Ausverkaufter Markt

Was ist ein ausverkaufter Markt?

Im Finanzbereich bezeichnet der Begriff „ausverkaufter Markt“ eine Situation, in der die meisten Anleger ihre Positionen bereits verkauft oder glattgestellt haben. Infolgedessen kann dem Markt die Liquidität fehlen, die erforderlich ist, um lebensfähig zu bleiben.

Ein gängiges Beispiel für einen ausverkauften Markt wäre, wenn ein Warenterminkontrakt sein Ausführungsdatum überschritten hat. In diesen Situationen wird der Handel mit dem Kontrakt eingestellt, da Käufer und Verkäufer zu den Futures-Kontrakten der Folgemonate gewechselt sind.

Wie ausverkaufte Märkte funktionieren

In einem ausverkauften Markt wurden die meisten oder alle Long-Positionen eines Kontrakts – dh Händler, die den Vermögenswert gekauft und gehalten haben – bereits verkauft oder liquidiert. Dies führt zu einem zunehmend angespannten Liquiditätsumfeld, in dem neue Käufer möglicherweise Schwierigkeiten haben, ein Angebot zu angemessenen Preisen zu finden.

In einigen Fällen kann ein ausverkaufter Markt zu einem vollständigen Ende des Handels führen, beispielsweise bei formell ausgelaufenen Futures- oder Optionskontrakten.

Ausverkaufte Märkte treten normalerweise auf Märkten auf, in denen die Vermögenswerte entweder definierte Verfallsdaten haben oder der fragliche Markt relativ klein ist. Zum Beispiel können Derivate wie Futures eine erhöhte Aktivität aufweisen, wenn sich ihr Verfallsdatum nähert, aber diese Aktivität wird dann stark zurückgehen und dann nach Ablauf des Datums aufhören.

Im Allgemeinen ist es weniger wahrscheinlich, dass ein Markt mit einer großen Anzahl von Akteuren ausverkauft ist. Die Anwesenheit einer Vielzahl von Teilnehmern, beispielsweise einer Mischung aus industriellen Käufern und Spekulanten, kann ebenfalls zur Wahrung der Marktstabilität beitragen.

An organisierten Börsen wie der New York Stock Exchange sind ausverkaufte Marktbedingungen selten. Normalerweise ist genügend Liquidität vorhanden, um den Handel zu erleichtern, da große Börsen oft über eine Fülle von Liquiditätsanbietern verfügen, die jedem Käufer auf dem Markt ein Angebot unterbreiten. Dazu gehören vor allem die institutionellen Market Maker, Finanzunternehmen, die verschiedene Vermögenswerte inventarisieren und eingreifen, um Liquidität bereitzustellen, wenn das organische Handelsvolumen unter ein bestimmtes Niveau sinkt.

Praxisbeispiel für einen ausverkauften Markt

Betrachten wir den Fall eines Joghurtherstellers, der sein Preisrisiko mit Terminkontrakten absichern möchte. Im Gegensatz zu Futures-Kontrakten können diese Kontrakte zwischen den beteiligten Parteien individuell angepasst werden und werden außerbörslich statt auf einem zentralen Marktplatz wie der Chicago Mercantile Exchange gehandelt. Durch den Einsatz von Termingeschäften legt der Joghurthersteller seinen Verkaufspreis drei Monate im Voraus fest, um sich vor möglichen Preisrückgängen in diesem Zeitraum zu schützen.

Kontrahent des Joghurtherstellers bei dieser Transaktion ist eine lokale Supermarktkette. Mit dem Kauf dieses Forward-Kontrakts verpflichtet sich die Supermarktkette, den Preis, den sie für den Joghurt dieses Herstellers zahlt, für die nächsten drei Monate zu fixieren und sich so vor dem Risiko von Preissteigerungen in diesem Zeitraum zu schützen.

In diesen drei Monaten beschließen jedoch mehrere neue Joghurthersteller, in den Markt einzusteigen. Wie der ursprüngliche Hersteller wollen auch diese neuen Joghurthersteller ihre Risiken durch den Verkauf von Terminkontrakten absichern. Die Supermarktkette hat ihr Risiko jedoch bereits vollständig abgesichert und ist nicht bereit, weitere Terminkontrakte zu verkaufen, was ihr eigenes Risiko noch erhöhen würde, da sie bereits vollständig abgesichert sind. Infolgedessen sehen sich diese neuen Joghurthersteller mit einem ausverkauften Markt für Joghurttermingeschäfte konfrontiert und können sich nicht erfolgreich absichern.