Gesponserte ADRs
Was ist gesponserte ADR?
Ein gesponsertes ADR ist ein American Depositary Receipt (ADR), das eine Bank im Namen eines ausländischen Unternehmens ausgibt, dessen Eigenkapital als Basiswert dient. Ein gesponsertes ADR begründet eine Rechtsbeziehung zwischen dem ADR und dem ausländischen Unternehmen, die die Kosten für die Ausstellung des Wertpapiers übernimmt. Ungesponserte ADRs können nur auf dem außerbörslichen Markt (OTC) gehandelt werden, während gesponserte ADRs an großen Börsen notiert werden können. ADRs sind eine einfache Möglichkeit für amerikanische Anleger, Aktien internationaler Unternehmen in ihr Portfolio aufzunehmen.
Die zentralen Thesen:
- Banken geben gesponserte ADRs im Auftrag eines ausländischen Unternehmens aus, dessen Eigenkapital als Basiswert dient.
- Ein gesponserter ADR ist eine Rechtsbeziehung zwischen dem ADR und dem ausländischen Unternehmen, wobei das ausländische Unternehmen für die Kosten der Ausgabe des Wertpapiers verantwortlich ist.
- Gesponserte ADRs werden an wichtigen Börsen notiert, während ungesponserte ADRs nur im Freiverkehr (OTC) gehandelt werden können.
Gesponserte ADRs verstehen
Ausländische Unternehmen nutzen ADRs, um ausländische Kapitalmärkte zu erschließen. Anleger, die sich in der Regel auf im Inland börsennotierte Unternehmen konzentrieren, erhalten die Möglichkeit, Renditen aus wachstumsstarken Schwellenmärkten wie China oder Indien zu erzielen. Obwohl ein Unternehmen in Amerika notiert ist, werden Umsatz und Gewinn eines Unternehmens, das ein gesponsertes ADR verwendet, immer noch in seiner Heimatwährung ausgewiesen.
Es gibt drei Stufen von gesponserten Hinterlegungsscheinen. Ein Level I gesponserten ADR kann nur gehandelt werden, over-the-counter (OTC) und nicht auf einer US -Börse gelistet. Diese Art von ADR ist jedoch für ausländische Unternehmen einfacher einzurichten, erfordert nicht die gleichen Offenlegungen und erfordert nicht, dass das Unternehmen die allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) einhält. Somit stehen für diese Wertpapiere weniger Informationen zur Verfügung.
Gesponserte ADRs der Stufe II können an einer Börse notiert werden und sind somit für einen breiteren Markt sichtbar. ADRs der Stufe II erfordern jedoch, dass das Unternehmen die SEC einhält. Gesponserte ADRs der Stufe III ermöglichen dem Unternehmen die Ausgabe von Aktien zur Kapitalbeschaffung, erfordern jedoch ein Höchstmaß an Compliance und Offenlegung.
Gesponserte ADRs und zusätzliche Mittel für ausländische Investitionen
Ausländische Investitionen können erhebliche Gewinne bringen, sind jedoch oft mit einem höheren Risiko verbunden. In der Regel gewinnen Anleger durch den Kauf ausländischer Aktien in ihrem Portfolio ein Engagement in ausländischen Aktien. Eine andere Möglichkeit, ein Engagement aufzubauen, besteht jedoch in ausländischen Direktinvestitionen (FDI). Dies tritt auf, wenn ein Unternehmen seine Geschäftstätigkeit auf neue und aufstrebende Volkswirtschaften ausdehnt. FDI kann die Form der Eröffnung neuer Franchises oder regionaler Hauptsitze in einem Entwicklungsland annehmen und sich auf eine Mischung aus lokalen und ausländischen Mitarbeitern verlassen.
Unternehmen können auch eine Tochter oder Beteiligungsgesellschaft gründen. Dies kann den Erwerb einer Mehrheitsbeteiligung an einem bestehenden ausländischen Unternehmen oder die Fusion oder Gründung eines Joint Ventures mit einem ausländischen Unternehmen umfassen.
Im Allgemeinen engagieren sich Unternehmen in offeneren Volkswirtschaften mit ausländischen Direktinvestitionen, die qualifizierte Arbeitskräfte und gute Wachstumsaussichten, weniger Regulierungen und weniger politische Instabilität bieten. Im Jahr 2018 veröffentlichte die Brookings Institution „Competing in Africa: China, the European Union, and the United States“, in der festgestellt wurde, dass die Vereinigten Staaten mit insgesamt 54 Milliarden US-Dollar der größte Investor auf dem afrikanischen Kontinent sind.