Single Stock Future (SSF)
Was ist ein Single Stock Future?
Ein Single Stock Futures (SSF)-Kontrakt ist ein Standard- Futures-Kontrakt mit einer einzelnen Aktie als Basiswert. Jeder Kontrakt kontrolliert in der Regel 100 Aktien. Im Gegensatz zum Besitz der zugrunde liegenden Aktien übertragen Single Stock Futures keine Stimmrechte oder Dividenden.
Im Gegensatz zu Aktienoptionen, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, die zugrunde liegende Aktie zu liefern (den Kontrakt auszuüben), verleihen Futures-Kontrakte sowohl das Recht als auch die Verpflichtung dazu.
Die zentralen Thesen
- Ein Single Stock Future ist ein Vertrag zwischen zwei Anlegern, bei dem sich der Käufer bereit erklärt, zu einem zukünftigen Zeitpunkt einen bestimmten Preis zu zahlen, an dem der Verkäufer die Aktie liefert.
- Jeder einzelne Aktienterminkontrakt ist standardisiert und kontrolliert in der Regel 100 Aktien.
- Der Handel mit Single Stock Futures wird häufig als Strategie zur Absicherung von Aktienpositionen eingesetzt.
- Einzelaktien-Futures ermöglichen auch eine größere Hebelwirkung und Short-Takes als der Handel mit der zugrunde liegenden Aktie.
Verständnis von Single Stock Futures (SSF)
Single Stock Futures verpflichten den Inhaber, wie bei allen Standard-Futures-Kontrakten, zum Ablaufdatum des Kontrakts Aktien der zugrunde liegenden Aktie abzunehmen. Der Verkäufer des Vertrages ist zur Lieferung dieser Aktien verpflichtet.
Der Terminmarkt bietet die Möglichkeit, im Vergleich zu den Kassa- oder Spotmärkten eine sehr hohe Hebelwirkung zu nutzen. Händler verwenden Futures, um die Preisbewegung des zugrunde liegenden Vermögenswerts abzusichern oder darauf zu spekulieren. Ein Maisproduzent könnte zum Beispiel Futures verwenden, um einen bestimmten Preis zu fixieren und das Risiko zu reduzieren, oder jeder könnte auf die Preisentwicklung von Mais spekulieren, indem er mit Futures long oder short geht.
Vor dem Aufkommen von Index-Futures absichern. Präsident Bill Clinton unterzeichnete jedocham 21. Dezember 2000den Commodity Futures Modernization Act (CFMA).
Nach dem neuen Gesetz arbeiteten die Securities and Exchange Commission (SEC) und die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) an einem Plan zur gemeinsamen Zuständigkeitsverteilung, und Ende 2002 wurde der Handel mit Einzelaktien-Futures aufgenommen. Der Kongress ermächtigte die National Futures Association zu handeln als Selbstregulierungsorganisation für die Wertpapier-Futures-Märkte.
Risiken und Vorteile
Der Hauptvorteil von Single Stock Futures ist die Möglichkeit, eine Strategie zu entwickeln, die sich auf die Aktie eines einzelnen Unternehmens konzentriert. Früher sicherte sich ein Portfoliomanager beispielsweise mit Index-Futures, etwa auf Basis des S&P 500 oder des Value Line Composite Index. Da das Portfolio selten dem Aufbau des Index entsprach, waren alle abgesicherten Positionen nicht perfekt. Korrelationen mögen stark gewesen sein, aber nicht immer stark genug.
Ein weiterer Vorteil waren die unterschiedlichen Anforderungen an Margin und Leerverkäufe. Futures optimierten und reduzierten die Kosten im Vergleich zu vergleichbaren Optionsstrategien bzw. Einzelaktien-Leerverkäufen.
Die Risiken ähneln denen anderer Futures-Kontrakte, da eine Hebelwirkung sowohl Verluste als auch Gewinne verstärken könnte. Auch das Handelsvolumen einzelner Kontrakte lag und bleibt weit unter dem von Index-Futures. Dies führt zu größeren Geld-/Briefspannen und einem weniger liquiden Markt.
Globale Märkte
Während Einzelaktien-Futures bei ihrer Einführung in den USA positiv aufgenommen wurden, hat die Aktivität im Laufe der Zeit nachgelassen. Diese Art von Wertpapieren stößt jedoch weiterhin auf weltweites Interesse. Der Handel in Europa, der älter als der in den USA war, bleibt ziemlich aktiv. Im Juni 2020 kündigte die Singapore Exchange (SGX) die Einführung eigener Single Stock Futures für 10 Aktien an.
Im Jahr 2017 kündigte SGX einen Plan zur Einführung von Single Stock Futures für einige der größten indischen Unternehmen an. Die National Stock Exchange of India (NSE), die bereits Einzelaktien-Futures handelte, forderte die SGX auf, diese Einführung zu verschieben, da der Markt nicht groß genug für alle Spieler war.