Staatsfonds (SWF)
Was ist ein Staatsfonds (SWF)?
Ein Staatsfonds ist ein staatseigener Investmentfonds, der aus Geldern besteht, die von der Regierung generiert werden und oft aus den Überschussreserven eines Landes stammen. Staatsfonds bieten einen Nutzen für die Wirtschaft eines Landes und seine Bürger.
Die Finanzierung eines SWF kann aus verschiedenen Quellen stammen. Beliebte Quellen sind Überschussreserven aus staatlichen Einnahmen aus natürlichen Ressourcen, Handelsüberschüsse, Bankreserven , die sich aus Haushaltsüberschüssen ansammeln können, Devisengeschäfte, Geld aus Privatisierungen und staatliche Transferzahlungen.
Im Allgemeinen haben Staatsfonds in der Regel einen zielgerichteten Zweck. Einige Länder verfügen über Staatsfonds, die Risikokapital für den Privatsektor ähneln können.
Die zentralen Thesen
- Ein Staatsfonds ist ein staatlicher Investmentfonds.
- Staatsfonds können aus einer Vielzahl von Quellen stammen und für eine Vielzahl von Zwecken verwendet werden.
- Akzeptable Investitionen in jeden SWF variieren von Fonds zu Fonds und von Land zu Land.
Staatsfonds verstehen
Ähnlich wie jede Art von Investmentfonds haben SWFs ihre eigenen Ziele, Bedingungen, Risikotoleranzen, Haftungsübereinstimmungen und Liquiditätsbedenken. Einige Fonds bevorzugen möglicherweise Renditen gegenüber Liquidität und umgekehrt. Je nach Vermögen und Zielsetzung kann das Risikomanagement der Staatsfonds von sehr konservativ bis hin zu einer hohen Risikotoleranz reichen.
Arten von SWFs
Traditionelle Klassifikationen von Staatsfonds umfassen:
- Stabilisierungsfonds
- Spar- oder Zukunftsfonds
- Gemeinnützige Pensionsreservefonds
- Reserve-Investmentfonds
- Strategische Entwicklung Sovereign Wealth Funds (SDSWF)
- Fonds, die auf bestimmte Branchen ausgerichtet sind (möglicherweise aufstrebende oder in Not geratene)
- Währungsreserven. (Einige Klassifikationen betrachten diese Fonds möglicherweise nicht als SWFs.) Devisenreservefonds sind leistungsstarke Fonds, die für bestimmte staatliche Zwecke und/oder zur weltweiten Verwaltung der Handelsmacht einer Währung verwendet werden können.
Anlagebedingungen
Der Geldbetrag in einem SWF ist normalerweise beträchtlich. Die in jedem SWF enthaltenen akzeptablen Investitionen variieren von Fonds zu Fonds und von Land zu Land. Länder können Staatsfonds schaffen oder auflösen, um den Bedürfnissen ihrer Bevölkerung gerecht zu werden. Fonds mit Liquiditätsproblemen können ihre Anlagen auf nur sehr liquide öffentliche Schuldtitel beschränken. In einigen Fällen investieren Staatsfonds direkt in inländische Industrien. Liquiditäts, Schulden- und Allokationssalden können einige der Schlüsselfaktoren für die Anlage sein.
Es kann befürchtet werden, dass Staatsfonds einen politischen Einfluss haben. Einige der wichtigsten Staatsfonds sind hinsichtlich ihrer Anlagen und Corporate-Governance-Praktiken nicht vollständig transparent.
Beispiele aus der Praxis
Zu den fünf größten Staatsfonds nach Vermögenswerten im August 2020 gehörten:
- Pensionsfonds der norwegischen Regierung weltweit 1.073.590.000.000 $
- China Investment Corporation $940.604.000.000 $
- Abu Dhabi Investment Authority 579.621.120.000
- Kuwait Investment Authority $533.650.000.000
- Anlageportfolio der Hong Kong Monetary Authority 528.054.000.000 USD
Pensionskasse der norwegischen Regierung weltweit
71%
Die Aktienallokation des norwegischen Staatsfonds im Jahr 2019.
Norwegens staatlicher Pensionsfonds Global ist der größte der Welt. Es wurde 1990 als Government Petroleum Fund gegründet, mit dem ursprünglichen Zweck, einen Fonds zu schaffen, um überschüssige Einnahmen aus dem Ölhandel des Landes zu halten. Im Jahr 2006 wurde der Name in Norway Government Pension Fund Global geändert.
Der Norwegen-Fonds investiert in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Immobilien.2019 wies sie eine Rendite von 19,9% aus, angeführt von Aktien mit einer Rendite von 26,0%.2019 entfielen 71 % des Fonds auf Aktien, 3 % auf Immobilien und 27 % auf festverzinsliche Wertpapiere.
China Investmentgesellschaft
Die China Investment Corporation ist eine 941 Milliarden US-Dollar schwere SWF. Dieser Fonds dient der Verwaltung eines Teils der Devisenreserven des Landes. Das chinesische Finanzministerium gründete 2007 die China Investment Corporation durch die Ausgabe von Sonderanleihen.
Öffentliche Renten
Die US Social Security Trust Funds und der Government Pension Investment Fund Japan sind die beiden größten staatlichen Pensionsfonds der Welt. Diese berücksichtigt das SWF-Institut nicht in den reinen SWF-Rankings.
Der US-Social Security Trust Fund verfügt über ein Gesamtvermögen von 2,9 Billionen US-Dollar. Der staatliche Pensionsinvestitionsfonds für Japan verfügt über ein Vermögen von 1,5 Billionen US-Dollar. Diese Fonds konzentrieren sich darauf, einer wachsenden älteren Bevölkerung durch die Finanzierung durch die derzeitige Erwerbsbevölkerung zu helfen.
Die US Social Security Trust Funds investieren in Sonderemissionen. Der Japan GPIF ist stärker diversifiziert mit Allokationen in inländische Anleihen, ausländische Anleihen, inländische Aktien und ausländische Aktien.