Spezialeinheit

Was war eine Spezialeinheit?

Eine Spezialeinheit war eine Gruppe von Personen oder Firmen, die als Market Maker für eine oder mehrere Aktien dienten, die an einer bestimmten Börse gehandelt wurden. Die Arbeit der Mitarbeiter dieser Abteilung wurde im Laufe der Zeit weitgehend durch elektronische Mechanismen ersetzt. Infolgedessen gibt es die Arbeitsplätze in solchen Einheiten heutzutage selten irgendwo auf der Welt.

Eine Spezialeinheit hielt einen stabilen Markt für ein bestimmtes Wertpapier aufrecht, indem sie sowohl als Auftraggeber als auch als Vermittler für Makler fungierte. Grundsätzlich verfügte eine Spezialeinheit häufig über einen eigenen Lagerbestand, um die Liquidität für einen bestimmten Handel zu erleichtern.

Heutzutage werden spezialisierte Einheiten unter verschiedenen Namen geführt, z. B. designierte Market Maker (DMMs) und zusätzliche Liquiditätsanbieter. Spezialeinheiten und ihre heutigen Gegenstücke wurden von der New York Stock Exchange (NYSE) am stärksten genutzt.

Eine Spezialeinheit verstehen

Spezialeinheiten waren dafür verantwortlich, so weit wie möglich relativ enge Bid-Ask-Spreads für bestimmte Wertpapiere aufrechtzuerhalten sowie die Marktliquidität aufrechtzuerhalten, Limit Orders zu verwalten und große Block Trades durchzuführen. Die Einheit kann eine Sammlung von Marktspezialisten oder für größere Handelsbereiche ein Marktspezialist und ein Team von Sachbearbeitern sein, die den Spezialisten unterstützen.

Außerdem wurden Spezialeinheiten beauftragt, den Markt auszugleichen, indem sie die entgegengesetzte Seite der bullischen oder bärischen Stimmung für eine bestimmte Aktie durch den Handel mit dem eigenen Inventar der Gruppe aufnahmen. Dies trug dazu bei, den Handel in Zeiten von Marktunsicherheit oder Volatilität bei bestimmten Aktien zu erleichtern.

Aufgrund des Aufkommens des elektronischen Handels beschäftigen weltweit nur wenige Börsen Spezialeinheiten. Die New Yorker Börse beschäftigt jedoch designierte Market Maker (DMMs).Ähnlich wie Spezialeinheiten unterhalten die DMMs faire und geordnete Märkte für einen bestimmten Satz von Wertpapieren. Mit manuellen und elektronischen Mitteln tragen sie dazu bei, große Handelsungleichgewichte zu vermeiden, die den Handel mit bestimmten Aktien stoppen können.

Die DMMs spielen auch eine wichtige, wenn auch selten genutzte Funktion, um im Falle eines Handelsstopps verfügbar zu sein. DMMs dienen als erste Verteidigungslinie für den Fall, dass Leistungsschalterregeln ausgeführt werden müssen. Sollte eine bestimmte Aktie oder sogar ein wichtiger Index beim Verkauf oder Kauf in Panik schnell steigen oder fallen, greifen die DMMs ein und übernehmen den elektronischen Auftragsfluss, um Trades für einige Minuten manuell auszuführen. Wenn die Aufträge zu einem akzeptablen Grad an Fluss- und Preisschwankungen zurückzukehren scheinen, werden die elektronischen Mechanismen wieder hergestellt, andernfalls kann der Handel mit dieser Aktie oder auf dem allgemeinen Markt für diesen Tag gestoppt werden.

Während viele Börsen es vorziehen, dass Maschinen die Rolle des Abgleichs von Kauf- und Verkaufsaufträgen für Kunden übernehmen, ist die NYSE der Ansicht, dass die Einbeziehung von Menschen und Maschinen die Preisfindung verbessert und die Volatilität dämpft. Die DMMs berücksichtigen bei ihren Entscheidungen branchenspezifische Informationen sowie ihr Wissen über Wirtschaft und Handelssysteme. Sie erhalten einen Anreiz, zum Nutzen der Marktteilnehmer zu arbeiten, anstatt zu ihrem eigenen Vorteil zu handeln.

Darüber hinaus dienen DMMs manchmal als Ansprechpartner für die börsennotierten Unternehmen, die sie für die Börse vertreten, und liefern Unternehmen Informationen über die Stimmung der Händler und darüber, wer die Aktien des Unternehmens handelt.

Laut NYSE machen DMMs die Märkte beim Öffnen und Schließen des Marktes deutlich weniger volatil. An den Tagen, wenn die Aktien Lock-ups auslaufen, oder wenn Aktien Liste zum ersten Mal, die DMM von Vorteil sind, so dass sie auf Umstände reagieren zu können, die relativ selten oder sogar einzigartig sein kann.