Kleine Aktie
Was ist eine geringwertige Aktie?
Eine Small-Value-Aktie beschreibt Aktien, die sich in Bezug auf die Höhe des Investitionskapitals, die ihr der Markt gegeben hat, und ihren aktuellen Kurs im Vergleich zu einem Bewertungsmodell schneiden. Ein vereinfachtes Beispiel könnte eine Aktie beinhalten, die unter ihrem Buchwert mit einer Marktkapitalisierung von weniger als einer Milliarde Dollar gehandelt wird. Es ist schwierig, eine Aktie zu finden, die diesen beiden Kriterien entspricht, kann aber ein lohnendes Unterfangen sein, da kleinwertige Aktien im Allgemeinen als hohe Renditen erwirtschaftet werden.
Die zentralen Thesen
- Aktien mit geringem Wert implizieren ein Unternehmen, das weniger als zwei Milliarden an Marktkapitalisierung aufgebracht hat und im Vergleich zu einem bestimmten Bewertungsmodell niedrig gehandelt wird.
- Je nachdem, wie eng die verwendete Definition oder wie detailliert das Bewertungsmodell ist, kann eine echte Small-Value-Aktie ein Einhorn in der Anlagewelt sein – selten und scheinbar mythisch.
- Aktien, die unter ihrem Modellwert gehandelt werden und zudem eine niedrige Marktkapitalisierung aufweisen, können hervorragende Wachstumschancen bieten, aber im Laufe der Zeit ein größeres Risiko des Scheiterns aufweisen.
Eine Aktie von geringem Wert verstehen
Nach dem Drei-Faktoren-Modell von Fama und French besitzen Aktien mit geringem Wert zwei wichtige Eigenschaften: Größe und Wert. Das Modell von Fama und French erweitert das Capital Asset Pricing Model (CAPM), indem es dem Marktrisiko des CAPM Größen- und Wertfaktoren hinzufügt.
Nach dem Modell von Fama und dem französischen Modell tendieren Small-Cap Aktien dazu, die Märkte regelmäßig zu übertreffen, und zwar über Large-Cap Aktien hinaus. Dies liegt daran, dass kleine Bestände im Allgemeinen eine größere Wachstumschance haben. Sie sind eher unter dem Radar (von Analysten nicht so gut abgedeckt) und flink bei der Entwicklung und Nutzung neuer Technologien.
Darüber hinaus haben Value-Aktien im Vergleich zu ihren Pendants aus Wachstumsaktien oft mehr Aufwärtspotenzial. Wachstumsaktien weisen in der Regel bereits hohe Bewertungen auf, die von positiven Erwartungen angeheizt werden.
Small-Value-Aktie vs. Small-Cap-Aktie
Obwohl die meisten Anleger den Begriff Small-Cap-Aktien gegenüber Small-Value-Aktien anerkennen, überschneiden sich beide in Bezug auf die Größe. Während es einige Debatten über den Cutoff für Small- und Micro oder Mid-Cap Aktien gibt, liegen Small-Cap-Aktien im Allgemeinen zwischen 300 Millionen und 2 Milliarden US-Dollar.
Um die Marktkapitalisierung eines Unternehmens zu berechnen, multiplizieren Sie den aktuellen Aktienkurs mit der Anzahl der ausgegebenen Aktien. Zum Beispiel hatte Inogen Inc. (INGN), die leichte tragbare Sauerstoffkonzentratoren herstellt, im Juni 2018 21.221.000 ausstehende Aktien und einen Aktienkurs von 186,33 US-Dollar. Daher beträgt seine Marktkapitalisierung etwa 4 Milliarden US-Dollar. Obwohl diese Zahl über dem Cutoff von 2 Milliarden US-Dollar liegt, betrachten einige Broker Inogen immer noch als Small-Cap-Unternehmen.
Die Investition in Small-Cap-Aktien bietet die Möglichkeit, institutionelle Anleger zu schlagen , da die meisten Investmentfonds Beschränkungen haben, die sie daran hindern, große Teile der ausstehenden Aktien eines Unternehmens zu kaufen . Da Small-Cap-Aktien einen geringeren Streubesitz (zum Handel verfügbare Aktien) haben als Large-Cap-Aktien, ist es für Investmentfonds schwierig, einen Prozentsatz der Aktien zu kaufen, der die Beschränkungen nicht überschreitet und den Aktienkurs aufbläht.
Viele Small-Cap-Value-Fonds sind bei Anlegern beliebt. Anstatt Wertpapiere einzeln auszuwählen, können diese Anleger Anteile an einem Fonds kaufen, den ein Manager im Voraus ausgewählt hat. Ein Beispiel ist der T. Rowe Price QM US Small-Cap Growth Equity Fund.