Sortino-Verhältnis
Was ist das Sortino-Verhältnis?
Die Sortino Ratio ist eine Variation des Sharpe – Ratio, dass differenziert schädliche Volatilität der gesamte Betrags Gesamtvolatilität durch die Vermögens- Standardabweichung von negativen Portfolio RüCKKEHR, mit Abwärts Abweichung -instead der Gesamtstandardabweichung der Portfoliorendite. Die Sortino-Ratio nimmt die Rendite eines Vermögenswerts oder Portfolios, subtrahiert den risikofreien Zinssatz und teilt diesen Betrag dann durch die Abwärtsabweichung des Vermögenswerts. Das Verhältnis wurde nach Frank A. Sortino benannt.
Formel und Berechnung des Sortino-Verhältnisses
Die zentralen Thesen
- Die Sortino-Ratio unterscheidet sich von der Sharpe-Ratio dadurch, dass sie nur die Standardabweichung des Abwärtsrisikos und nicht die des gesamten (Aufwärts- + Abwärts-)Risikos berücksichtigt.
- Da sich die Sortino-Ratio nur auf die negative Abweichung der Rendite eines Portfolios vom Mittelwert konzentriert, soll sie einen besseren Überblick über die risikoadjustierte Performance eines Portfolios geben, da positive Volatilität von Vorteil ist.
- Die Sortino-Ratio ist eine nützliche Methode für Anleger, Analysten und Portfoliomanager, um die Rendite einer Anlage bei einem bestimmten Risikoniveau zu bewerten.
Was das Sortino-Verhältnis Ihnen sagen kann
Die Sortino-Quote ist eine nützliche Methode für Anleger, Analysten und Portfoliomanager, um die Rendite einer Anlage für ein bestimmtes Maß an schlechtem Risiko zu bewerten. Da dieses Verhältnis nur die Abwärtsabweichung als Risikomaß verwendet, löst es das Problem der Verwendung des Gesamtrisikos oder der Standardabweichung, was wichtig ist, da die Aufwärtsvolatilität für die Anleger von Vorteil ist und kein Faktor ist, um den sich die meisten Anleger Sorgen machen.
Beispiel für die Verwendung des Sortino-Verhältnisses
Genau wie bei der Sharpe-Ratio ist ein höheres Sortino-Ratio-Ergebnis besser. Bei der Betrachtung zweier ähnlicher Anlagen würde ein rationaler Anleger diejenige mit dem höheren Sortino-Verhältnis bevorzugen, da dies bedeutet, dass die Anlage mehr Rendite pro Einheit des eingegangenen schlechten Risikos einbringt.
Nehmen wir beispielsweise an, dass der Investmentfonds X eine annualisierte Rendite von 12 % und eine Abwärtsabweichung von 10 % hat. Der Investmentfonds Z hat eine annualisierte Rendite von 10 % und eine Abwärtsabweichung von 7 %. Der risikofreie Zinssatz beträgt 2,5%. Die Sortino-Verhältnisse für beide Fonds würden wie folgt berechnet:
Mutual Fund X Sortino=12%−2.5%10%=0.95\begin{aligned} &\text{Publikumsfonds X Sortino} = \frac{ 12\% – 2,5\% }{ 10\% } = 0,95 \\ \end{aligned}. Investmentfonds X Sortino=10%
Obwohl der Investmentfonds X auf Jahresbasis 2 % mehr Rendite erwirtschaftet, erzielt er diese Rendite angesichts seiner Abwärtsabweichungen nicht so effizient wie der Investmentfonds Z. Basierend auf dieser Kennzahl ist der Investmentfonds Z die bessere Anlagewahl.
Während die Verwendung der risikofreien Rendite üblich ist, können Anleger auch die erwartete Rendite in Berechnungen verwenden. Um die Formeln korrekt zu halten, sollte der Anleger hinsichtlich der Art der Rendite konsistent sein.
Der Unterschied zwischen dem Sortino-Verhältnis und dem Sharpe-Verhältnis
Die Sortino-Quote verbessert die Sharpe-Quote, indem die Abwärts- oder negative Volatilität von der Gesamtvolatilität isoliert wird, indem die Überschussrendite durch die Abwärtsabweichung anstelle der gesamten Standardabweichung eines Portfolios oder Vermögenswerts dividiert wird.
Die Sharpe-Ratio bestraft die Investition für ein gutes Risiko, was den Anlegern positive Renditen bietet. Die Bestimmung des zu verwendenden Verhältnisses hängt jedoch davon ab, ob sich der Anleger auf die Gesamt- oder Standardabweichung oder nur auf die Abwärtsabweichung konzentrieren möchte.