SKEW-Index
Was ist der SKEW-Index?
Der SKEW-Index ist ein Maß für das potenzielle Risiko an den Finanzmärkten. Ähnlich wie der VIX Index kann der SKEW-Index ein Proxy für die Anlegerstimmung und Volatilität sein. Der Skew-Index misst das wahrgenommene Tail-Risk im S&P 500. Tail-Risiko ist eine Kursänderung des S&P 500 oder einer Aktie, die ihn an einem der Tail-Ends oder an den äußersten Rändern der Normalverteilungskurve platzieren würde. Diese Preisänderungen haben typischerweise eine geringe Wahrscheinlichkeit.
Den SKEW-Index verstehen
Der SKEW-Index wird unter Verwendung von S & P 500-Optionen berechnet, die das Endrisiko messen – ergibt zwei oder mehr Standardabweichungen vom Mittelwert – in S & P 500-Renditen innerhalb der nächsten 30 Tage. Der Hauptunterschied zwischen dem VIX und dem SKEW besteht darin, dass der VIX auf der impliziten Volatilität rund um den Ausübungspreis am Geld (ATM) basiert, während der SKEW die implizite Volatilität von Strikes aus dem Geld (OTM) berücksichtigt.
SKEW-Werte reichen im Allgemeinen von 100 bis 150, wobei je höher das Rating, desto höher das wahrgenommene Tail-Risiko und die Chance eines Black-Swan Ereignisses. Ein SKEW-Rating von 100 bedeutet, dass die wahrgenommene Verteilung der S&P 500-Renditen normal ist und daher die Wahrscheinlichkeit einer Ausreißerrendite gering ist.
Insbesondere misst der Index die Steigung der impliziten Volatilität, die dann als Wahrscheinlichkeit einer Bewegung des S & P 500 um zwei oder sogar drei Standardabweichungen in den nächsten dreißig Tagen ausgedrückt werden kann . Der Skew kann somit zur Risikobestimmung verwendet werden.
Um zu verstehen, wie sich der SKEW-Index auf das Risiko auswirkt, bedenken Sie, dass jede 5-Punkte-Bewegung im SKEW-Index etwa 1,3 oder 1,4 Prozentpunkte zum Risiko einer Bewegung von zwei Standardabweichungen hinzufügt oder abzieht. In ähnlicher Weise addiert oder subtrahiert eine Bewegung des Index um fünf Punkte ungefähr 0,3 Prozentpunkte zu einer Bewegung von drei Standardabweichungen.
Der Index erhöht das allgemeine Marktbewusstsein der Anleger. Wenn sich die Steigung der impliziten Volatilität erhöht, steigt der SKEW-Index, was darauf hinweist, dass ein Black Swan-Ereignis wahrscheinlicher wird, aber nicht, dass es tatsächlich eintritt.
In der Praxis war der SKEW-Index ein schlechter Indikator für die Volatilität der Aktienmärkte. Der Finanzjournalist Charlie Billello beobachtete Daten zu den größten Eintagesrückgängen des S&P 500 und des SKEW-Index, die diesen Einbrüchen vorausgingen. „Wenn man bis 1990 zurückgeht, hatte keiner der schlimmsten Rückgänge im Vormonat einen SKEW-Index, der innerhalb der oberen 5% der historischen Werte lag. Wenn also ein tatsächliches Tail-Risiko vorhanden war, hat SKEW es nicht vorhergesagt“, sagte Billello.