Ausgründen
Was ist ein Spin-off?
Wenn ein Unternehmen ein neues unabhängiges Unternehmen durch den Verkauf oder die Verteilung neuer Anteile seines bestehenden Geschäfts gründet, wird dies als Spin-off bezeichnet. Ein Spin-off ist eine Form der Veräußerung. Ein Unternehmen gründet eine Ausgliederung in der Erwartung, dass es als unabhängige Einheit mehr wert ist. Ein Spin-off wird auch als Spin-Out oder Starbust bezeichnet.
Die zentralen Thesen:
- Ein Spin-off ist die Gründung eines unabhängigen Unternehmens durch den Verkauf oder die Verteilung neuer Aktien eines bestehenden Geschäfts oder einer Abteilung einer Muttergesellschaft.
- Von den ausgegliederten Unternehmen wird erwartet, dass sie als eigenständige Einheiten mehr wert sind als als Teil eines größeren Unternehmens.
- Wenn ein Unternehmen einen Geschäftsbereich mit eigener Führungsstruktur ausgliedert, gründet er diesen als eigenständiges Unternehmen unter einer umbenannten Geschäftseinheit.
Spin-off verstehen
Eine Muttergesellschaft wird einen Teil ihres Geschäfts ausgliedern, wenn sie erwartet, dass dies lukrativ ist. Die Abspaltung wird eine separate Managementstruktur und einen neuen Namen haben, behält jedoch die gleichen Vermögenswerte, das geistige Eigentum und die gleichen Humanressourcen bei. Die Muttergesellschaft wird in den meisten Fällen weiterhin finanzielle und technologische Unterstützung leisten.
Eine Ausgliederung kann aus verschiedenen Gründen erfolgen. Ein Unternehmen kann eine Ausgliederung durchführen, um seine Ressourcen zu bündeln und den Geschäftsbereich mit mehr langfristigem Potenzial besser zu verwalten. Unternehmen, die ihre Betriebsabläufe rationalisieren möchten, verkaufen oft weniger produktive oder unabhängige Tochterunternehmen als Spin-offs. Beispielsweise könnte ein Unternehmen eine seiner ausgereiften Geschäftseinheiten ausgliedern, die wenig oder kein Wachstum verzeichnen, damit es sich auf ein Produkt oder eine Dienstleistung mit höheren Wachstumsaussichten konzentrieren kann.
Wenn ein Teil des Unternehmens in eine andere Richtung geht und andere strategische Prioritäten als die Muttergesellschaft hat, kann es alternativ dazu ausgegliedert werden, um als eigenständiger Betrieb Wert zu erschließen.
Ein Unternehmen kann eine Geschäftseinheit auch in eine eigene Einheit aufspalten, wenn es nach einem Käufer gesucht hat, um ihn zu erwerben, aber keinen gefunden hat. Beispielsweise können die Angebote zum Kauf des Anteils unattraktiv sein, und die Muttergesellschaft könnte erkennen, dass sie ihren Aktionären durch die Abspaltung einen höheren Wert bieten kann.
Der Nachteil von Spin-offs besteht darin, dass ihr Aktienkurs volatiler sein kann und in schwachen Märkten tendenziell schlechter abschneidet und in starken Märkten übertrifft. Spinoffs können auch eine hohe Verkaufsaktivität aufweisen; Aktionäre der Muttergesellschaft möchten möglicherweise die Aktien der Abspaltung, die sie erhalten haben, nicht, weil sie möglicherweise nicht ihren Anlagekriterien entsprechen. Aufgrund dieser Verkaufsaktivitäten kann der Aktienkurs kurzfristig sinken, auch wenn die langfristigen Aussichten der Abspaltung positiv sind.
Ein Unternehmen gründet eine Ausgliederung, indem es 100 % seines Eigentumsanteils an dieser Geschäftseinheit als Aktiendividende an bestehende Aktionäre ausschüttet. Sie kann ihren bestehenden Aktionären auch einen Rabatt anbieten, um ihre Aktien der Muttergesellschaft in Aktien der Abspaltung umzutauschen. Zum Beispiel könnte ein Investor 100 USD der Aktien des Elternteils gegen 110 USD der Aktien des Spin-offs tauschen. Spinoffs erhöhen tendenziell die Rendite für die Aktionäre, da sich die neu unabhängigen Unternehmen besser auf ihre spezifischen Produkte oder Dienstleistungen konzentrieren können.
Sowohl die Muttergesellschaft als auch die Ausgliederung erzielen aufgrund der Ausgliederungstransaktion tendenziell eine bessere Leistung, wobei die Ausgliederung die bessere Leistung erbringt.
Spin-offs kommen häufig vor; In den Vereinigten Staaten gibt es normalerweise jedes Jahr Dutzende. Vielleicht kennen Sie Expedias Spin-off von TripAdvisor im Jahr 2011; Ausgliederung von FTD-Unternehmen durch United Online im Jahr 2013; Ausgliederung von Sears Canada durch die Sears Holding Corporation im Jahr 2012; oder eBays Spin-off von PayPal, um nur einige Beispiele zu nennen.
Häufig gestellte Fragen
Warum sollte ein Unternehmen eine Ausgliederung initiieren?
Der Hauptgrund für eine Abspaltung ist, dass die Muttergesellschaft davon ausgeht, dass dies lukrativ sein wird. Spinoffs erhöhen tendenziell die Rendite für die Aktionäre, da sich die neu unabhängigen Unternehmen besser auf ihre spezifischen Produkte oder Dienstleistungen konzentrieren können. Ein Unternehmen kann eine Ausgliederung durchführen, um seine Ressourcen zu fokussieren und den Geschäftsbereich mit mehr langfristigem Potenzial besser zu verwalten, oder wenn ein Teil des Geschäfts in eine andere Richtung geht und andere strategische Prioritäten als die Muttergesellschaft hat, oder wenn dies der Fall ist Ich habe nach einem Käufer gesucht, um dieses Segment seines Geschäfts zu erwerben, aber keinen gefunden.
Wie läuft eine Ausgliederung ab?
Ein Unternehmen gründet eine Ausgliederung, indem es 100 % seines Eigentumsanteils an dieser Geschäftseinheit als Aktiendividende an bestehende Aktionäre ausschüttet. Sie kann ihren bestehenden Aktionären auch einen Rabatt anbieten, um ihre Aktien der Muttergesellschaft in Aktien der Abspaltung umzutauschen. Zum Beispiel könnte ein Investor 100 US-Dollar der Aktien der Muttergesellschaft gegen 110 US-Dollar der Aktien des Spin-offs eintauschen. Die Abspaltung wird eine separate Managementstruktur und einen neuen Namen haben, behält jedoch die gleichen Vermögenswerte, das geistige Eigentum und die gleichen Humanressourcen bei. Die Muttergesellschaft wird in den meisten Fällen weiterhin finanzielle und technologische Unterstützung leisten.
Was sind die Nachteile einer Ausgründung?
Die Kehrseite eines Spin-offs besteht darin, dass sein Aktienkurs volatiler sein kann und in schwachen Märkten tendenziell schlechter abschneidet und in starken Märkten übertrifft. Spinoffs können auch eine hohe Verkaufsaktivität aufweisen; Aktionäre der Muttergesellschaft möchten möglicherweise die Aktien der Abspaltung, die sie erhalten haben, nicht, weil sie möglicherweise nicht ihren Anlagekriterien entsprechen. Aufgrund dieser Verkaufsaktivitäten kann der Aktienkurs kurzfristig sinken, auch wenn die langfristigen Aussichten der Abspaltung positiv sind.