Differenz zwischen dem an den Emittenten eines Wertpapiers gezahlten Betrag und dem vom Anleger für dieses Wertpapier gezahlten Preis bedeuten, dh den Kosten, die ein Underwriter für den Kauf einer Emission zahlt, im Vergleich zu dem Preis, zu dem der Underwriter verkauft es an die Öffentlichkeit.
Bei der Kreditvergabe kann sich der Spread auch auf den Preis beziehen, den ein Kreditnehmer über einer Referenzrendite zahlt, um einen Kredit zu erhalten. Wenn der Leitzins beispielsweise 3% beträgt und ein Kreditnehmer eine Hypothek mit einem Zinssatz von 5% erhält, beträgt der Spread 2%.
Die zentralen Thesen
- Im Finanzbereich bezieht sich ein Spread auf die Differenz zwischen zwei Preisen, Zinssätzen oder Renditen
- Eine der häufigsten Arten ist der Bid-Ask-Spread, der sich auf die Lücke zwischen den Geld- (von Käufern) und den Brief- (von Verkäufern) Preisen eines Wertpapiers oder Vermögenswerts bezieht
- Der Spread kann sich auch auf den Unterschied in einer Handelsposition beziehen – die Lücke zwischen einer Short-Position (dh Verkauf) in einem Terminkontrakt oder einer Währung und einer Long-Position (dh Kauf) in einer anderen
Bid-Ask-Spread
Der Bid-Ask-Spread wird auch als Bid-Offer-Spread und Buy-Sell bezeichnet. Diese Art der Vermögensverteilung wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst:
- Angebot oder „Float“ (die Gesamtzahl der ausstehenden Aktien, die für den Handel verfügbar sind)
- Nachfrage oder Interesse an einer Aktie
- Gesamte Handelsaktivität der Aktie
Bei Wertpapieren wie Terminkontrakten, Optionen, Währungspaaren und Aktien ist der Bid-Offer-Spread die Differenz zwischen den Preisen, die für eine sofortige Bestellung – das Ask – und einen sofortigen Verkauf – das Bid angegeben wurden. Bei einer Aktienoption wäre der Spread die Differenz zwischen dem Ausübungspreis und dem Marktwert.
Eine der Anwendungen des Bid-Ask-Spread besteht darin, die Liquidität des Marktes und die Höhe der Transaktionskosten der Aktie zu messen. Am 8. Januar 2019 betrug der Angebotspreis für Alphabet Inc., die Muttergesellschaft von Google, beispielsweise 1.073,60 USD und der Briefkurs 1.074,41 USD. Der Spread beträgt 80 Cent oder 0,80 Dollar. Dies weist darauf hin, dass Alphabet eine hochliquide Aktie mit einem beträchtlichen Handelsvolumen ist.
Handel verbreiten
Der Spread-Handel wird auch als Relative-Value Handel bezeichnet. Spread Trades sind der Kauf eines Wertpapiers und der Verkauf eines anderen zugehörigen Wertpapiers als Einheit. In der Regel werden Spread-Trades mit Optionen oder Terminkontrakten durchgeführt. Diese Trades werden ausgeführt, um einen gesamten Netto-Trade mit einem positiven Wert zu erzeugen, der als Spread bezeichnet wird.
Spreads werden an zukünftigen Börsen als Einheit oder als Paar bewertet, um den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers sicherzustellen. Dadurch wird das Ausführungsrisiko beseitigt, bei dem ein Teil des Paares ausgeführt wird, ein anderer Teil jedoch ausfällt.
Ertragsausbreitung
Der Rendite-Spread wird auch als Credit-Spread bezeichnet. Der Renditeaufschlag zeigt die Differenz zwischen den notierten Renditen zwischen zwei verschiedenen Anlageinstrumenten. Diese Fahrzeuge unterscheiden sich normalerweise in Bezug auf die Kreditqualität.
Einige Analysten bezeichnen den Rendite-Spread als „Rendite-Spread von X über Y“. Dies ist normalerweise die jährliche prozentuale Kapitalrendite eines Finanzinstruments abzüglich der jährlichen prozentualen Kapitalrendite eines anderen.
Optionsangepasster Spread
Um den Preis eines Wertpapiers abzuzinsen und an den aktuellen Marktpreis anzupassen, muss der Renditeaufschlag zu einer Benchmark- Renditekurve addiert werden. Dieser angepasste Preis wird als optionsbereinigter Spread bezeichnet. Dies wird normalerweise für hypothekenbesicherte Wertpapiere (MBS), Anleihen, Zinsderivate und Optionen verwendet.
Für Wertpapiere mit Cashflows, die von zukünftigen Zinsbewegungen getrennt sind, entspricht der optionsbereinigte Spread dem Z-Spread.
Z-Spread
Der Z-Spread wird auch als Z-SPRD, Zinskurven-Spread und Zero-Volatility-Spread bezeichnet. Der Z-Spread wird für hypothekenbesicherte Wertpapiere verwendet. Es ist der Spread, der sich aus Zinskurven für Treasury-Renditen ohne Kupon ergibt, die erforderlich sind, um den festgelegten Cashflow-Zeitplan zu diskontieren, um den aktuellen Marktpreis zu erreichen. Diese Art von Spread wird auch in Credit Default Swaps (CDS) verwendet, um den Credit Spread zu messen.