Welche Stimmrechte haben Shorted Shares?
Der eingetragene Inhaber des Wertpapiers, der als Inhaber der Aufzeichnung bekannt ist, ist der Anleger, der das Stimmrecht behält. Dies bedeutet, dass der eingetragene Inhaber berechtigt ist, über jede von den Aktionären beschlossene Kapitalmaßnahme abzustimmen. Wenn es um Leerverkäufe geht, besteht das Problem darin, zu bestimmen, wer der Inhaber der Aufzeichnungen über die Leerverkäufe von Aktien ist.
Die zentralen Thesen
- Der Anleger, der das Stimmrecht für Kapitalmaßnahmen behält, ist der eingetragene Eigentümer des Wertpapiers, der als Inhaber der Aufzeichnung bekannt ist.
- Bei einem Leerverkauf besitzt der Investor, der die Aktien kurzschließt, niemals die Aktien und ist daher niemals der Inhaber der Aufzeichnung.
- Bei einem Leerverkauf werden Aktien gemäß der Margin-Account-Vereinbarung vom Erstinhaber ausgeliehen und auf dem freien Markt verkauft.
- Wer am Stichtag die Aktien besitzt, sei es der Erstinvestor oder der Investor, der die Aktien auf dem freien Markt gekauft hat, hat Stimmrecht.
- Ein Leerverkauf ist der Verkauf von Wertpapieren, die ein Anleger nicht besitzt. Er muss daher Kredite in einem Handel aufnehmen, wenn er erwartet, dass der Wert des Wertpapiers sinkt.
Was ist ein Leerverkauf?
Wenn ein Anleger oder Händler aufgrund seiner finanziellen Einschätzung glaubt, dass eine Aktie an Wert verlieren wird, versucht er, von diesem Rückgang zu profitieren, indem er eine Aktie leerverkauft. Dies ist das Gegenteil vom Kauf einer Aktie mit der Erwartung, dass sie an Wert gewinnt.
Um den Stimmrechtsfluss zu verstehen, ist es wichtig, zunächst die Leerverkaufstransaktion selbst zu verstehen. Aktien, die zum Leerverkauf zur Verfügung stehen, stammen aus drei Quellen: dem Inventar des Maklerunternehmens, dem Konto eines anderen Kunden oder einem anderen Maklerunternehmen.
Die einzigen Aktien, die von einem anderen Kundenkonto abgebucht werden können, sind die von Margin-Konten. Bei der Eröffnung von Margin-Konten schließen Anleger mit der Maklerfirma eine Vereinbarung, dass ihre Aktien ausgeliehen werden können, behalten jedoch ihre Position im Wertpapier bei. Die Person, die die Aktien leerverkauft, besitzt die Aktie nicht.
Um den Leerverkauf zu tätigen, geben Sie Ihre Leerbestellung ein, woraufhin Ihr Broker Ihnen die Aktien aus seinem Inventar oder dem Inventar eines anderen Kunden leiht und sie dann für Sie auf dem Markt verkauft. Schließlich müssen Sie Ihren Handel schließen, indem Sie die Aktien zurückkaufen und dann die von Ihnen geliehenen Aktien zurückgeben.
Leerverkäufe sind äußerst riskante Transaktionen, da das Verlustpotenzial unendlich ist, wenn die Sicherheit an Wert gewinnt, anstatt zu sinken. Nur sehr erfahrene Anleger sollten Leerverkäufe tätigen.
Hoffentlich ist der Preis gesunken. Wenn Sie sie zurückkaufen müssen, kaufen Sie sie zu einem niedrigeren Preis zurück. Ihr Gewinn ist die Differenz zwischen dem höheren Preis, als Sie sie ausgeliehen haben, und dem niedrigeren Preis, als Sie sie zurückgekauft haben. Bei dieser gesamten Transaktion haben Sie nie Aktien besessen. Die Aktien, die Sie verkauft haben, haben Sie ausgeliehen und die Aktien, die Sie zurückgekauft haben, mussten Sie zurückgeben. Daher waren Sie nie der Inhaber der Aufzeichnung.
