Spekulationsindex
Was ist der Spekulationsindex?
Der Spekulationsindex ist das Verhältnis des Handelsvolumens an der American Stock Exchange (AMEX), heute als New York Stock Exchange (NYSE). Ein hoher Indexstand kann auf verstärkte Spekulationen unter Händlern hinweisen, da die NYSE American kleinere, riskantere Aktien listet.
Die zentralen Thesen
- Der Spekulationsindex ist ein Maß für die Börsenspekulation.
- Es wird berechnet, indem das gesamte Handelsvolumen der amerikanischen Börse NYSE durch das der NYSE geteilt wird.
- Der Spekulationsindex basiert auf der Annahme, dass die Small-Cap-Aktien der NYSE American im Durchschnitt riskanter sind als die Large-Cap-Aktien der NYSE.
Den Spekulationsindex verstehen
Der Spekulationsindex wird als Proxy für das Niveau der spekulativen Handelsaktivität an den US- Aktienmärkten verwendet, das berechnet wird, indem das gesamte Handelsvolumen der amerikanischen AMEX-Börse durch das gesamte Handelsvolumen der NYSE dividiert wird. Einige Analysten glauben, dass ein hoher Spekulationsindex Aufwärtsbewegung der Anleger bedeutet und auch darauf hinweisen kann, dass sich der Markt seinem Höhepunkt nähert. Er gilt daher als Frühindikator für die Marktaktivität.
Die Grundannahme des Spekulationsindex ist, dass die NYSE aus relativ reifen Blue-Chip Unternehmen besteht, während die NYSE American kleinere Unternehmen enthält, von denen angenommen wird, dass sie für Anleger riskanter sind. Aus diesem Grund argumentieren Befürworter des Spekulationsindex, dass erhöhte Investitionen in amerikanische Unternehmen der NYSE im Vergleich zu Unternehmen der NYSE eine aggressivere Risikobereitschaft der Anleger darstellen und daher ein Proxy für die allgemeine Marktspekulation sind.
Kritiker des Spekulationsindex weisen darauf hin, dass es aufgrund des Wandels der Bestandteile der NYSE und der NYSE American im Laufe der Zeit schwierig sein kann zu bestimmen, wie spekulativ die Komponenten jedes Index zu einem bestimmten Zeitpunkt sind. Der Spekulationsindex trägt auch nicht der Tatsache Rechnung, dass ein wachsender Anteil der Handelsaktivitäten an beiden Börsen aus Hochfrequenzhandelsstrategien (HFT) besteht. Da diese Strategien darauf abzielen, winzige Kursschwankungen auszunutzen, anstatt auf der Grundlage wahrgenommener mittel- oder langfristiger Fehlbewertungen zu investieren, könnte die Logik, dass amerikanische Anleger der NYSE im Durchschnitt spekulativer sind als die der NYSE, weniger stichhaltig sein als in der Vergangenheit.
Beispiel aus der Praxis des Spekulationsindex
Einige Anleger haben alternative Techniken zur Messung der Marktstimmung entwickelt, die die Beschränkungen des Spekulationsindex umgehen. Ein bemerkenswertes Beispiel ist die von Jesse Felder auf seiner Website The Felder Report vorgeschlagene Version.
In einem im Februar 2018 veröffentlichten Bericht präsentierte Felder eine Reihe von Diagrammen, die zeigen, wie die Verwendung von Margin-Debt durch Investoren in den letzten Jahren explodiert ist und sogar das Niveau übertraf, das auf dem Höhepunkt der mittlerweile berüchtigten Dotcom-Blase erreicht wurde. Seine Daten zeigten auch eine negative Korrelation zwischen dem Niveau des margenbasierten Handels und den anschließenden dreijährigen Aktienmarktrenditen.
Obwohl sich diese Methodik vom traditionellen Ansatz des Spekulationsindex unterscheidet, bestätigt sie die weit verbreitete Ansicht, dass ein hoher spekulativer Handel darauf hindeutet, dass sich der Aktienmarkt seinem Höchststand nähert.