Eine Einführung in Staatsfonds

Staatsfonds haben erhebliche Aufmerksamkeit erregt, da immer mehr Länder Fonds eröffnen und in namhafte Unternehmen und Vermögenswerte investieren – einige transparenter als andere. Das hat diese Mittel haben auf der globalen Art und Weise zu einem weit verbreiteten Besorgnis über den Einfluss gegeben Wirtschaft. Daher ist es wichtig, genau zu verstehen, was Staatsfonds sind und wie sie entstanden sind.

Staatsfonds

Ein Staatsfonds ist ein staatlicher Geldpool, der in verschiedene Finanzanlagen investiert wird. Das Geld kommt in der Regel aus einer Haushalt Nation Überschuss. Wenn ein Land überschüssiges Geld hat, verwendet es einen Staatsfonds, um es in Investitionen zu lenken, anstatt es einfach bei der Zentralbank zu behalten oder in die Wirtschaft zurückzuleiten.

Die Motive für die Einrichtung eines Staatsfonds sind je nach Land unterschiedlich. Die Vereinigten Arabischen Emirate beispielsweise erzielen einen großen Teil ihrer Einnahmen aus dem Export von Öl und benötigen eine Möglichkeit, die Überschussreserven vor ölbasierten Risiken zu schützen; Daher legt es einen Teil dieses Geldes in einen Staatsfonds an.

Geschichte

Die ersten Fonds entstanden in den 1950er Jahren. Staatsfonds entstanden als Lösung für ein Land mit einem Haushaltsüberschuss. Der erste Staatsfonds war die Kuwait Investment Authority, die 1953 gegründet wurde, um überschüssige Öleinnahmen zu investieren. Nur zwei Jahre später gründete Kiribati einen Fonds, um seine Gewinnrücklagen zu halten. Bis zur Schaffung von drei großen Fonds gab es kaum neue Aktivitäten:

• Abu Dhabis Investment Authority (1976)
• Singapurs Government Investment Corporation (1981)
• Norwegens staatlicher Pensionsfonds (1990)

In den letzten Jahrzehnten haben Größe und Anzahl der Staatsfonds dramatisch zugenommen. Nach Angaben des SWF-Instituts gibt es im Jahr 2020 mehr als 91 Staatsfonds mit einem kumulierten Vermögen von fast 8,2 Billionen US-Dollar.

Rohstoff- und Nicht-Rohstoff-Staatsfonds

Staatsfonds können in zwei Kategorien eingeteilt werden, Rohstoffe oder Nicht-Rohstoffe. Der Unterschied zwischen den beiden Kategorien besteht darin, wie der Fonds finanziert wird.

Rohstoff-Staatsfonds werden durch den Export von Rohstoffen finanziert. Wenn der Preis einer Ware steigt, werden Länder, die diese Ware exportieren, größere Überschüsse erzielen. Umgekehrt entsteht in einer exportorientierten Wirtschaft ein Preisverfall dieser Ware, ein Defizit, das der Wirtschaft schaden könnte. Ein Staatsfonds fungiert als Stabilisator, um das Geld des Landes durch Investitionen in andere Bereiche zu diversifizieren.

Nicht-Rohstoff – Fonds wird in der Regel durch einen Überschuss an ausländischen finanziert Währungsreserven von Leistungsbilanzüberschüssen.

In was investieren Staatsfonds?

Staatsfonds sind traditionell passive, langfristige Anleger. Nur wenige Staatsfonds geben ihre vollständigen Portfolios an, aber Staatsfonds investieren in eine breite Palette von Anlageklassen, darunter:

• Staatsanleihen
• Aktien
• Ausländische Direktinvestitionen

Immer mehr Fonds wenden sich jedoch alternativen Anlagen wie Hedgefonds oder Privatanlegernicht zugänglich sind. Der Internationale Währungsfonds berichtet, dass Staatsfonds ein höheres Risiko aufweisen als traditionelle Anlageportfolios, da sie große Anteile an den oft volatilen Schwellenländern halten.

Staatsfonds verwenden verschiedene Anlagestrategien :

• Einige Fonds investieren ausschließlich in börsennotierte Finanzanlagen.
• Andere investieren in alle wichtigen Anlageklassen.

Fonds unterscheiden sich auch in der Kontrolle, die sie bei der Investition in Unternehmen übernehmen:

• Es gibt Staatsfonds, die die Anzahl der von einem Unternehmen gekauften Aktien begrenzen und Beschränkungen erzwingen, um entweder ihre Portfolios zu diversifizieren oder ihre eigenen ethischen Standards einzuhalten.
• Andere Staatsfonds verfolgen einen aktiveren Ansatz, indem sie größere Beteiligungen an Unternehmen kaufen.

Internationale Debatte

Staatsfonds machen einen großen und wachsenden Teil der Weltwirtschaft aus. Der Umfang und die möglichen Auswirkungen, die diese Fonds auf den Hypothekenkrise von 2006-2008 halfen Staatsfonds bei der Rettung der angeschlagenen westlichen Banken CitiGroup, Merrill Lynch, UBS und Morgan Stanley.8 Dies führte bei Kritikern zu Befürchtungen, dass ausländische Nationen zu viel Kontrolle über inländische Finanzinstitute erlangten und dass diese Nationen diese Kontrolle aus politischen Gründen nutzen könnten. Diese Angst könnte auch zu Investitionen führt Protektionismus, die möglicherweise die Weltwirtschaft zu schädigen, indem sie wertvolle Investitionen Dollar zu beschränken.

In den Vereinigten Staaten und in Europa haben viele Finanz- und politische Führer die Bedeutung der Überwachung und möglicherweise Regulierung von Staatsfonds betont. Viele politische Führer behaupten, dass Staatsfonds eine Bedrohung für die nationale Sicherheit darstellen, und ihr Mangel an Transparenz hat diese Kontroverse angeheizt. Die Vereinigten Staaten haben dieses Problem durch die Verabschiedung des Foreign Investment and National Security Act von 2007 ausgeräumt, der eine stärkere Überprüfung vorsieht, wenn eine ausländische Regierung oder ein staatseigenes Unternehmen versucht, einen US-Vermögenswert zu kaufen.

Westmächte haben sich davor zurückgehalten, Staatsfonds Investitionen zuzulassen, und haben mehr Transparenz gefordert. Da es jedoch keine stichhaltigen Beweise dafür gibt, dass Fonds mit politischen oder strategischen Motiven betrieben werden, haben die meisten Länder ihre Position aufgeweicht und sogar die Anleger begrüßt.