Sovereign Wealth Fund (SWF)
Was ist ein Sovereign Wealth Fund (SWF)?
Ein Staatsfonds ist ein staatseigener Investmentfonds, der aus von der Regierung generierten Geldern besteht, die häufig aus den Überschussreserven eines Landes stammen. SWFs bieten einen Vorteil für die Wirtschaft eines Landes und seine Bürger.
Die Finanzierung eines SWF kann aus verschiedenen Quellen erfolgen. Beliebte Quellen sind Überschussreserven aus staatlichen Einnahmen aus natürlichen Ressourcen, Handelsüberschüsse, Bankreserven , die sich aus Budgetüberschüssen, Devisenoperationen, Geldern aus Privatisierungen und staatlichen Transferzahlungen ansammeln können.
Staatsfonds haben in der Regel einen gezielten Zweck. Einige Länder verfügen über Staatsfonds, die Risikokapital für den privaten Sektor ähneln können.
Die zentralen Thesen
- Ein Staatsfonds ist ein staatseigener Investmentfonds.
- Staatsfonds können aus verschiedenen Quellen stammen und für verschiedene Zwecke verwendet werden.
- Akzeptable Anlagen in jedem SWF variieren von Fonds zu Fonds und von Land zu Land.
Grundlegendes zu Staatsfonds
Ähnlich wie bei jeder Art von Investmentfonds haben SWFs ihre eigenen Ziele, Bedingungen, Risikotoleranzen, Haftungsübereinstimmungen und Liquiditätsbedenken. Einige Fonds bevorzugen möglicherweise Renditen gegenüber Liquidität und umgekehrt. Je nach Vermögen und Zielen kann das Risikomanagement von Staatsfonds von sehr konservativ bis zu einer hohen Risikotoleranz reichen.
Arten von SWFs
Zu den traditionellen Klassifikationen von Staatsfonds gehören:
- Stabilisierungsfonds
- Ersparnisse oder Fonds der zukünftigen Generation
- Gemeinnützige Pensionsreservefonds
- Investmentfonds reservieren
- Strategic Development Sovereign Wealth Funds (SDSWF)
- Fonds für bestimmte Branchen (möglicherweise aufstrebende oder notleidende)
- Fremdwährungsreserven. (Einige Klassifizierungen betrachten diese Fonds möglicherweise nicht als SWFs.) Devisenreservefonds sind leistungsstarke Fonds, die für bestimmte staatliche Zwecke und / oder zur Unterstützung der globalen Verwaltung der Handelsmacht einer Währung verwendet werden können.
Anlagebedingungen
Der Geldbetrag in einem SWF ist normalerweise beträchtlich. Die in jedem SWF enthaltenen akzeptablen Anlagen variieren von Fonds zu Fonds und von Land zu Land. Länder können SWFs erstellen oder auflösen, um den Bedürfnissen ihrer Bevölkerung gerecht zu werden. Fonds mit Liquiditätsproblemen können Anlagen nur auf sehr liquide öffentliche Schuldtitel beschränken. In einigen Fällen investieren Staatsfonds direkt in inländische Industrien. Liquiditäts, Schulden- und Allokationssalden können einige der Schlüsselfaktoren für die Anlage sein.
Es kann Bedenken geben, dass SWFs einen politischen Einfluss haben. Einige der wichtigsten Staatsfonds sind hinsichtlich ihrer Anlagen und Corporate-Governance-Praktiken nicht vollständig transparent.
Beispiele aus der Praxis
Zu den fünf größten SWFs nach Vermögenswerten im August 2020 gehörten:
- Norwegische staatliche Pensionskasse Global 1.073.590.000.000 USD
- China Investment Corporation 940.604.000.000 USD
- Abu Dhabi Investment Authority 579.621.120.000 USD
- Kuwait Investment Authority 533.650.000.000 USD
- Anlageportfolio der Hong Kong Monetary Authority 528.054.000.000 USD
Norwegische staatliche Pensionskasse Global
71%
Die Allokation des norwegischen Staatsfonds in Aktien im Jahr 2019.
Norwegens staatlicher Pensionsfonds Global ist der größte der Welt. Es wurde 1990 als Government Petroleum Fund mit dem ursprünglichen Ziel gegründet, einen Fonds zu schaffen, der überschüssige Einnahmen aus dem Ölhandel des Landes hält. Im Jahr 2006 wurde der Name in Norway Government Pension Fund Global geändert.
Der norwegische Fonds investiert in Aktien, festverzinsliche Wertpapiere und Immobilien. Im Jahr 2019 wurde eine Rendite von 19,9% ausgewiesen, angeführt von Aktien mit einer Rendite von 26,0%. Im Jahr 2019 befanden sich 71% des Fonds in Eigenkapital, 3% in Immobilien und 27% in festverzinslichen Wertpapieren.
China Investment Corporation
Die China Investment Corporation ist ein SWF in Höhe von 941 Mrd. USD. Dieser Fonds wird zur Verwaltung eines Teils der Devisenreserven des Landes verwendet. Das chinesische Finanzministerium gründete 2007 die China Investment Corporation durch die Emission von Spezialanleihen.
Öffentliche Renten
Die US-amerikanischen Social Security Trust Funds und der Government Pension Investment Fund Japan sind die beiden größten staatlichen öffentlichen Pensionsfonds der Welt. Das SWF-Institut nimmt diese nicht in die reine SWF-Rangliste auf.
Der US-amerikanische Treuhandfonds für soziale Sicherheit verfügt über eine Bilanzsumme von 2,9 Billionen US-Dollar. Der Government Pension Investment Fund für Japan verfügt über ein Vermögen von 1,5 Billionen US-Dollar. Diese Mittel konzentrieren sich darauf, einer wachsenden älteren Bevölkerung bei der Finanzierung durch die derzeitigen Arbeitskräfte zu helfen.
Die US Social Security Trust Funds investieren in Wertpapiere mit Sonderemission. Der japanische GPIF ist durch die Allokation in inländische Anleihen, ausländische Anleihen, inländische Aktien und ausländische Aktien diversifizierter.