Kurzes Bein
Was ist ein kurzes Bein?
Ein Short-Leg ist ein Kontrakt in einem Optionsspread oder einer Optionskombination, bei dem eine Person eine Short-Position hält. Wenn ein Händler eine Optionskombination durch den Kauf einer Put-Option und den Verkauf einer Call-Option erstellt hat, wird die Short-Position des Händlers auf den Call als Short- Leg betrachtet, während die Put-Option als Long-Leg gilt. Mehrbeinige Spreiz- und Kombinationsstrategien können mehr als ein kurzes Bein haben.
So funktioniert ein kurzes Bein
Optionsspreads und -kombinationen sind Positionen, die von Optionshändlern durch den gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Optionskontrakten mit unterschiedlichen Ausübungspreisen oder unterschiedlichen Verfallszeiten, jedoch auf demselben zugrunde liegenden Wertpapier, geschaffen werden. Optionsspreads werden verwendet, um das Gesamtrisiko zu begrenzen oder die Auszahlungsstrukturen anzupassen, indem sichergestellt wird, dass Gewinne und Verluste auf einen bestimmten Bereich beschränkt werden. Darüber hinaus können Optionsspreads dazu dienen, die Kosten von Optionspositionen zu senken, da Händler Prämien von Kontrakten kassieren, die sie leerverkaufen.
Options-Spreads können in allen möglichen Konfigurationen erstellt werden, obwohl bestimmte Standard-Spreads wie vertikale Spreads und Schmetterlinge am häufigsten verwendet werden. Jeder Spread besteht aus kurzen und langen Handelszweigen. Übersteigt die kumulierte Prämie der Short-Legs die der Long-Legs, wird der Spread verkauft und der Händler kassiert die Nettoprämie. Ist dagegen die von den Short-Legs vereinnahmte Prämie geringer als die für die Long-Legs gezahlte Prämie, kauft der Händler den Spread und muss die Nettoprämie zahlen.
Beispiele für kurze Beine
Ein Spread umfasst im Gegensatz zu einer Optionskombination (wie Straddle oder Strangle) immer ein oder mehrere kurze und lange Beine. Die Short-Leg(s) sind diejenigen, die durch den Verkauf von Optionskontrakten geschaffen werden. Bei einem Bull Call Spread zum Beispiel kauft ein Trader einen Call und verkauft gleichzeitig einen anderen Call zu einem höheren Ausübungspreis. Der höhere Strike Call ist in diesem Fall das Short Leg.
Es kann auch mehr als ein kurzes Bein geben. Ein Händler kann einen Call-Kondor kaufen, bei dem er einen Call-Spread im Geld kauft und einen Call-Spread außerhalb des Geldes verkauft. Im Allgemeinen sind die Ausübungspreise aller vier Optionen gleich weit entfernt. Zum Beispiel kann der Trader den 20 – 25 – 30 – 35 Call Condor kaufen, wobei er die 20 und 35 Strike Calls kauft und die 25 und 30 Strike Calls verkauft. Die beiden Calls in der Mitte (bei den 25 und 30 Strikes) wären die Short Legs.