Sinkender Fonds
Was ist ein sinkender Fonds?
Ein sinkender Fonds ist ein Fonds, der Geld enthält, das zur Tilgung einer Schuld oder Anleihe beiseite gelegt oder gespart wird. Ein Unternehmen, das Schulden ausgibt, muss diese Schulden in Zukunft abbezahlen, und der sinkende Fonds trägt dazu bei, die Härte eines hohen Einnahmenaufwands zu mildern. Ein Tilgungsfonds wird festgelegt, um das Unternehmen in den Fond in den kommenden Jahren beitragen kann, um die führenden up Bindung ‚s Reif.
Ein sinkender Fonds erklärt
Ein sinkender Fonds hilft Unternehmen, die Anleihen in Form von Anleihen aufgelegt haben, nach und nach Geld zu sparen und eine hohe Pauschalzahlung bei Fälligkeit zu vermeiden. Einige Anleihen werden mit dem Zusatz eines sinkenden Fondsmerkmals ausgegeben. Der Prospekt für eine solche Anleihe nennt die Daten, an denen der Emittent die Möglichkeit hat, die Anleihe vorzeitig über den sinkenden Fonds zu tilgen. Während der sinkende Fonds Unternehmen dabei hilft, sicherzustellen, dass sie über genügend Mittel verfügen, um ihre Schulden zu begleichen, können sie die Mittel in einigen Fällen auch zum Rückkauf von Vorzugsaktien oder ausstehenden Anleihen verwenden.
Geringeres Ausfallrisiko
Ein sinkender Fonds verleiht einer Unternehmensanleihe für Anleger ein Sicherheitselement. Da Mittel zur Tilgung der Anleihen bei Fälligkeit zurückgestellt werden, ist die Wahrscheinlichkeit eines Ausfalls des bei Fälligkeit geschuldeten Geldes geringer. Mit anderen Worten, der bei Fälligkeit geschuldete Betrag ist wesentlich geringer, wenn ein sinkender Fonds errichtet wird. Infolgedessen bietet ein sinkender Fonds den Anlegern einen gewissen Schutz im Falle einer Insolvenz oder eines Zahlungsausfalls des Unternehmens. Ein sinkender Fonds hilft einem Unternehmen auch, Bedenken hinsichtlich des Ausfallrisikos zu zerstreuen und dadurch mehr Anleger für ihre Anleiheemission zu gewinnen.
Kreditwürdigkeit
Da ein sinkender Fonds ein Sicherheitselement hinzufügt und das Ausfallrisiko senkt, sind die Zinsen für die Anleihen in der Regel niedriger. Dadurch wird das Unternehmen in der Regel als kreditwürdig angesehen, was zu positiven Bonitätsbewertungen für seine Schulden führen kann. Eine gute Bonität erhöht die Nachfrage nach Unternehmensanleihen bei Investoren, was insbesondere dann hilfreich ist, wenn ein Unternehmen in Zukunft weitere Anleihen oder Anleihen begeben muss.
Finanzielle Auswirkung
Niedrigere Schuldendienstkosten aufgrund niedrigerer Zinssätze können den Cashflow und die Rentabilität im Laufe der Jahre verbessern. Wenn sich das Unternehmen gut entwickelt, investieren Anleger eher in ihre Anleihen, was zu einer erhöhten Nachfrage führt und die Wahrscheinlichkeit erhöht, dass das Unternehmen bei Bedarf zusätzliches Kapital aufnehmen kann.
Die zentralen Thesen
- Ein sinkender Fonds ist ein Konto, das Geld enthält, das zur Tilgung einer Schuld oder Anleihe bereitgestellt wird.
- Sinkende Fonds können helfen, die Schulden bei Fälligkeit zu begleichen oder Anleihen auf dem freien Markt zurückzukaufen.
- Kündbare Anleihen mit sinkenden Geldern können vorzeitig zurückgerufen werden, um künftige Zinszahlungen vom Anleger zu entfernen.
- Die vorzeitige Schuldentilgung über einen sinkenden Fonds spart einem Unternehmen Zinsaufwand und verhindert, dass das Unternehmen in Zukunft in finanzielle Schwierigkeiten gerät.
Kündbare Anleihen
Wenn die ausgegebenen Anleihen sind aufrufbar, bedeutet es, das Unternehmen zurückziehen kann oder einen Teil der Anleihen tilgen früh, um die Tilgungsfonds zu verwenden, wenn es finanziell sinnvoll ist. Die Anleihen sind mit einer Call-Option ausgestattet, die dem Emittenten das Recht gibt, die Anleihen zu „callen“ oder zurückzukaufen. Der Prospekt der Anleihe kann Einzelheiten zur kündbaren Funktion enthalten, einschließlich des Zeitpunkts, zu dem die Anleihen gekündigt werden können, spezifische Preisniveaus sowie die Anzahl der kündbaren Anleihen. Normalerweise ist nur ein Teil der ausgegebenen Anleihen kündbar, und die kündbaren Anleihen werden nach dem Zufallsprinzip anhand ihrer Seriennummern ausgewählt.
