Sonderkauf- und Wiederverkaufsvertrag (SPRA)
Was ist ein besonderer Kauf- und Wiederverkaufsvertrag?
Zentralbanken führen im Rahmen ihrer Offenmarktgeschäfte zur Umsetzung der Geldpolitik verschiedene Arten von Pensionsgeschäften (Repo-Geschäften) durch. Diese erfolgen typischerweise mit der Absicht, die Liquidität und damit die Zinsen am Geldmarkt zu beeinflussen. Ein Special Purchase and Resale Agreement (SPRA) ist die spezifische Bezeichnung für eine dieser Operationen, wenn sie von der Bank of Canada (BoC) verwendet wird; seine Absicht ist es, die Zinsen zu senken.
Verständnis des Sonderkauf- und Wiederverkaufsvertrags (SPRA)
In der Regel gehen bei einem Repo-Geschäft zwei Kontrahenten eine Vereinbarung ein, bei der einer dem anderen Wertpapiere verkauft und gleichzeitig den Rückkauf zu einem festgelegten späteren Zeitpunkt zu einem festgelegten Preis vereinbart. Die Wertpapiere können daher effektiv als Sicherheit für einen Barkredit angesehen werden. Bei den Wertpapieren handelt es sich in der Regel um festverzinsliche Wertpapiere, deren Preisbildung in Form von Zinssätzen vereinbart wird. Dieser vereinbarte Zinssatz wird als Repo Satz bezeichnet. Während viele Marktteilnehmer solche Geschäfte tätigen, geschieht dies bei Zentralbanken in der Regel nur mit bestimmten Banken an ihren inländischen Geldmärkten, kurzfristig und mit dem Ziel der Umsetzung der Geldpolitik, d die Zinsen am Geldmarkt erreichen den von der Zentralbank angestrebten Zinssatz.
Die BoC legt als Leitzins ein Ziel für den Tagesgeldsatz fest (der in ihrem Inflationsziel verwendet wird ). In einem Sonder Kauf und Wiederverkauf Vertrag (SPRA), wird die BoC Wertpapiere aus einer bestimmten Art von Bank kaufen (nämlich ein Primärhändler in kanadischen Staatsanleihen) mit einer Vereinbarung sie am nächsten Tag an die Bank zurück zu verkaufen. Die BoC bietet an, eine feste Menge von Wertpapieren zu einem festen Preis zu kaufen, wobei die Preisgestaltung das Ziel der BoC für den Tagesgeldsatz ist. Dadurch wird dem Geldmarkt vorübergehend Bargeld zugeführt (da die Banken die Zahlung für die Wertpapiere erhalten) , wodurch die Liquidität verbessert und die Tagesgeldzinsen gesenkt werden. Diese Operation wird daher verwendet, wenn die BoC versucht, die Bedingungen auf dem inländischen Geldmarkt zu lockern.
Die BoC wird eine begleitende Operation – ein Sale-and-Repurchase-Agreement oder SRA – durchführen, wenn ihr Ziel darin besteht, die Bedingungen auf dem Geldmarkt eher zu straffen als zu lockern. (Bei dieser Operation entzieht die BoC dem Markt Liquidität, indem sie Wertpapiere an Banken verkauft.)