Kurzer Gutschein
Was ist ein kurzer Gutschein?
Ein kurzer Coupon ist eine Zahlung für eine Anleihe innerhalb eines kürzeren Zeitintervalls als für diese Anleihe üblich. Ein kurzer Kupon wird verwendet, wenn der Emittent an bestimmten Daten – beispielsweise am 30. Juni und 31. Dezember – Zahlungen leisten möchte und nicht nur nach einem bestimmten Intervall ab dem Zeitpunkt, zu dem die Anleihe auf dem Primärmarkt verkauft wird.
In den meisten Fällen handelt es sich bei einem kurzen Kupon um den ersten Kupon einer Anleihe. Wenn der Kupon am Monatsende für eine halbjährliche Zahlung fällig ist und die Anleihe Mitte des Monats ausgegeben wird, kann der Kupon um zwei Wochen pro Aktie kurz sein -rata Interesse.
Die zentralen Thesen
- Ein kurzer Kupon liegt vor, wenn der Emittent einer Anleihe innerhalb eines kürzeren Intervalls als für diese Anleihe üblich eine Zahlung an die Anleihegläubiger leistet.
- Bei der ersten Couponzahlung nach der Emission der Anleihe wird häufig ein kurzer Coupon anteilig auf der Grundlage des regulären Coupons ausgezahlt.
- Um den Wert eines kurzen Coupons zu berechnen, berechnen Sie die aufgelaufenen Zinsen, die vom Ausgabetag bis zum ersten Couponzahlungstag zu zahlen sind.
Wie ein kurzer Gutschein funktioniert
In den Vereinigten Staaten werden die meisten Couponzahlungen für Unternehmensanleihen halbjährlich geleistet.das heißt, alle sechs Monate. Ein kurzer Kupon bezieht sich auf Zinszahlungen für eine Anleihe für einen Zeitraum, der kürzer als die üblichen sechs Monate ist. Diese Zahlungen gelten normalerweise für die erste Couponzahlung nach der Emission einer Anleihe. Nachzahlungen nach der ersten Zinszahlung werden nach dem normalen Halbjahreszyklus verteilt.
In einigen Ländern ist es üblich, Couponzahlungen nur einmal pro Jahr zu leisten. Der Zeitplan für die Ausführung von Kuponzahlungen wirkt sich im Allgemeinen nicht auf die Renditen aus, da sich der Preis einer Anleihe schnell so anpasst, dass die effektive Rendite einer bestimmten Emission mit ähnlichen Anleihen auf dem Markt vergleichbar ist. Ungewöhnliche Zahlungspläne, z. B. solche, bei denen mehrere Jahre lang keine Zahlung erfolgt, erfordern jedoch möglicherweise eine höhere effektive Rendite, um Käufer zu verführen.
Vor dem Aufkommen des elektronischen Handels müssten Anleihegläubiger Coupons von Papieranleihen trennen und sie dem Emittenten vorlegen, um ihre Zinszahlungen zu erhalten.
Beispiel eines kurzen Gutscheins
Nehmen wir als Beispiel an, dass eine 5-jährige Anleihe am 15. März 2020 ausgegeben wird. Die Anleihe zahlt zweimal jährlich – am 15. Mai und 15. November – Coupons für jedes Jahr bis zu ihrer Fälligkeit. Der erste Zahlungstermin ist der 15. Mai 2020. An diesem Tag erhält der Anleger Zinsen, die vom Emissionstag bis zum Zahlungstermin, dh vom 15. März bis 15. Mai, also weniger als sechs Monaten , angefallen sind. Tatsächlich umfasst diese Zinszahlung nur zwei Monate. Nachfolgende Couponzahlungen werden jedoch nach dem üblichen Sechsmonatszeitraum normal und vollständig ausgezahlt.
Berechnung des Short Coupons
Der kurze Coupon wird aus den aufgelaufenen Zinsen berechnet, die vom Ausgabetag bis zum ersten Couponzahlungstag zu zahlen sind. Für die erste Zinsrate erhält der Anleger einen Kupon, der seiner Laufzeit proportional ist.
Fahren Sie mit unserem obigen Beispiel fort und nehmen Sie an, dass der Zinssatz für die Anleihe 4% und der Nennwert 100.000 USD beträgt. Die Tageszahl zwischen dem 15. März (Ausgabedatum) und dem 15. Mai (Coupondatum) beträgt 61. Der Sechsmonatszeitraum oder der Bezugszeitraum vor dem Zahlungstermin (15. November 2019 bis 15. Mai 2020) beträgt 181 Tage. Der am 15. Mai ausgezahlte Gutschein kann wie folgt berechnet werden:
(61/181) x (0,04 / 2) x 100.000 USD = 674,03 USD
Je nachdem, wie kurz der Kupon ist, wirken sich die aufgelaufenen Zinsen auf den Wert der Anleihe zum Zeitpunkt der Emission aus, was sich im Angebotspreis widerspiegelt.