Schindeltheorie

Was ist die Schindeltheorie?

Die Schindeltheorie ist eine Doktrin, die die Regulierung der Finanzmärkte in den Vereinigten Staaten beeinflusst. Im Wesentlichen besagt es, dass Broker-Händler, sobald sie ihre Dienstleistungen öffentlich bekannt machen, dafür verantwortlich sind, sich an die besten Praktiken der Finanzdienstleistungsbranche zu halten.

Insbesondere verlangen diese Best Practices von Broker-Händlern, ihren Kunden alle relevanten Informationen bezüglich der von ihnen verkauften Wertpapiere vollständig offenzulegen – insbesondere in Bezug auf die Preisgestaltung dieser Wertpapiere und jegliche Sondervergütung, die der Broker für seinen Verkauf erhält.

Die Schindeltheorie verstehen

Der Begriff „Schindeltheorie“ entstammt einer Analogie zu traditionellen Einzelhandelsgeschäften: Wenn ein Einzelhandelsgeschäft „eine Schindel aufhängt“, um zu zeigen, dass es geöffnet ist, haben die Kunden dieses Geschäftes Grund zu der Annahme, dass das Geschäft fair gehandelt wird mit seinen Kunden und halten alle erforderlichen Gesetze und Vorschriften ein. Analog dazu wird von Broker-Dealer-Firmen, die auf dem Finanzdienstleistungsmarkt „eine Schindel hängen“, erwartet, sich ethisch und transparent zu verhalten.

Die erste Verwendung der Begriffe erfolgte in einem Rechtsstreit von 1939, an dem die Securities and Exchange Commission (SEC) beteiligt war. Dieser Fall betraf einen Broker-Dealer, bei dem festgestellt wurde, dass er unethisch gehandelt hat, indem er seinen Kunden zu hohe Gebühren berechnete und sie nicht über die vorherrschenden Marktpreise der von ihm verkauften Wertpapiere aufklärte. Der Richter stand in diesem Fall auf der Seite der SEC und bestätigte die Entscheidung der SEC, die Betriebslizenz des Broker-Dealers zu widerrufen.

Dieses ursprüngliche Urteil wurde in mehreren nachfolgenden Gerichtsverfahren wiederholt, und aus diesem Grund ist die Schindeltheorie auch heute noch an den Finanzmärkten relevant. Um den Anschein oder den Vorwurf eines Fehlverhaltens zu vermeiden, sollten Broker-Dealer sicherstellen, dass die ihren Kunden in Rechnung gestellten Preise im Vergleich zum allgemeinen Marktpreis dieser Wertpapiere in einem angemessenen Rahmen liegen und dass ihre Kunden diese allgemeinen Marktpreise kennen. Im Wesentlichen ist die wichtigste Lehre aus der Schindeltheorie, dass Broker-Dealer so handeln sollten, als ob sie ihren Kunden gegenüber eine treuhänderische Pflicht hätten, selbst wenn sie technisch gesehen Treuhänder ihrer Kunden sind.

Beispiel der Schindeltheorie in der realen Welt

Edward ist der Besitzer einer skrupellosen Maklerfirma namens XYZ Securities. Er hat seine Büroräume und sein professionelles Marketing sorgfältig entworfen, um den Anschein von Integrität und hohen professionellen Standards zu vermitteln. Er handelt jedoch im Umgang mit Kunden weder professionell noch ethisch.

Insbesondere versucht Edward bewusst, Kunden mit sehr begrenzter finanzieller Bildung zu gewinnen. Bei der Notierung dieser Kunden über potenzielle Wertpapiere achtet er darauf, ihren Zugang zu Informationen über ähnliche alternative Produkte einzuschränken, um seinen Kunden für diese Produkte so viel wie möglich in Rechnung zu stellen. Darüber hinaus sucht Edward regelmäßig besondere zu verdienen Provisionen, Schmiergelder und andere solche Formen der Entschädigung ohne klar oder vollständig seine Kunden hinsichtlich dieser Regelungen zu informieren.

Sollte Edwards Firma von einem seiner Kunden verklagt werden, besteht eine gute Chance, dass er gegen die Schindeltheorie verstößt. Aufgrund ähnlicher Fälle in der Vergangenheit ist es wahrscheinlich, dass Edward seine Lizenz als Broker-Händler verlieren könnte.