27 Juni 2021 21:45

Der S&P 500: Der Index, den Sie kennen müssen

Wenn Sie eine einzige Größe verwenden müssten, um die Stärke der Wirtschaft anzuzeigen, welche wäre das? Der Verbrauchervertrauensindex ist zu subjektiv. Die Arbeitslosenquote übertreibt Arbeiter unter dem Tisch und unterschätzt entmutigte Arbeiter. Auch wenn das Dow Jones Industrial Average die bekanntesten und am meisten zitierte ist S & P 500, der tägliche de facto numerische Indikator für die US-Wirtschaft. Während der S&P 500 sogar in den Finanzmedien eine zweite Rechnung bekommt und anderswo wenig Anerkennung findet, ist seine Bedeutung von entscheidender Bedeutung.



Die jüngste Neugewichtung des S&P 500 wurde am 12. März 2021 angekündigt und trat vor der Marktöffnung am 22. März 2021 in Kraft. NXP Semiconductors (NXPI), Penn National Gaming (PENN), Generac Holdings (GNRC), Caesars Entertainment (CZR) wurden in den S&P 500 aufgenommen. Sie ersetzten Xerox Holdings (XRX), Flowserve (FLS), SL Green Realty (SLG) und Vontier (VNT).

Was ist in einem Namen?

Zunächst die Etymologie des Begriffs.„S&P“ ist Standard and Poor’s. Henry Schlechte war im 19. Jahrhundert eines Finanzanalyst, derein jährliches Buch zusammengestellt,dass börsennotiertenPublikumseisenbahngesellschaften. Seine Veröffentlichung fusionierte 1941 mit denen des „Standard“Statistics Bureau. Und „500“ ist die Anzahl der Aktien, die den Index umfassen.

Das ist es. Der Index umfasst 500 der größten (nicht unbedingt die 500 größten) Unternehmen, deren Aktien entweder an der NYSE oder NASDAQ gehandelt werden. Wie Päpste und Oscar-Preisträger werden die Komponenten des S & P 500 vom Komitee ausgewählt. Und wie das College of Cardinals und die Academy of Motion Picture Arts & Sciences arbeitet der S&P 500-Ausschuss nach bestimmten Kriterien. Um sich für den Index zu qualifizieren, muss ein Unternehmen über Folgendes verfügen:

  • eine Marktkapitalisierung von 8,2 Milliarden US-Dollar (Stand Feb. 2019 Guidance)
  • seinen Hauptsitz in den USA
  • den Wert seines Marktkapitalisierungshandels jährlich
  • mindestens eine Viertelmillion seiner Aktien wurden in jedem der vorangegangenen sechs Monate gehandelt
  • die meisten seiner Aktien in den Händen der Öffentlichkeit
  • mindestens ein Jahr seit dem Börsengang
  • die Summe der vorangegangenen vier Ergebnisquartale muss ebenso positiv sein wie das letzte Quartal.

Die NYSE und die NASDAQ führen mehrere tausend Unternehmen auf. Aber allein das erste Kriterium reduziert diese Zahl auf weniger als tausend. Fügen Sie ein paar weitere Benchmarks hinzu, und es ist leicht zu erkennen, wie der S & P auf 500 Large-Cap-Aktien sinken kann, die für die Aufnahme geeignet sind.

Komplexe Mathematik

Im Gegensatz zum Dow, den Sie berechnen, indem Sie einfach die Kurse der einzelnen Aktien addieren und mit einer Konstanten multiplizieren, ist der S&P 500 komplexer. Anstatt die Aktienkurse der Konstituenten zu addieren, addiert der S&P 500 die um den Streubesitz bereinigte Marktkapitalisierung der Unternehmen.„Float-adjustiert“ bedeutet, dass nur die Aktien gezählt werden, die uns Normalbürgern zur Verfügung stehen, ausgenommen diejenigen, die vom Management, von Regierungen und anderen Unternehmen gehalten werden. Es gibt Hunderte von angeblich „börsennotierten“ Unternehmen, die die meisten ihrer Aktien im eigenen Haus halten.

Gezeigt die Tür

Mit so vielen Komponenten und so strengen Kriterien ist der S&P 500 dynamisch. S&P Dow Jones Indices, die Tochtergesellschaft von S&P Global, Inc., die die Indexbestandteile bestimmt, hat wenig Geduld mit Faulpelzen. United States Steel Corp. ( treuen Vertreter der Industrie des 20. Jahrhunderts, war seit seiner Gründung im S&P 500 gelistet. Tatsächlich war US Steel zu einem bestimmten Zeitpunkt das größte Unternehmen der Welt. Leider hat es seit Jahren keinen Gewinn gemacht. Als er im Jahr 2013 unter die 4-Milliarden-Dollar-Schwelle fiel, hat der Index ihn ausgehebelt und Platz für Martin Marietta Materials Inc. ( Wall Street weicht die Eisenzeit der Steinzeit.

Geringer Umsatz

Aber auch technologisch versierte Unternehmen müssen die Anforderungen des S & P 500 erfüllen oder untergehen. Advanced Micro Devices Inc. ( Der Umsatz des S&P 500 war niedriger, als Sie vielleicht denken, aber die Verweildauer der Unternehmen auf der Liste wird immer kürzer.

Manchmal kaufen Unternehmen ein Unternehmen, das sie im Index ersetzen, oder ein Unternehmen spaltet einen großen Teil von sich selbst ab. Die im S&P 500 gelisteten Unternehmen Forest Labs, Beam und Life Technologies wurden 2014 alle von größeren Unternehmen gekauft.1112 Andere Unternehmen scheiden aus der Liste aus, wenn sie die Marktkapitalisierungsanforderungen nicht mehr erfüllen können. In der Regel wird das Unternehmen in diesem Fall in den Index verwiesen, aus dem sein Ersatz befördert wurde. Zum Beispiel nahm Rowan 2014 den Platz von Mallinckrodt im S&P MidCap 400 ein.

Gibt es hier einen Survivorship-Bias? Sicher, aber es gibt auch einen Survivorship-Bias in der Wirtschaft insgesamt. Die verbleibenden Bestände gedeihen durch Verbleiben. Eine Studie behauptet sogar, dass Aktien, die aus dem S&P 500 gestrichen wurden, im Laufe der Jahrzehnte ihre Ersetzungen übertroffen haben.

Die Quintessenz

Der S&P 500 vermittelt größtenteils keine Informationen, die sich drastisch von vergleichbaren Indizes unterscheiden. Es verfolgt weitgehend (oder umgekehrt) den exklusiveren Dow und den inklusiveren Russell 2000. Der S&P 500 stellt eine Art glückliches Mittel dar: umfassend genug, um die relative Stärke oder Schwäche der größeren Volkswirtschaft aufzuzeigen, aber nicht so erschöpfend, dass das Signal zu viel Rauschen enthält. Per Saldo ist der S & P 500 der Index der Indizes – der Leithammel von Analysten angenommen, Politiker und gewöhnliche Marktteilnehmer gleichermaßen.