Beispiel eines Leerverkaufs
Angenommen, die ABC-Aktie wird für 200 US-Dollar verkauft, aber Sie glauben, dass sie aufgrund der jüngsten negativen Nachrichten fallen wird. Sie entscheiden sich aufgrund Ihrer Analyse für den Verkauf von 100 ABC-Aktien und gehen eine Short-Position ein.
Wenn Sie die Aktie verkaufen, zahlt Ihr Broker 20.000 USD in bar auf Ihr Konto (200 USD x 100 Aktien) ein und ist verpflichtet, diese zurückzuzahlen. Angenommen, die Aktie fällt jetzt von 200 USD auf 150 USD. Sie stellen fest, dass dies so niedrig ist, wie die Aktie gehen wird, und schließen Ihre Position. Sie kaufen 100 Aktien zu einem Preis von 150 USD für 15.000 USD. Anschließend geben Sie die Aktien an Ihren Broker zurück. Da Sie dem Broker 20.000 USD schuldeten, erzielten Sie einen Gewinn von 5.000 USD (20.000 USD – 15.000 USD).
Stimmrechte bei Leerverkäufen
Wie bereits erwähnt, beginnt die Leerverkaufstransaktion damit, dass der Anleger einen Auftrag zum Leerverkauf der Aktien eingibt, indem er seinen Broker anruft oder online in den Handel eintritt. Die Maklerfirma findet dann die Aktien aus einer der oben genannten drei Quellen und verkauft die Aktien auf dem Markt; Der Erlös wird auf das Konto des Anlegers überwiesen. Die Position wird dann geschlossen, wenn der Anleger den entsprechenden Betrag an Aktien zurückkauft und diese an die Maklerfirma zurückgibt.
Um zu verstehen, wer der Inhaber der Aufzeichnung ist und somit die Stimmrechte behält, müssen Sie nur den Aktien folgen. Die Aktien werden zunächst von einer der drei Quellen gehalten. Unabhängig davon, aus welcher Quelle die Aktien ursprünglich stammten, war auch der Inhaber der Aufzeichnung.
Bei Verwendung der Aktien im Leerverkaufsgeschäft verlor die ursprüngliche Quelle ihr Stimmrecht, da sie nicht mehr der eingetragene Inhaber war. Selbst der Margin-Account-Kunde, der die Aktien lange hält, verliert in dieser Situation sein Stimmrecht. Dies ist Teil der Margin-Account-Vereinbarung.
Die Aktien werden dann auf dem Markt verkauft, und der Anleger, der diese Aktien kauft, wird zum Inhaber dieser Aktien, wodurch die Stimmrechte kontrolliert werden. Der Short-Investor erhält kein Stimmrecht. Wenn dieser Investor seine Short-Position schließt, werden die Aktien an die Maklerfirma zurückgegeben und die Stimmrechte an den ursprünglichen Eigentümer zurückgegeben, dessen Aktien für den Leerverkauf verwendet wurden.
Abhängig davon, wer die Aktien zum Stichtag besitzt, erhält diese Person das Stimmrecht. Wenn die ausgeliehenen Aktien zum Stichtag nicht an den ursprünglichen Eigentümer zurückgegeben werden, erhalten sie kein Stimmrecht, sondern nur der Anleger, der die Aktien gekauft hat, als sie für den Leerverkauf von einem Margin-Konto eines Anlegers ausgeliehen wurden. Auch dies ist Teil der Margin-Account-Vereinbarung.
Das Fazit
Ein Anleger geht einen Leerverkauf ein, wenn er glaubt, dass der Wert eines Wertpapiers sinken wird. Sie beschließen, die Aktien zu verkaufen, haben jedoch keine Aktien zu verkaufen und müssen sie daher von einem Broker ausleihen und irgendwann zurückgeben. Da sie niemals die Aktien besitzen, sind sie niemals Inhaber der Aufzeichnung und haben kein Stimmrecht.
Das Stimmrecht verbleibt immer beim Eigentümer der Aktien. Dies ist entweder der ursprüngliche Investor, der sie gekauft hat, oder der Investor, der sie auf dem freien Markt kauft, wenn die Aktien während eines Leerverkaufs auf dem freien Markt verkauft werden, was bei der Eröffnung eines Margin-Kontos vereinbart wird.