Sinking Fund Call
DEFINITION von Sinking Fund Call
Sinking Fund Call ist eine Bestimmung, die es einem Anleiheemittenten ermöglicht, ausstehende Anleihen von Anleihegläubigern zu einem festgelegten Zinssatz zu kaufen, wobei Geld (ein sinkender Fonds) aus den speziell für Wertpapierrückkäufe gesparten Erträgen des Emittenten verwendet wird. Da die Anleger Zweifel daran haben, ob die Anleihe bis zu ihrem Fälligkeitsdatum weiter zahlt, wird ein sinkender Fondsaufruf als zusätzliches Risiko für die Anleger angesehen.
BREAKING DOWN Sinking Fund Call
Ein sinkender Fonds ist eine jährliche Reserve, in der ein Emittent regelmäßige Einzahlungen vornehmen muss, um die Kosten für den Abruf von Anleihen oder den Kauf von Anleihen auf dem freien Markt zu tragen. Der Fonds wird hauptsächlich in Treuhandverträgen für Anleihen mit einer obligatorischen Rückzahlungsklausel gesehen. Die obligatorische Rückzahlung einer Anleihe erfordert, dass der Emittent einen Teil oder alle Anleihen vor Fälligkeit zurückzieht. Beispielsweise gibt ein Unternehmen eine 10-jährige Anleihe mit einem Nennwert von 100 Mio. USD aus. Es ist erforderlich, jedes Jahr 10% der ausstehenden Anleihen zurückzukaufen. Um seine Zins- und Hauptzahlungsverpflichtung für jeden Zeitraum zu erfüllen, in dem die Anleihen zurückgezahlt werden, wird ein sinkender Fonds über ein Depot bei einem Treuhänder eingerichtet, bei dem jedes Jahr 10% oder 1 Mio. USD eingezahlt werden.
Ein Sinking Fund Call ermöglicht es einem Emittenten, seine bestehenden Schulden vorzeitig mit Geld zu tilgen, das im Sinking Fund reserviert wurde. Es ist die Kündigung eines Teils oder aller seiner ausstehenden kündbaren Anleihen durch den Emittenten, um die obligatorische Anforderung des sinkenden Fonds zu erfüllen. Wertpapiere mit einer sinkenden Rückstellung für Fonds bieten höhere Renditen, um das mit dem Halten verbundene zusätzliche Risiko auszugleichen. Die Rückstellung für Kündigungen entspricht in der Regel dem Nennwert der zu kündigenden Anleihen, die durch das Los bestimmt werden. Anleger, die einen sinkenden Fondsaufruf erhalten, erhalten alle aufgelaufenen Zinsen zuzüglich der Hauptinvestition. Sie nehmen jedoch nicht an den in den folgenden Zeiträumen gezahlten Zinsen teil.
Kreditnehmer, die sich für einen sinkenden Fondsaufruf entscheiden, verringern das Zinsrisiko und bieten die Möglichkeit, ausstehende Wertpapiere zurückzukaufen und neue mit niedrigeren Zinssätzen auszugeben. Anleger sind jedoch in einem Niedrigzinsumfeld mit einem Wiederanlagerisiko konfrontiert, da sie bei einer Kündigung ihrer Anleihen möglicherweise gezwungen sind, zu einem niedrigeren Zinssatz wieder anzulegen.
Ein sinkender Fondsaufruf verringert das Kreditrisiko, da der Fonds impliziert, dass Rückstellungen zur Rückzahlung der Schulden gebildet wurden und daher Zahlungsverpflichtungen gesichert sind. Sinkende Fonds können jedoch abwerten, da sie in einer langsamen Wirtschaft eine Underperformance aufweisen können.