Sollten die Zentralbanken unabhängig sein?

Historisch gesehen haben die US-Notenbank und die Zentralbanken anderer Nationen eine verantwortungslose und kontraeffiziente Geldpolitik eingeführt. Schließlich sind die politischen Entscheidungsträger immer versucht, auf Kosten der Kaufkraft ihrer Bürger ihre eigenen Taschen zu füllen. Dies hatin Ländern wie Argentinien, Ungarn, Simbabwe und Deutschland vor dem Zweiten Weltkriegzu einerbrutalen Hyperinflation geführt.234 In den meisten Fällen geben die Regierungen ihre eigenen Haushaltsbeschränkungen aus.

Kritiker der Zentralbanken

In den vergangenen Jahren sind schlecht beratene Zentralbankaktivitäten weitgehend unbemerkt geblieben. Aber in letzter Zeit haben alle, von Politikern bis zu Finanzexperten, ihre Ablehnung fragwürdiger zentralbankpolitischer Entscheidungen und Praktiken zum Ausdruck gebracht.

In einem Weißbuch vom Mai 2016 mit dem Titel „Der Nachteil der Unabhängigkeit der Zentralbank“ argumentierte der globale Wirtschaftsberater von PIMCO, Joachim Fels, dass die Zentralbanker mit zweitbesten Interventionen wie quantitativer Lockerung (QE) oder Negativzinspolitik (NIRP) Amok liefen. die die Finanzmärkte verzerren und schwerwiegende Verteilungsfolgen haben können. “

Warum Zentralbanken unabhängig sein sollten

Die Zentralbanken haben es größtenteils versäumt, eine neutrale Geldpolitik zu entwickeln, ohne dass der direkte politische Druck ihre Entscheidungen übermäßig beeinflusst. Das ungeheuerlichste Trio von Straftätern, bekannt als die drei großenZentralbanken der Gegenwart, sind die Federal Reserve, die Europäische Zentralbank (EZB) und die Bank of Japan (BOJ). Angesichts ihrer Übertretungen haben moderne Analysten eine umfassende Reform der Zentralbanken gefordert, bei der die Unabhängigkeit für eine wirksame Zentralbankpolitik von größter Bedeutung ist.

Ausfälle des Zentralbankwesens

Die Fed hatte an zwei Fronten Schwierigkeiten. Erstens gab es ein massives Datenleck der Goldman Sachs Group (NYSE: GS), bei dem der frühere Geschäftsführer Joseph Jiampietro angeblich vertrauliche Fed-Informationen erhalten und weitergegeben hat, um gemeinsam neue Verträge zu gewinnen. Dieser Schritt, der Goldman letztendlich zur Zahlung eines Vergleichs in Höhe von 36,3 Millionen US-Dollar zwang, folgte einem Vergleich in Höhe von 50 Millionen US-Dollar im Oktober 2015, als ein separater Goldman-Mitarbeiter 35 vertrauliche Fed-Dokumente erhielt.9

Das zweite Hauptproblem betraf die minderwertige Leistung. Der Ökonom Mohamed El-Erian schrieb im Juni 2016 für Bloomberg: „Die unkonventionelle Zentralbankpolitik ist überlastet und nahezu erschöpft.“

Mehr als ein halbes Jahrzehnt verzweifelter Anlagenkäufe und Zinssenkungen durch die Zentralbanken hat die Nationen letztendlich mit beispiellosen Schulden, überhöhten Vermögensmärkten und zunehmender Ungleichheit belastet.12

Wie eine neue Zentralbank aussehen könnte

Im April 2016 veranstaltete der Internationale Währungsfonds (IWF) die dritte Wiederholung einer Konferenz mit dem Titel „Überdenken der Makropolitik“. Der allgemeine Konsens ergab, dass die Zentralbanken in Bezug auf die traditionelle Geldpolitik uneingeschränkt unabhängig bleiben sollten.

Der Wirtschaftsprofessor der Pace University, Joseph T. Salerno, empfiehlt einen transparenteren und begrenzteren Prozess, der durch Verwaltungsanweisungen zwischen Finanzabteilungen und Zentralbanken gesteuert wird. Dies sollte das Moral Hazard des Kreditgebers der letzten Instanz entmutigenund die Verbindungen der Zentralbanken zu großen Finanzunternehmen beseitigen, während die Wähler befähigt werden, mehr Kontrolle über das politische Schicksal eines solchen Prozesses auszuüben. Herr Fels stimmt dem zu und macht geltend, dass es für die Zentralbanken logisch sei, unter der Kontrolle des demokratischen Prozesses mit Regierungen zusammenzuarbeiten.