Leerverkäufe: Wie lange hat ein Leerverkäufer Zeit, bevor er abdeckt?
Es gibt keine einheitliche Regelung, wie lange ein Leerverkauf dauern darf, bevor er glattgestellt wird. Ein Leerverkauf ist eine Transaktion, bei der Aktien eines Unternehmens von einem Investor geliehen und auf dem Markt verkauft werden. Der Investor ist verpflichtet, diese Aktien irgendwann in der Zukunft an den Verleiher zurückzugeben. Der Verleiher der Aktien hat die Möglichkeit, jederzeit und mit minimaler Frist die Rückgabe der Aktien zu verlangen. In diesem Fall muss der Leerverkaufsinvestor die Aktien an den Kreditgeber zurückgeben, unabhängig davon, ob der Investor dadurch einen Gewinn oder einen Verlust aus seinem Handel verbucht.
Die zentralen Thesen
- Es gibt keine festen Regeln, wie lange ein Leerverkauf dauern kann, bevor er glattgestellt wird.
- Der Verleiher der leerverkauften Aktien kann jederzeit und mit minimaler Vorankündigung die Rückgabe der Aktien vom Anleger verlangen, dies geschieht jedoch in der Praxis selten, solange der Leerverkäufer seine Einschusszinsen zahlt.
- Ein Broker kann die Schließung einer Short-Position erzwingen, wenn die Aktie stark steigt, was zu großen Verlusten und nicht erfüllten Margin Calls führt.
- Es ist viel wahrscheinlicher, dass der Anleger die Position glattstellt, bevor der Kreditgeber die Schließung der Position erzwingt.
Shorts ausschließen
In der Praxis sind Anträge auf Rückgabe von Aktien selten, da der Verleiher der Aktien ein Maklerunternehmen ist, das über einen großen Bestand an Aktien verfügt. Das Maklerunternehmen bietet Anlegern einen Service an; Wenn Aktien häufig zurückgegeben werden müssten, würden Anleger diese Firma mit geringerer Wahrscheinlichkeit nutzen. Darüber hinaus profitieren Maklerfirmen stark von Leerverkäufen durch die Zinsen, die sie verdienen, und die Provisionen für die Trades. Aufgrund der restriktiven Margin Regeln für Leerverkäufe besteht auch ein begrenztes Risiko für die Maklerfirmen bei einem Leerverkaufsgeschäft.
Bei einem Leerverkauf verleihen Maklerfirmen Aktien aus ihrem Inventar, aus den Margin-Konten ihrer Kunden oder sie leihen sie von einer anderen Maklerfirma. Wenn eine Firma Aktien von einem der Margin-Konten eines ihrer Kunden verleiht und dieser Kunde wiederum beschließt, seine Position zu verkaufen, ist die Maklerfirma verpflichtet, die von diesem Kundenkonto ausgeliehenen Aktien durch andere Aktien aus ihrem Bestand zu ersetzen, Margin-Konto eines anderen Kunden oder von einer anderen Maklerfirma. Diese Situation hat keine Auswirkungen auf den Leerverkäufer.
Leerverkäufe können erfahrenen Händlern zugute kommen, insbesondere wenn Broker Aktien zum Leerverkauf zu einem Zinssatz anbieten, der nur wenige Prozentpunkte über dem Basiszinssatz liegt.
Zwangsschließungen
Es gibt jedoch einige Fälle, in denen der Kreditgeber die Schließung der Position erzwingt. Dies geschieht normalerweise, wenn sich die Position in die entgegengesetzte Richtung der Short-Position bewegt und hohe Verluste verursacht, die die Wahrscheinlichkeit einer zukünftigen Rückgabe der Aktien gefährden. In dieser Situation wird entweder die Rückgabe der Anteile beantragt oder das Maklerunternehmen schließt die Transaktion für den Anleger ab. Die Bedingungen von Margin-Kontoverträgen geben Brokerfirmen die Freiheit, dies zu tun.
Eine Short-Eindeckung kann auch unfreiwillig erfolgen, wenn eine Aktie mit sehr hohen Short-Zinsen einem „Buy-In“ unterzogen wird. Dieser Begriff bezieht sich auf das Schließen einer Short-Position durch einen Broker-Dealer, wenn die Aktie extrem schwer zu leihen ist und die Kreditgeber sie zurückfordern. Dies tritt häufig bei weniger liquiden Aktien mit weniger Aktionären auf.
Während der Verleiher eines Leerverkaufsgeschäfts immer die Befugnis hat, die Rückgabe der Aktien zu erzwingen, wird diese Befugnis in der Regel nicht ausgeübt. Ein Anleger kann eine Short-Position so lange aufrechterhalten, wie er in der Lage ist, die erforderlichen Zinsen zu zahlen und die Margin-Anforderungen einzuhalten, und solange der Broker, der die Aktien verleiht, die Ausleihe zulässt.
Kurzes Drücken
Ein Short Squeeze beinhaltet einen Ansturm von Kaufaktivitäten unter Leerverkäufern aufgrund eines Anstiegs des Kurses eines Wertpapiers. Der Anstieg des Wertpapierkurses veranlasst Leerverkäufer, es zurückzukaufen, um ihre Short-Positionen zu schließen und ihre Verluste zu buchen. Diese Marktaktivität führt zu einem weiteren Anstieg des Wertpapierpreises, wodurch mehr Leerverkäufer gezwungen werden, ihre Leerverkaufspositionen zu decken. Im Allgemeinen erfahren Wertpapiere mit einem hohen Short-Interest einen Short-Squeeze.
Angenommen, die Short-Beteiligung an der Firma XYZ Company beträgt 50%. In diesem Beispiel sind viele Trader aufgrund schlechter Gewinne ab 50 US-Dollar knapp, und die Aktie wird derzeit bei 35 US-Dollar gehandelt. Im Laufe des nächsten Quartals meldet das Unternehmen jedoch hervorragende Gewinne und verdoppelt seinen Wert auf 70 US-Dollar. Da viele Trader short sind, müssten sie ihre Short-Positionen abdecken, um ihre Verluste zu begrenzen; Dies erzeugt Kaufdruck auf die Aktie und führt dazu, dass der Preis auf 80 USD steigt, was das Problem verschärft.
Die Quintessenz
Wenn sich ein Anleger für einen Leerverkauf entscheidet, liegt dies daran, dass der Marktpreis einer Aktie sinken wird, sodass er die Aktien in Zukunft zu niedrigeren Kosten ersetzen kann. Wenn eine Aktie nicht schnell genug im Kurs fällt, kann dies den Anleger Geld kosten. Infolgedessen ist es viel wahrscheinlicher, dass der Anleger die Position glattstellt, bevor der Kreditgeber die Schließung der Position erzwingt.