Soft Patch
Was ist ein Soft Patch?
Der Begriff Soft Patch bezieht sich auf einen Zeitraum, in dem sich die Wirtschaft in einem größeren Trend des Wirtschaftswachstums verlangsamt hat.
Der Begriff wird häufig informell in den Finanzmedien und in Erklärungen der US-Notenbank verwendet, wenn Perioden wirtschaftlicher Schwäche beschrieben werden.
Die zentralen Thesen
- Der Begriff Soft Patch ist ein umgangssprachlicher Begriff, der von Medienkommentatoren und der US-Notenbank verwendet wird.
- Obwohl seine Definition variieren kann, beschreibt er im Allgemeinen einen Zeitraum, in dem sich das Bruttoinlandsprodukt (BIP) trotz des gesamtwirtschaftlichen Wachstums verlangsamt hat.
- Soft Patches sind für Marktteilnehmer von Interesse, da sie auf Änderungen im gesamten Geschäftszyklus hinweisen können.
Grundlegendes zu Soft Patches
Der Begriff Soft Patch wird häufig verwendet, um einen Rückgang des realen BIP zu beschreiben, der jeweils zwei oder drei Viertel andauert. Ein Zwei-Viertel-Soft-Patch tritt auf, wenn das BIP-Wachstum in den beiden letzten Quartalen geringer ist als das Wachstum im Vorquartal. In ähnlicher Weise tritt ein Dreiviertel-Soft-Patch auf, wenn die drei letzten Quartale ein geringeres Wachstum als das unmittelbar vorhergehende Quartal aufweisen.
Alan Greenspan hat den Begriff während seiner Amtszeit als Vorsitzender der Federal Reserve zwischen 1987 und 2006 populär gemacht. Erwähnungen des Begriffs finden Sie jedoch bereits in den 1940er Jahren in Veröffentlichungen der Federal Reserve.
Trotz seiner allgemeinen Verwendung gibt es keine genaue und allgemein akzeptierte Definition dessen, was ein Soft Patch wirklich bedeutet. Beispielsweise wird der Begriff auch verwendet, um Umstände zu beschreiben, unter denen sich das BIP als Reaktion auf einen kurzfristigen Anstieg der Rohstoffpreise verlangsamt hat.
Ähnliche Begriffe
Neben dem Begriff Soft Patch werden auch andere Begriffe wie Soft Sell und Soft Landing verwendet, um unterschiedliche Interpretationen des BIP-Wachstums zu beschreiben.
Beispiel aus der Praxis eines Soft Patches
Das National Bureau of Economic Research (NBER) hat Daten veröffentlicht, aus denen hervorgeht, dass die US-Wirtschaft zwischen 1950 und 2012 69 Fälle verzeichnete, in denen ein Soft Patch mehr als zwei Viertel dauerte. und 52 Fälle, in denen es mehr als drei Viertel dauerte. Diese Daten legen nahe, dass das Phänomen tatsächlich recht häufig ist.
Gleichzeitig ist es schwierig zu sagen, wie wichtig ein Ereignis für jeden Soft Patch ist. Obwohl es unwahrscheinlich ist, dass ein bestimmtes Soft Patch einen Wendepunkt im gesamten Geschäftszyklus zuverlässig vorhersagt, zeigen Längsschnittdaten, dass allen 11 in diesem Zeitraum (1950 bis 2012) aufgetretenen Konjunkturerweiterungen ein Soft Patch vorausging.
Vor diesem Hintergrund ist es leicht zu verstehen, warum Soft Patches für Finanzmedien und politische Entscheidungsträger gleichermaßen ein interessantes Thema bleiben. Alle Marktteilnehmer sind verständlicherweise besorgt darüber, wo wir im Verhältnis zum gesamten Konjunkturzyklus stehen, da Änderungen in diesem Zyklus unweigerlich eine Umverteilung des Kapitals auf verschiedene Arten von Vermögenswerten auslösen und sich somit auf die Portfolios der Anleger auswirken werden.
Zum Beispiel veröffentlichte MarketWatch im April 2019 einen Artikel, in dem in Frage gestellt wurde, ob das BIP-Wachstum im ersten Quartal auf einen schwachen Fleck in der Wirtschaft hindeutet, der möglicherweise auf die 35-tägige Schließung der Regierung zurückzuführen ist, von der Anfang des Jahres fast eine Million Bundesangestellte betroffen waren.