Sinkbare Bindung
Was ist eine sinkbare Anleihe?
Eine sinkbare Anleihe ist eine Art von Schuldverschreibung, die durch einen vom Emittenten zurückgestellten Fonds gedeckt ist. Der Emittent reduziert die Kosten für die Kreditaufnahme im Laufe der Zeit, indem er einen Teil der Anleihen regelmäßig auf dem freien Markt kauft und zurückzieht und dabei den Fonds zur Zahlung der Transaktionen heranzieht. Die Anleihen verfügen in der Regel über eine Rückstellung, die es ihnen ermöglicht, zum geltenden Marktkurs zurückgekauft zu werden.
Sinkbare Anleihen sind eine sehr sichere Anlage für den Anleiheinvestor, da sie durch Bargeld abgesichert sind. Ihre Rendite ist jedoch ungewiss, da sie von der Richtung der Anleihepreise am Markt abhängt.
Die versinkbare Bindung verstehen
Aus Sicht der Unternehmen und Kommunen, die sie emittieren, besteht ein Vorteil von sinkbaren Anleihen darin, dass das Geld ganz oder teilweise zurückgezahlt werden kann, wenn die Zinssätze unter den Nominalzinssatz der Anleihe fallen. Sie können dann den Restbetrag des Geldes, das sie zum Ausleihen benötigen, zu einem niedrigeren Zinssatz refinanzieren.
Die zentralen Thesen
- Sinkbare Anleihen werden durch einen Fonds gedeckt, der zum regelmäßigen Rückkauf eines Teils der Anleiheemission verwendet wird.
- Nach Ansicht des Emittenten können sinkbare Anleihen eine billigere Möglichkeit sein, Geld zu leihen.
- Nach Ansicht des Anlegers sind sinkbare Anleihen eine risikoarme Anlage, deren Rendite jedoch enttäuschend sein kann.
Darüber hinaus zahlen die Emittenten ihre Kredite und die Zinsen in Raten ab und reduzieren schrittweise den am Ende der Laufzeit fälligen Betrag.
Berechnung des Ertrags zur durchschnittlichen Lebensdauer
Da sinkbare Anleihen in der Regel eine kürzere Laufzeit als ihre Fälligkeit haben, können Anleger die Rendite einer Anleihe auf die durchschnittliche Laufzeit berechnen, wenn sie entscheiden, ob sie eine sinkbare Anleihe kaufen möchten. Die Rendite auf die durchschnittliche Nutzungsdauer berücksichtigt, wie lange eine Anleihe vor der Pensionierung haben kann und wie viel Einkommen der Anleger erzielen kann.
Sinkbare Anleihen verfügen in der Regel über eine Rückstellung, die den Rückkauf zum Nennwert zuzüglich des geltenden Marktzinses ermöglicht.
Die Rendite für die durchschnittliche Laufzeit ist auch wichtig, wenn Anleihen mit sinkenden Fonds unterdurchschnittlich gehandelt werden, da der Rückkauf der Anleihen ein wenig Preisstabilität bietet.
Beispiel einer sinkenden Bindung
Angenommen, Mars Inc. beschließt, Anleihen im Wert von 20 Mio. USD mit einer Laufzeit von 20 Jahren auszugeben. Das Unternehmen schafft einen sinkenden Fonds in Höhe von 20 Millionen US-Dollar und einen Anrufplan für die nächsten 20 Jahre. Am Jahrestag jeder Ausgabe einer Anleihe zieht das Unternehmen 1 Million US-Dollar aus dem sinkenden Fonds ab und kündigt 5% seiner Anleihen.
Da der sinkende Fonds dem Rückzahlungsprozess Stabilität verleiht, bewerten die Ratingagenturen die Anleihen als AAA und senken den Zinssatz von 6,3% auf 6%. Das Unternehmen spart im ersten Jahr Zinszahlungen in Höhe von 120.000 USD und danach zusätzliches Geld.
Der verbesserte Rückzahlungsschutz der sinkenden Fonds ist attraktiv für Anleger, die eine sichere Anlage suchen. Anleger können jedoch Bedenken hinsichtlich der Rückzahlung der Anleihen vor Fälligkeit haben, da sie an Zinserträgen verlieren.
Unternehmen sind verpflichtet, ihre versenkbaren Anleiheverpflichtungen im Jahresabschluss und im Prospekt anzugeben.