Shogun-Bindung

Was ist Shogun-Anleihe?

Shogun-Anleihen sind Anleihen, die in Japan von ausländischen Unternehmen, einschließlich Unternehmen, Finanzinstituten und Regierungen, begeben werden und auf eine andere Währung als Yen lauten .

Shogun-Bindung verstehen

Shogun-Anleihen wurden nach dem japanischen Wort für den traditionellen militärischen Führer der japanischen Armee benannt. Eine Samurai-Anleihe ähnelt einer Shogun-Anleihe, aber Samurai-Anleihen lauten auf Yen, während Shogun-Anleihen in Fremdwährung ausgegeben werden. Ein Beispiel für eine Shogun-Anleihe wäre ein chinesisches Unternehmen, das eine auf Renminbi lautende Anleihe in Japan begibt. In Japan ausgegebene Shogun-Anleihen in Fremdwährung stehen sowohl japanischen als auch ausländischen Anlegern zur Verfügung.

Die erste Shogun-Anleihe wurde 1985 von der Weltbank begeben, um den Bemühungen der japanischen Regierung Rechnung zu tragen, den japanischen Yen weitgehend zu internationalisieren und die Kapitalmärkte des Landes zu liberalisieren. Die Anleihe lautete auf US-Dollar ( USD ). Southern California Edison war das erste US-Unternehmen, das ebenfalls 1985 auf Dollar lautende Shogun-Anleihen verkaufte.

Zu Beginn seiner Geschichte war der Shogun-Anleihenmarkt auf supranationale Organisationen und ausländische Regierungen beschränkt. Steuerrevisionen durch die USA im Jahr 1986 weckten schon früh Interesse an der Anleihe, da die anschließende Lockerung der Vorschriften in Bezug auf die Anleihen privaten Unternehmen größere Flexibilität auf dem Shogun-Anleihenmarkt verlieh.

Frühe Herausforderungen für Shogun-Anleihen

Nach ihrem Höhepunkt im Jahr 1996 hatten Shogun-Anleihen aus einer Reihe von Gründen Schwierigkeiten, in Japan Fuß zu fassen:

• Japan wollte sich auf hochwertige Yen-denominierte Anleihen statt auf ausländische Anleihen konzentrieren.
• Japanische Investoren hatten zu dieser Zeit wenig Wissen über die Funktionsweise der internationalen Märkte und waren besonders risikoscheu und scheuten sich daher vor einer Investition, die sie noch nicht verstanden hatten.
• Die Registrierungsfrist für die Emission von Shogun-Anleihen war extrem lang und die Dokumentationspflichten waren extrem schwierig, insbesondere im Vergleich zu Samurai-Anleihen.

Infolgedessen bewegte sich die Emission von Shogun-Anleihen viele Jahre lang nahe Null, bevor sie 2010 einen neuen Höchststand erreichte.

Motivationen für die Emission von Shogun-Anleihen

Unternehmen, Regierungen und Institutionen nennen mehrere Gründe für die Ausgabe von Shogun-Anleihen. Hier sind vier aktuelle historische Beispiele, die ihre spezifischen Gründe für die Verwendung von Shogun-Anleihen als Kreditquelle beschreiben:

• Im Jahr 2011 begab Daewoo Koreas erste Shogun-Anleihen, die durch niedrigere Kreditkosten in Japan inmitten von Marktturbulenzen in Europa und den USA gezogen wurden. Das Unternehmen erklärte auch, dass die Shogun-Emission dazu beitragen würde, seine Finanzierungsquellen zu diversifizieren. Daewoo plante außerdem, den Erlös für Investitionen in Ressourcenexplorationsprojekte und für allgemeine Unternehmenszwecke zu verwenden.
• Im Jahr 2012 begab Hitachi Capital die ersteShogun-Anleihein Hongkong-Dollar ( HKD ). Die Gesellschaft nutzte den Verkauf zur Finanzierung der Geschäftsausweitung einschließlich Hypothekendarlehen sowie für allgemeine Unternehmenszwecke.
• Im Jahr 2016 begab die Weltbank den ersten Shogun Green Bond und nutzte die Mittel, um Kredite für förderfähige Projekte zu unterstützen, die darauf abzielen, den Klimawandel zu mildern oder betroffenen Nationen bei der Anpassung an ihn zu helfen.
• Im Jahr 2017 hat das südkoreanische Kreditkartenunternehmen Woori durch den Verkauf von Shogun-Anleihen 50 Millionen US-Dollar aufgebracht und den Erlös aus dem Verkauf unter anderem zur Rückzahlung seiner fälligen Schulden verwendet.