SPAN Margin
Was ist SPAN Margin?
Die SPAN-Marge wird durch eine standardisierte Portfolioanalyse des Risikos (SPAN) berechnet, ein führendes System, das von den meisten Options- und Terminbörsen weltweit übernommen wurde. SPAN basiert auf einer ausgeklügelten Reihe von Algorithmen, die die Margin-Anforderungen anhand einer globalen (Gesamtportfolio-) Bewertung des eintägigen Risikos für das Konto eines Händlers ermitteln.
Die zentralen Thesen
- SPAN Margin ermittelt die Margin-Anforderungen auf der Grundlage einer globalen Bewertung des eintägigen Risikos für das Konto eines Händlers.
- SPAN-Margen werden mithilfe von Risikoarrays und modellierten Risikoszenarien berechnet.
Grundlagen der SPAN-Marge
Options- und Futures-Zeichner müssen über eine ausreichende Marge auf ihren Konten verfügen, um potenzielle Verluste abzudecken. Das SPAN-System setzt durch seine Algorithmen die Marge jeder Position in einem Portfolio von Derivaten und physischen Instrumenten auf die berechnete schlechteste eintägige Bewegung. Die Berechnung erfolgt anhand eines Risikoarrays, das die Gewinne oder Verluste für jeden Kontrakt unter verschiedenen Bedingungen ermittelt. Diese Bedingungen werden als Risikoszenarien bezeichnet und messen Gewinne (oder Verluste) in Bezug auf Preisänderungen, Volatilitätsänderungen und die Verkürzung der Zeit bis zum Ablauf.
Die wichtigsten Inputs für die Modelle sind Ausübungspreise, risikofreie Zinssätze, Preisänderungen der zugrunde liegenden Wertpapiere, Änderungen der Volatilität und Abnahmen bis zum Ablauf. Das System kann nach Berechnung der Marge jeder Position jede überschüssige Marge auf bestehenden Positionen auf neue Positionen oder bestehende Positionen verschieben, die nicht über der Marge liegen.