Abgespalten
Was ist eine Abspaltung?
Eine Abspaltung ist eine gesellschaftsrechtliche Sanierungsmethode, bei der eine Muttergesellschaft einen Geschäftsbereich unter Verwendung bestimmter strukturierter Bedingungen veräußert. Zur Strukturierung einer Veräußerung kann es mehrere Methoden geben. Split-Offs, Spin-Offs und Carveouts sind einige Optionen mit jeweils eigener Strukturierung.
Bei einer Abspaltung bietet die Muttergesellschaft den Aktionären die Möglichkeit, ihre bisherigen Aktien zu behalten oder in Aktien der sich veräußernden Gesellschaft umzutauschen. Die ausstehenden Aktien werden nicht wie bei anderen Veräußerungen anteilig aufgeteilt. Bei einigen Abspaltungen kann die Muttergesellschaft eine Prämie für den Umtausch von Aktien anbieten, um das Interesse an den Aktien der neuen Gesellschaft zu fördern.
Abspaltungen verstehen
Eine Abspaltung ist eine Art von Reorganisationsmethode, die von den gleichen Motivationen aller Veräußerungen im Allgemeinen angetrieben wird. Der Hauptunterschied bei einer Abspaltung gegenüber anderen Veräußerungsmethoden ist die Verteilung der Anteile.
Unternehmen, die eine Abschnitte 368 und 355, befolgen. Das Befolgen dieser Codes ermöglicht eine steuerfreie Transaktion, vor allem weil Aktien getauscht werden, was ein steuerfreies Ereignis ist. Im Allgemeinen umfasst eine Abspaltung vom Typ D auch die Übertragung von Vermögenswerten von der Muttergesellschaft auf die neu organisierte Gesellschaft.
Abspaltungen werden im Allgemeinen als eine Reorganisation vom Typ D charakterisiert, die die Einhaltung des Internal Revenue Code, Abschnitte 368 und 355, erfordert.
Eine Abspaltung beinhaltet die Möglichkeit der bisherigen Aktionäre der Muttergesellschaft, ihre Aktien in neue Aktien der neuen Gesellschaft umzutauschen. Aktionäre müssen keine Aktien umtauschen, da kein anteiliger Aktientausch stattfindet. Oftmals bietet die Muttergesellschaft beim Umtausch bestehender Aktien eine Prämie auf die Aktien der neu organisierten Gesellschaft, um Interesse zu wecken und einen Anreiz für den Aktientausch zu bieten.
Beispiele für Abspaltungen
Abspaltungen sind in der Regel nicht so verbreitet wie Abspaltungen, bei denen ein anteiliger Anteil der Aktien von der Muttergesellschaft beschlossen wird. Drei historische Beispiele für Abspaltungen sind die folgenden:
- Die Abspaltung von Fortive (bei der Veräußerung des Automatisierungs- und Spezialgeschäfts)
- Veräußerung von CBS Radio durch die CBS Corporation
- Die Viacom-Blockbuster-Abspaltung
In jedem Fall versuchte die Muttergesellschaft, einen höheren Wert für die Aktionäre zu schaffen, indem sie Vermögenswerte abgab und dem neuen Unternehmen die Möglichkeit gab, unabhängig zu operieren. Generell ist eine Abspaltung nicht immer für beide Seiten von Vorteil. Viacom trennte sich 2004 von Blockbuster, um den bilanzschwächenden und unprofitablen Geschäftsbereich abzuschaffen.
Blockbuster spürte den Druck von billigeren DVD-Händlern, digitalen Aufnahmemöglichkeiten traditioneller Kabel-Set-Top-Boxen und dem frühen Aufkommen von Video-on-Demand-Diensten wie Netflix ( Chapter 11 beantragen.
Die zentralen Thesen
- Abspaltungen sind eine Methode, die für eine Unternehmensveräußerung verwendet werden kann.
- Abspaltungen erfordern keine anteilige Aktienausschüttung, sondern bieten den Aktionären die Möglichkeit, Aktien umzutauschen.
- Abspaltungen werden durch den Wunsch motiviert, durch den Abbau von Vermögenswerten und das Angebot einer neuen, eigenständigen Gesellschaft einen höheren Wert für die Aktionäre zu schaffen.