Sicherheitsmarktlinie (SML)
Was ist die Sicherheitsmarktlinie?
Die Wertpapiermarktlinie (SML) ist eine in einem Diagramm gezeichnete Linie, die als grafische Darstellung des Capital Asset Pricing-Modells (CAPM) dient, das unterschiedliche Niveaus des systematischen oder Marktrisikos verschiedener marktfähiger Wertpapiere zeigt, die gegen die erwarteten aufgetragen sind Rückkehr des gesamten Marktes zu einem bestimmten Zeitpunkt.
Die SML, auch als „Kennlinie“ bezeichnet, ist eine Visualisierung des CAPM, wobei die x-Achse des Diagramms das Risiko (in Bezug auf das Beta ) und die y-Achse des Diagramms die erwartete Rendite darstellt. Die Marktrisikoprämie eines bestimmten Wertpapiers wird dadurch bestimmt, wo sie in Bezug auf die SML in der Grafik dargestellt ist.
Grundlegendes zur Sicherheitsmarktlinie
Die Wertpapiermarktlinie ist ein aus dem CAPM abgeleitetes Instrument zur Bewertung von Anlagen – ein Modell, das das Risiko-Rendite-Verhältnis für Wertpapiere beschreibt – und basiert auf der Annahme, dass Anleger sowohl für den Zeitwert des Geldes (TVM) als auch für den entsprechenden Wert entschädigt werden müssen Risikograd im Zusammenhang mit einer Anlage, die als Risikoprämie bezeichnet wird.
Die zentralen Thesen
- Die Wertpapiermarktlinie (SML) ist eine in einem Diagramm gezeichnete Linie, die als grafische Darstellung des Capital Asset Pricing Model (CAPM) dient.
- Die SML kann dabei helfen, festzustellen, ob ein Anlageprodukt im Vergleich zu seinem Risiko eine günstige erwartete Rendite bietet.
- Die Formel für die Darstellung der SML lautet Rendite = risikofreie Rendite + Beta (Marktrendite – risikofreie Rendite).
Das Beta-Konzept ist für CAPM und SML von zentraler Bedeutung. Das Beta eines Wertpapiers ist ein Maß für sein systematisches Risiko, das durch Diversifikation nicht beseitigt werden kann. Ein Beta-Wert von eins wird als Gesamtmarktdurchschnitt angesehen. Ein Beta-Wert, der größer als eins ist, repräsentiert ein Risikoniveau, das über dem Marktdurchschnitt liegt, und ein Beta-Wert von weniger als eins repräsentiert ein Risikoniveau, das unter dem Marktdurchschnitt liegt.
Die Formel zum Zeichnen der SML lautet:
- Erforderliche Rendite = risikofreie Rendite + Beta (Marktrendite – risikofreie Rendite)
Obwohl die SML ein wertvolles Instrument zur Bewertung und zum Vergleich von Wertpapieren sein kann, sollte sie nicht isoliert verwendet werden, da bei der Auswahl der Anlagen nicht nur die erwartete Rendite einer Anlage über die risikofreie Rendite zu berücksichtigen ist.
Verwenden der Sicherheitsmarktlinie
Die Sicherheitsmarktlinie wird üblicherweise von Geldverwaltern und Anlegern verwendet, um ein Anlageprodukt zu bewerten, das sie in ein Portfolio aufnehmen möchten. Die SML ist nützlich, um festzustellen, ob das Wertpapier im Vergleich zu seinem Risiko eine günstige erwartete Rendite bietet.
Wenn ein Wertpapier im SML-Diagramm dargestellt wird und über dem SML angezeigt wird, wird es als unterbewertet angesehen, da die Position im Diagramm darauf hinweist, dass das Wertpapier eine höhere Rendite gegenüber seinem inhärenten Risiko bietet.
Umgekehrt gilt das Wertpapier als unterbewertet, da die erwartete Rendite das inhärente Risiko nicht überwindet.
Die SML wird häufig verwendet, um zwei ähnliche Wertpapiere zu vergleichen, die ungefähr die gleiche Rendite bieten, um festzustellen, welche von ihnen im Verhältnis zur erwarteten Rendite das geringste inhärente Marktrisiko aufweisen. Die SML kann auch verwendet werden, um Wertpapiere mit gleichem Risiko zu vergleichen, um festzustellen, welche die höchste erwartete Rendite gegen dieses Risikoniveau bietet.