Ein Callable wird in der Regel zu einem Betrag knapp über dem Nennwert gecallt, während frühere Callables einen höheren Call-Wert haben. Zum Beispiel zahlt eine Anleihe, die zu einem Preis von 102 kündbar ist, dem Anleger 1.020 US-Dollar für jeden Nennwert von 1.000 US-Dollar, aber Bestimmungen können vorsehen, dass der Preis nach einem Jahr auf 101 sinkt.
Wenn die Zinssätze nach der Emission der Anleihe sinken, kann das Unternehmen neue Schuldtitel zu einem niedrigeren Zinssatz als die kündbare Anleihe emittieren. Die Gesellschaft verwendet den Erlös aus der zweiten Emission zur Tilgung der kündbaren Anleihen durch Ausübung der Call-Funktion. Infolgedessen hat das Unternehmen seine Schulden refinanziert, indem es die höher verzinslichen kündbaren Anleihen mit den neu begebenen Schuldtiteln zu einem niedrigeren Zinssatz abbezahlt.
Auch wenn die Zinssätze sinken, was zu höheren Anleihekursen führen würde, wäre der Nennwert der Anleihen niedriger als die aktuellen Marktpreise. In diesem Fall könnten die Anleihen von dem Unternehmen gekündigt werden, das die Anleihen von den Anlegern zum Nennwert zurückzahlt. Die Anleger würden einen Teil ihrer Zinszahlungen verlieren, was zu weniger langfristigen Erträgen führen würde.
Andere Arten von sinkenden Fonds
Sinkende Fonds können zum Rückkauf von Vorzugsaktien verwendet werden. Vorzugsaktien zahlen in der Regel eine attraktivere Dividende als Stammaktien. Ein Unternehmen könnte Bareinlagen zur Seite legen, um sie als sinkenden Fonds für die Einziehung von Vorzugsaktien zu verwenden. In einigen Fällen kann die Aktie mit einer Call-Option verbunden sein, was bedeutet, dass das Unternehmen das Recht hat, die Aktie zu einem vorher festgelegten Preis zurückzukaufen.
Betriebswirtschaftliche Buchführung sinkender Fonds
Ein sinkender Fonds wird in der Regel als langfristiger Vermögenswert – oder langfristiger Vermögenswert – in der Bilanz eines Unternehmens aufgeführt und wird oft in die Auflistung für langfristige Investitionen oder andere Investitionen aufgenommen.
Unternehmen, die intensive Kapital in der Regel Ausgabe von langfristigen Anleihen Fonds den Kauf neuer Maschinen und Anlagen. Öl- und Gasunternehmen sind kapitalintensiv, da sie eine erhebliche Menge an Kapital oder Geld benötigen, um langfristige Operationen wie Bohrinseln und Bohrausrüstung zu finanzieren.
Reales Beispiel für einen sinkenden Fonds
Nehmen wir zum Beispiel an, dass ExxonMobil Corp. (XOM) 20 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schuldtiteln in Form von Anleihen ausgegeben hat. Die Zinszahlungen sollten halbjährlich an die Anleihegläubiger gezahlt werden. Das Unternehmen hat einen sinkenden Fonds eingerichtet, bei dem jedes Jahr 4 Milliarden US-Dollar an den Fonds gezahlt werden müssen, um Schulden zu tilgen. Bis zum dritten Jahr hatte ExxonMobil 12 Milliarden US-Dollar der 20 Milliarden US-Dollar an langfristigen Schulden abbezahlt.
Das Unternehmen hätte sich dafür entscheiden können, keinen sinkenden Fonds einzurichten, aber es hätte im fünften Jahr 20 Milliarden US-Dollar aus Gewinn, Barmitteln oder einbehaltenen Gewinnen auszahlen müssen, um die Schulden zu begleichen. Außerdem hätte das Unternehmen auf alle Schulden fünf Jahre lang Zinszahlungen leisten müssen. Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschlechtert hätten oder der Ölpreis zusammengebrochen wäre, hätte Exxon möglicherweise aufgrund geringerer Einnahmen einen Liquiditätsengpass gehabt und wäre nicht in der Lage gewesen, seine Schulden zu begleichen.
Die vorzeitige Rückzahlung der Schulden über einen sinkenden Fonds erspart einem Unternehmen Zinsaufwendungen und verhindert langfristig, dass das Unternehmen bei einer Verschlechterung der wirtschaftlichen oder finanziellen Bedingungen in finanzielle Schwierigkeiten gerät. Außerdem bietet der sinkende Fonds ExxonMobil die Möglichkeit, bei Bedarf mehr Geld zu leihen. In unserem obigen Beispiel, sagen wir im dritten Jahr, musste das Unternehmen eine weitere Anleihe für zusätzliches Kapital begeben. Da nur noch 8 Milliarden US-Dollar der ursprünglichen Schulden in Höhe von 20 Milliarden US-Dollar übrig sind, könnte das Unternehmen wahrscheinlich mehr Kapital aufnehmen, da das Unternehmen eine so solide Erfolgsbilanz bei der vorzeitigen Tilgung seiner Schulden vorweisen kann.